国土部住建部联合发文稳楼市(受益股)

　　第1页: 国土部住建部四举措稳楼市 优化住房及用地供应结构第2页: 国土部住建部联合发文稳楼市第3页: 两部委发文促进房地产市场平稳健康发展第4页: 国土部官媒蹊跷动作 引楼市维稳政策期待升温第5页: 不动产登记137条细则草案公布 明确查询主体及范围第6页: 房地产板块涨幅居前近2% 利好政策提振板块第7页: 方正证券：超预期政策箭在弦上,地产行情不得不发第8页: 万科A2月销售数据点评:春节表现清淡、三月增速可期第9页: 保利地产14年报点评:精细管理提升效率,转型稳定长期预期第10页: 招商地产:销售平稳结算毛利率有所下滑第11页: 天健集团:公司有望成为深圳国资上市地产整合平台第12页: 中洲控股:资源优质,未来可期第13页: 深振业a:宝能系淡出,重燃国企改革预期第14页: 南国置业:大股东如何与公司未来合作是后期看点第15页: 华夏幸福:再融资重启,京津冀布局抢占制高点第16页: 华业地产:国家政策扶持养老产业,公司已提前布局第17页: 金科股份:收购风电,新能源重要起步第18页: 苏宁环球:骐骥一跃,志在千里

　　房地产11只概念股个股价值解析　

　　万科A2月销售数据点评:春节表现清淡、三月增速可期　

　　类别：公司研究机构：中国银河证券股份有限公司研究员：赵强日期：2015-03-05

　　1.事件.　

　　2015年3月4日,万科发布月报,公司在2月份实现销售面积75.6万平方米,销售金额83.9亿元。2015年1-2月份累计实现销售面积271.6万平方米,销售金额316.0亿元。另上次发布月报以来,公司新增项目2个,分别位于沈阳皇姑区和成都新都区,计容建面合计32.1万平方米,地价款合计7.75亿元。

　　2.我们的分析与判断.　

　　(一)销售量下滑主因是春节月市场表现差、单价下滑主因是成交项目的区域性因素.

　　万科2月份销售面积和销售额环比分别下滑了61.3%和63.9%。

　　同比分别下滑了23.9%和31.0%,略低于市场预期。销售量下滑幅度超出市场平均表现10个百分点(我们监控的36个样本城市在今年春节7天成交1298套,同比去年春节下跌了67%,2月份样本城市销售均值3121套,环比下滑了51%,同比下滑了14%),我们判断这或与公司的产品类别有一定关系,万科的刚性需求占比较高,而当前的市场改善型需求成交占比在缓慢提升。2月万科销售均价11098元,环比减少6.28%,同比减少9.30%,这与成交楼盘所在区域密切相关,主因是2月高单价城市的项目成交同比减少。

　　(二)拿地依旧谨慎,但风险在可控范围之内.

　　公司拿地考虑的是一定的利润空间和拿地与销售的动态周转,不考虑通过囤地等获取的额外利润。公司在14面对高地价一直保持谨慎态度。今年2月份,公司仅增加两幅地块,尽管所在城市流动性状况不是特别好,但是均能保证一定的去化速度和合理利润空间。公司在13年拿地总金额占当年销售额之比为62.8%,尽管14年降低到20.2%,但13-14年合计也近40%,保证了15-16年的销售弹性。

　　3.投资建议.

　　我们预计三月和二季度公司的销售会明显好转,中期的看点在于公司的转型和净利润增速超过营收增速的提升空间。预计公司14-16年EPS分别为1.56、1.73和2.07元,给予公司推荐评级。

　　4.风险提示.

　　公司后期销售低于预期,地价非理性上涨时间超出预期。