微软或将涉足移动支付领域 关注5股

　　7日消息，微软3月在深圳举办了硬件伙伴参加的一个有关Windows10系统的大会。在大会上，微软展示了Windows10智能手机进行非接触式的移动支付。微软支付也将会使用智能手机上的NFC(近场通信技术)的芯片。

　　相关A股公司有望受益，新开普、南天信息、天喻信息、新大陆、东信和平等。

　　新开普:业绩持续高歌猛进,移动互联网转型已全面开启

　　研究机构：平安证券 分析师：符健 撰写日期：2014-10-13

　　投资要点

　　事项:公司发布三季度业绩预告:前三季度预计实现净利润1615.22~1877.14万元,同比增长85%~115%。公司业绩超出我们此前50%~100%的业绩预期。

　　平安观点:

　　净利润增速超预期,全年业绩高增长可期。

　　公司前三季度净利增速预计高达85%~115%,创出上市历史同期最高,主要由于前三季度公司继续加大销售力度,提升产品竞争力,开拓新客户,同时加大项目验收力度,使得主营业务收入较去年同期大幅增长所致。我们判断,受益于新一轮数字校园建设周期启动影响,校园领域仍是公司营收大幅增长主要动力,我们保守估计公司三季报营收增速应在40%左右。随着校园领域信息化建设进程的加速和NFC 支付的逐渐推广,我们对公司全年业绩充满信心。

　　值得注意的是,公司本报告期收到软件增值退税为579.97万元,远低于去年同期收到的退税款790.19万元。如果考虑到退税影响,保守估计,公司前三季度净利润增速将达到109%~139%,增速更高。考虑到公司14年收入规模和利润规模都要大幅超过13年,我们预计14年公司软件退税款应会超过13年,全年来看退税因素如果正常,不排除公司最终净利润增速大幅超预期可能。

　　移动互联网转型大幕正式开启,公司校园推广开始步入快车道。

　　NFC 构成公司移动互联网转型的重要抓手。9月2日由中移动、北邮和新开普联合主办的“NFC 校园一卡通启动仪式”顺利召开。中移动、北邮和新开普高管及来自清华大学、北京大学等知名高校的信息化建设负责人共计100余人参与了此次仪式。项目基于NFC 移动支付技术,完全颠覆了传统校园卡的发卡方式,有效的将手机和校园一卡通完美结合。北邮项目的正式启动将拉开国内高校建设NFC 手机校园一卡通的序幕,也将成为国内移动支付发展的里程碑事件。

　　承载公司移动互联网平台入口功能的玩校APP 也于同日发布,根据公开资料显示玩校APP 目前推广顺利,公司已与若干高校进行了沟通,用户方表现出浓厚的兴趣,希望进行部署,目前产品反馈良好,公司仍会不断丰富功能应用、完善用户体验。考虑到阿里9月19日上市之后在手现金极其充裕,阿里后续在国内资本运作有望全面加速,公司后续如能与阿里在合作范围进一步扩展,有望构成公司股价重要催化剂。

　　维持“强烈推荐”评级,目标价35元:

　　暂不考虑公司移动互联网转型业务利润贡献,继续维持公司14-16年EPS 预测分别为0.32、0.50和0.77元。未来Apple Pay 的正式上线,有望进一步刺激NFC 应用发展,重申“强烈推荐”评级,目标价35元。

　　风险提示:市场竞争风险、技术变革风险。

　　【新大陆：领跑移动金融技术创新,布局快递行业打开远期估值空间】

　　研究机构：招商证券分析师：郝彪 撰写日期：2015-02-11

　　新大陆聚焦“支付”与“识读”两大业务主线,领跑移动金融技术创新。mPOS等新型支付业务将持续爆发,收购智联天地一方面拓展二维码在快递行业的应用,同时精准营销等新变现模式将打开远期估值空间。条码移动支付发令枪声已近,识读业务放量在即。目标价45.90元,维持“强烈推荐-A”投资评级。

　　移动支付持续创新,政策面推动助力公司迈上新台阶:近年来移动支付以普惠利民为特色,伴随移动互联网的普及实现了高速成长,央行顺应这一趋势,力推动移动金融技术创新,公司作为行业领导者有望迈上新台阶。

　　普惠金融+移动金融创新的完美诠释--mPOS业务爆发进行时:安全可控的新型支付产品mPOS相较传统移动POS极具颠覆性。价格亲民、申请门槛低、增值扩展能力强等特点使其在直面6000万小微商户蓝海市场时颇具吸引力。公司通过定制化和规模效应铸就卡位优势,自2014年5月投放市场以来增速迅猛,市占率遥遥领先,将成为今明两年拉动业绩的又一全新引擎。

　　布局快递行业瞄准数据运营大蛋糕,精准营销变现将重估公司价值:收购智联天地的协同效应不仅体现在提升机具销售规模方面,以快递员和PDA设备为切入点,二维码作为信息载体足以承担连接线上电商ERP个性化数据与线下海量消费者的职责。每年百亿级的快递包裹可作为碎片化的营销渠道,快递员通过搬运“精准营销行为”获得附加收入实现快递行业新的变现模式。

　　公司坐拥线上、线下完整数据闭环可打造精准营销运营平台获得收入分成,从而打开远期估值空间。

　　条码移动支付开闸临近,识读业务放量在即:支付宝正通过代理模式大肆布局线下收单,对银联的“挑战”愈演愈烈。条码移动支付安全规范终稿已送审开闸在即,公司与互联网巨头合作密切,条码识读业务放量可期。

　　强烈推荐-A评级。mPOS业务持续爆发,条码移动支付开闸在即,在不考虑外延预期强烈的前提下,预计14~16年的EPS分别为0.57、0.82、1.11元,目标价45.90元,维持“强烈推荐-A”评级。

　　风险提示:条码识读和mPOS业务不达预期;收购智联天地尚存不确定性

　　南天信息:并购大数据公司进一步扩大主业优势

　　研究机构：长江证券分析师：马先文 撰写日期：2013-08-02

　　事件描述

　　公司发布对外投资公告,拟合计出资1275万元人民币对海捷科技增资扩股,增资扩股事项完成后,海捷科技注册资本将从500万元人民币增加至1000万元人民币,公司的持股比例达到51%。海捷科技是一家专门从事商业智能领域(BI)、数据仓库领域、数据库领域的专业咨询、项目实施、软件开发、系统集成的专业软件公司,2012年全年实现净利润63.8万元。

　　事件评论

　　并购大数据公司,将增强南天主业优势:目前银行对自身结构化数据的使用率仅为15%,且使用通常局限于数据整理和简单分析等。伴随目前互联网金融、电子商务等载体的快速发展,银行业仍然需要借助大数据打破数据边界,从而提升银行服务、战略决策的前瞻性和精准度。南天的核心业务系统(OFPCoreBanking)推出至今,先后在中国建设银行、中国银行、民生银行、光大银行、交通银行、中国邮政储蓄银行、城市商业银行、农村信用社等多家金融机构成功推广使用,具备一定客户基础,本次并购大数据公司则有望与南天形成客户和技术的互补效应,夯实南天在金融业务建模、高端咨询等领域的优势,并创造进一步延伸目标客户群的可能。

　　目前商业智能领域仍处萌芽阶段,无需过分重视并购PE。由于从事商业智能、数据仓库等领域的咨询、实施、开发对企业专业性、全面性、专注性具备较高要求,且国内企业对商业智能领域的重视程度仍然较低,因而行业优质标的较少,需求释放仅处萌芽阶段,大多数商业智能企业处于微利或亏损阶段。海捷科技在金融、电信、快消品等行业已拥有一定客户和技术积淀,虽公司目前体量较小,净利润波动较大,但近三年37%的营收复合增速反映了公司良好的业务态势。因此,南天在此领域的外延式扩张,业务协同效应将比分享业绩更为重要。

　　公司面临较大发展机遇,但仍存不确定性,给予“谨慎推荐”评级:我们认为,在银行核心系统升级改造、现金类高附加自助终端重新洗牌的行业机遇下,公司依赖长期积累的银行客户关系和技术积累,有望抓住此契机形成一定的业务突破,并逐步脱离传统低壁垒集成业务的困境。但考虑到银行决策链较长,银行核心系统市尝VTM爆发时点和传统业务下滑速度仍存不确定性,并购后我们上调公司13-15年EPS至0.31、0.41、0.54元,维持“谨慎推荐”评级。

　　天喻信息:教育云业务稳步发展,加速转型确保公司长期成长

　　研究机构：长江证券 分析师：胡路 撰写日期：2015-03-16

　　事件描述。

　　近期在线教育板块走势强劲,受此影响,天喻信息股价强势上涨7.80%,在此时点,我们再次重申公司的投资价值并建议投资者积极配置。

　　事件评论。

　　教育云业务稳步发展,立足平台建设拓展运营服务:凭借国家教育云平台建设经验和技术优势,公司积极拓展区域教育云市场并取得显著成果。

　　2014年10月16日,公司作为拟选择单一来源供应商中标武汉教育云平台建设与运营服务项目,中标项目预算金额为1500万元。2015年1月21日,公司与武汉市教育局签订了《武汉教育资源公共服务平台战略合作协议》,形成了“政府财政购买公共云服务,平台企业负责内容资源与运营”的商业模式,标志着公司教育云业务由平台建设向运营服务延伸,公司开始逐步由在线教育技术提供商向平台运营商角色转变。可以预见,后续公司在区域教育云市场将会获得更多订单,“平台建设+运营”的商业模式将确保公司教育云业务长期可持续发展。

　　智能卡行业维持高景气,支撑公司主营业务快速增长:我们重申,公司所处的智能卡行业依然维持高景气,足以支撑公司主营业务维持快速增长,具体而言:1、金融IC卡新增发卡量维持高速增长的同时,传统银行磁条卡向金融IC卡替换的替代需求也开始加速释放,金融IC卡景气周期将明显拉长,后续公司将加大市场拓展力度以获取更多市场份额,充分受益于金融IC卡行业高景气;2、随着移动支付受理环境逐渐完善、移动支付消费习惯逐渐形成,中国移动支付进入加速发展期,预计中国电信和中国移动在2015年将会继续加大移动支付卡采购力度,公司将凭借移动支付卡份额优势充分受益。此外,公司在立足智能卡业务基础上,积极拓展可信终端、TSM平台、互联网金融终端、税控盘等业务,进一步丰富公司产品线,打造公司长期成长动力。

　　服务业务持续发力,奠定公司长期成长基石:公司教育云业务稳步发展的同时,“无线城市”业务、移动支付服务业务也呈现良好发展态势。“无线城市”加速发展,后续逐渐与移动互联网协同发展;子公司勤动网络合作商户和用户数显著增长;O2O电商业务进展顺利,呈现出稳步发展态势。

　　投资建议:我们看好公司长期发展前景,预计公司2015-2017年全面摊薄EPS为0.28元、0.37元、0.48元,重申对公司“推荐”评级。

　　东信和平:看成本控制能力,看城联平台进展

　　研究机构：中投证券分析师：观富钦 撰写日期：2014-10-29

　　事件:公司公告,14年前三季度实现营收8.95亿元(+11.7%),归属母公司净利润3114万元(+67.9%),对应EPS 0.11元;7-9月实现营收3.09亿元(+15.1%),归属母公司净利润1139万元(+130%),对应EPS 0.039元,业绩符合预期。公司预计14年归属母公司的净利润变动幅度为40~70%。

　　投资要点:

　　收入增速稳中有进。当前移动通讯处于由3G向4G切换的阶段,sim卡的出货量大致平稳,而受益于金融IC卡的持续放量,公司的收入增速保持稳中有进的态势,前三季度单季的收入增速分别为5.94%、14.0%、15.1%; 2毛利率同比改善,费用控制有成效。三季度公司的毛利率环比持平,同比上升1.32个百分点,而期间费用率则同比下降2.37个百分点,盈利能力持续改善。我们预期,随着金融IC卡的进一步普及,行业可能逐步进入严拼成本的阶段。作为传统的制造卡商,公司的成本控制能力以及抢占市场份额的能力可能在该阶段更能得到体现;

　　转型平台运营商的决心坚定。卡制造行业具有明显的周期性,下半年以来,金融IC卡也逐渐由蜜月期进入到拼成本阶段,行业的经营压力加大,包括公司在内的卡商,如恒宝、天喻也在纷纷谋求转型。与住建部借助城联平台争夺一卡通的主导权的利益一致,公司也想依托其实现转型,双方的决心坚定; 2城联平台建设稳步推进,后续期待亮点有望陆续兑现。平台建设正稳步推进,预计年内将可与部分城市的公交系统对接,从而实现线上用户的开发。特别地,由住建部主持的本月底的互联互通会议值得期待,我们预计届时将会有更多进展公布;

　　转型运营模式,平台价值尚被低估。依托城联平台,未来公司的盈利模式将更为多样化。我们预计,除了已公告的按应用下载量收费以外,公司还可能通过涉足通卡公司运营、参与一卡通在非公交领域的结算分成等模式来盈利。仅以当前按住建部标准发卡的160多个城市合计发卡4亿多张来测算,我们预计未来迁移至线上支付的用户可达1亿以上,其平台价值远未被股价所反映; 2持续强烈推荐。暂不考虑运营业务的盈利,预计14-16年EPS 0.24/0.32/0.41元,对应PE为69/52/40倍。未来若城联数据可成功拓展线上业务,占据移动支付入口和线上入口,则其用户规模有望达亿级,平台价值巨大,维持“强烈推荐”评级;

　　风险提示:智能卡降价幅度超预期;城联数据的业务拓展进度不确定;移动支付市场竞争激烈。