政策扶持加码 软件产业迎发展良机(附股)

　　浪潮信息:910补全K1产品线、盈利能力进一步提升

　　浪潮信息000977计算机行业　

　　研究机构：广发证券分析师：刘雪峰，康健撰写日期：2014-09-25

　　事件:浪潮信息于9月23日发布高端服务器新品K1 910，并完成对关键业务市场高中低产品的全线覆盖。

　　点评:

　　910填补K1产线空白，拓宽应用市场.

　　近日发布的K1 910是国内第一款使用英特尔安腾芯片的8路64核UNIX服务器。尽管同为8路服务器，K1 910使用安腾9500芯片明确将其与使用至强系列芯片的TS850/860区别开来，产品定位明显高于TS系列。910有望作为关键领域高性能主机K1系列的中低端产品，填补此前由高端机型930(32路126核)与950(32路256核)构成的K1系列产品线空白，并大幅拓宽K1系列应用市场、改善现有产品结构，提升整体盈利能力。

　　接连斩获大客户，关键领域替代渐入佳境.

　　据公开报道，自今年1月全面启动K迁工程起，K1已成功进入金融、能源、交通、公安、财税等12大关键行业，并在建设银行、农业部等客户的核心系统中成功替代进口小型机。随着K迁工程在全国范围的持续推进和基础架构国产化的战略意义继续强化，我们相信未来K1在更多机构的落地和替代将明显加速。

　　910有望助力业绩超预期，维持"买入"评级. 　　

　　随着公司自主研发的K-UNIX操作系统兼容性与下游产业链日臻完善，K1对进口厂商替代的客观条件日益成熟，相信910的推出能够大幅拓宽K1在关键领域渗透的客户范围和层次，同时势必加速K1的推广速度。我们继续强调对公司K1系列产品战略地位和意义的强烈看好。由于K1 910新晋推出，出于谨慎性原则，我们暂不上调盈利预测，维持2014~2016年EPS预期为0.45元、0.70元、1.02元。但在K1 910的助力下，公司收入和毛利率的提升将明显加快，明年起业绩有大概率超出我们预期，维持"买入"评级。

　　风险提示. 　　

　　互联网产品对综合毛利有一定影响；香港浪潮下半年业绩仍有可能低于同期。