利好频出 军工股王者再临

　　近日，工信部召开电视电话会，启动军民融合深度发展2015专项行动。分析人士指出，军工板块面临多重因素驱动。首先，利好政策不断推出；其次，国防军工行业改革持续推进；再次，军民融合进一步深化和推进；另外，大飞机项目顺利推进，航空发动机和燃气机重大专项推出预期加强。在此背景下，国防军工板块后市有望持续活跃。

　　军工利好不断积累

　　近日，工信部召开电视电话会，启动军民融合深度发展2015专项行动。选取促进民用飞机、民用船舶领域军民融合发展等12项任务作为此次专项行动重点，并在年内取得标志性、阶段性成果。

　　工信部副部长、国防科工局局长许达哲表示，推动军民融合深度发展是国家战略，是加强经济建设和国防建设发展的重要举措，今年推动军民融合的决心是坚定的，力度也是空前的。特别是在经济发展方面，把军品核心能力在满足涉军需要的前提下，反哺民用领域，先进的民用建设能力也同样借鉴到军工生产中，推动制造业转型和整个国家创新能力提升。

　　许达哲在今年“两会 ”间曾表示，将积极推进航天体制机制改革，加大航天企事业单位改革力度。2015年军工行业发展依旧处于黄金期，国防工业改革将会继续推动军工国企的整合，继续提升证券化水平，推进军民深度融合，科研体制改革可能进入政策配套、实质推进阶段。

　　信达证券认为，军民融合是我国国防和军队建设长期坚持的战略方向，军民一体化成为军工体制改革的目标。相关政策的陆续出台，表明我国军工体制改革呈现明显加速趋势，而上周五军工股的群动也正是对于政策利好的积极反应，而随着后续政策的持续推进，军工股将王者再临。

　　分析人士对《投资快报》记者表示，国防军工板块面临多重因素驱动。首先，利好政策不断推出；其次，国防军工行业改革持续推进，其中包括军工国企改革、军工科研院所改制和核心军工资产平台搭建；再次，军民融合进一步深化和推进，特别是民参军全面铺开；另外，大飞机项目顺利推进，航空发动机和燃气机重大专项推出预期加强。在此背景下，国防军工板块后市有望持续活跃。

　　“我们认为，军工很可能成为下一阶段资金追逐的热点之一。”兴业证券分析师指出，随着时间接近年中，利好正逐渐积累，军工投资三要素中的“事件驱动”因素正逐渐变强。在过去两个星期，发动机专项立项，国防科工局启动“军民融合专项行动”。同时，军工央企或迎来重要运行体制改革，国防与军队体制改革方案也可能在年中明朗，反法西斯胜利纪念日(5月9日)渐行渐近。军工行业利好事件逐渐积累。

　　分析人士称，军工行业后续的催化剂包括国企改革政策、军民融合及混合所有制政策、航空发动机专项、通用航空相关政策等等。

　　攻势或将持续展开

　　过去几年，军工行业在政策整体驱动下成为资本市场关注的焦点。分析认为，今年国防工业改革将继续推动军工整合、提升证券化水平、推进军民深度融合，科研体制改革将进入政策配套、实质推进阶段。基本面叠加利好因素将催化军工展开持续的攻势。

　　机构分析认为，地区安全需求的升级和强军战略的实施，将倒逼军工行业改革提速，科研院所改制、军品定价体系改革和低空开放等领域，有望加速推进。平安证券研报指出，军工资产在完成股份制改造后应当尽可能地实现由资产向资本的转型，通过证券化获得造血能力，这吹响了未来军工集团改制重组、资产注入的进军号。

　　“2015年一季度军工板块涨幅不超过30%，涨幅居于各大板块末位；从过去一整年各行业涨幅来看，军工板块涨幅居于各行业中位。我们认为，在牛市板块轮动背景下，经历4个多月积蓄，军工板块已充分消化2014年上涨幅度，具备启动新一轮行情的基础，军工板块有望迎来新一波行情。”海通证券军工行业核心分析师徐志国指出。

　　银河证券研报称，看好军工中长期趋势，理由为：一、丝路经济的发展和周边局势的缓和必须以军工力量对比的提升为基础，军工行业的成长预期继续看好。二、军工股调整有利于军工集团加快推出企业类资产的运作，军工领域研究所改制预期继续看好，预计年中左右便有突破。

　　“从未来一段时间板块潜在的驱动因素看，影响较大的预期政策主要包括科研院所改制相关政策和发动机相关调整规划，以及军品定价机制改革政策等。”分析人士对《投资快报》记者指出，随着强军战略和全面深化改革的推进，军工行业利好会续释有来，相关个股新一轮的攻势将展开。

　　东方证券分析师王天一指出，我国已进入军事体系整体变革的新阶段，看好军工板块投资机会，建议重点关注中直股份、闽福发A、中航机电target=‘_blank’>中航光电、航天科技、通光线缆、光电股份、海格通信等。

　　国泰君安研报表示，强烈推荐具有国企改革、航空航天和海工船舶及海洋防务领域拥有先进制造技术的企业：中国卫星、宝胜股份、北斗星通海兰信、中航机电、中航动力、中航飞机、中直股份。

　　个股点将台

　　闽福发A

　　16日晚间，闽福发公告发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得有条件通过。分析认为，公司完成此次发行股份收购南京长峰并配套募集资金后，公司主要业务板块变更为：电子蓝军、电磁防护、军用通信、发电机组等四大部分，公司控股股东由新疆国力民生变更为航天科工 ，成为A股市场唯一的电子战平台。

　　机构分析指出，航天科工成为控股股东后， 闽福发将成为航天科工系的二级子公司，和集团其他上市公司比较主营业务军品比例突出，业务核心地位突出，内生增长突出。由于航天科工的控股比例较低，后期存在持续注入优质电子通信类资产预期。同时公司的并购也会成为持续催化因素；闽福发4月15日公告苏州磐启并购增资和南京航天大通公司设立是公司外延并购的序幕。

　　“我们看好闽福发作为电子战大平台的内生增长空间、混合所有制优势、持续外延并购和资产注入。”招商证券研报称。

　　中航机电

　　公司是我国航空机电龙头，为中航工业旗下航空机电系统业务专业化和产业化发展的唯一平台，据了解， 公司于2012年完成对庆安等7家公司收购后，主营变为航空机电产品，重组后名称由“中航精机”更名为“中航机电”，2013年托管机电系统公司旗下18家公司，2014年收购其中4家。分析认为，未来随中航工业集团资本运作的持续推进，机电板块资产仍存在继续以上市公司为平台进一步进行整合的预期。

　　据公司此前披露非公开发行预案，中航证券拟设立的“机电振兴1号”集合资产管理计划拟认购809.85万股，由公司及其全资、控股子公司、托管企业的员工认购。我们认为，高管参与增发显示管理层对未来发展的信心，利于充分激发管理层积极性，提升上市公司管理运营效率。

　　海通证券研报表示，随我国军机采购提速，将拉动公司机电核心业务稳定增长。若考虑公司2015年完成收购并表及增发带来的影响，预计2015-16年每股收益分别为0.93、1.07元。参考目前中航工业飞机板块平均的估值水平，公司目前价值明显被低估。