资金寻找价值洼地“三低”指标蕴藏掘金新路线

　　市场热点快速切换，板块轮动加速，市场资金开始关注价值洼地。虽然部分低价、低市净率、低涨幅的个股已率先启动，但市场并未对其充分挖掘。《金融投资报》将从“三低”角度为投资者梳理投资机会。

　　低价股

　　5元“白菜股”共14只成资金攻击目标

　　目前，低价股主要集中在钢铁股和部分银行股中，而股价不超过5元的公司，共有14只。其中，不乏有涨幅较小、业绩支撑的公司，从控制风险角度来看这类个股无疑是当下不错的选择。

　　经过一轮大涨过后，不少个股翻番，甚至翻了几翻，随着市场风格的逐步转变，绝对股价较低的个股往往容易获得资金的关注。有分析人士指出，资金是逐利的，在前期涨幅过大的个股中难以获得超额收益背景下，低价股自然成为资金集中攻击的目标。从二级市场表现不难看出，3月开始不少低价股纷纷走强，资金流入痕迹明显。

　　以海南航空为例，本周在大盘剧烈震荡的背景下，公司股价走出两个涨停。分析原因之一，就是公司绝对股价较低，仅5元左右。同时，海航自费旅客比例高，三大枢纽以外旅客比例高，最能受益于航空需求的结构性增长。

　　而回顾2005-2007年、2009年牛市，“低价股”在牛市中期均有一轮近乎疯狂的表现。海通证券分析师荀玉根指出，随着行情的深入，股市赚钱效应开始吸引更多中小投资者入场，反映在2007年1-5月和2009年2-7月的牛市中期，新增个人开户数均出现明显激增，市场逐步进入散户主导的第二波炒作浪潮。但相对于第一波机构大户，中小投资者对基本面的关注更少，加之前期高价股多数已高处不胜寒，所以他们更倾向于去投资那些股价低、涨幅少的公司，这也直接催化了牛市中期低价股的崛起。

　　也有分析师对记者表示，在大盘累积涨幅较大背景下，低价“白菜股”崛起并不令市场意外。低价股中不乏涨幅较小，且有业绩支撑的公司，从控制风险角度来看这类个股无疑是目前大盘高位震荡中不错的选择。就二级市场来看，近期低价股逐渐成为资金追捧的对象，投资者可继续把握其中的投资机会，有业绩支撑的低价股安全系数相对较高。

　　潜力股精选

　　京东方A最新股价：4.47元

　　公司拥有三大战略业务，包括显示器件事业群、智慧系统事业群、健康服务事业群。海通证券分析师陈平认为，公司已经在全球面板产业中占有一席之地，公司的面板业务经过持续的投资，目前已经开始盈利。2014前三季度已实现净利18.54亿元，公司已不单纯是面板制造商，公司正在经历从制造向创造的商务模式大转型，公司将来在智慧系统、智慧远程医疗方面将有所建树。

　　山东钢铁最新股价：4.29元

　　公司拟定增收购集团下属日照有限公司并实施日照钢铁精品基地项目。长江证券分析师刘元瑞表示，日照基地项目将采用先进工艺，服务山东以及周边地区中高端制造业，相比于公司传统产能，日照钢铁精品基地项目具有如下优势，产品附加值较高；临近港口具备原料与钢材运输成本优势。此次项目在扩大公司产能规模的同时，有助于公司产品结构升级优化，增强产品整体盈利能力。

　　华联股份最新股价：5.31元

　　公司是国内唯一专注于购物中心运营管理的上市公司。海通证券分析师汪立亭指出，公司从2008年开始逐渐转变为购物中心运营和管理，2010年11月彻底退出百货业务，截至2014年底共运营33家购物中心，自有物业16家，各占比建筑和经营面积约51%和49%；预计公司2015年有望新开10家门店，2016年保持4家左右的常态开店节奏。

　　低市净率

　　27只个股PB低于1.5倍投资价值凸显

　　截止目前共有27只股票市净率低于1.5倍，钢铁板块低市净率股数量最多，其中鞍钢股份市净率仅为1.07倍。此外，银行板块、煤炭等板块都是目前市净率较低的板块。

　　市净率是股票价格与每股净资产的比值，换句话说也就是股票价格与账面价值相差几何，从这个角度说，如果市净率值越小，就说明该公司股票的风险较小，而市净率值处于历史低位，也就意味着该公司股票的安全边际较高。

　　从低估值角度来看，除了用市盈率来衡量外，市净率也是一个重要的参考指标。从行业层面来看，市净率水平尽管略有参差，但是部分行业仍处在相对低位位置，其中钢铁、银行就是较为典型的例子。

　　按已披露年报的上市公司统计来看，截止目前共有28只股票市净率低于1.5倍，具体来看，钢铁板块低市净率股数量最多，鞍钢股份、宝钢股份、首钢股份、安阳钢铁等，其中鞍钢股份市净率仅为1.03倍。此外，银行板块、煤炭等板块都是目前市净率较低的板块之一。

　　近期蓝筹股成为大盘的中流砥柱。中煤能源便是市净率较低的一只蓝筹股，仅为1.15倍。而公司也努力通过产业结构转型升级，进行成本控制。经过多年建设，公司内蒙古鄂尔多斯图克化肥一期工程项目、蒙大煤制甲醇项目报告期投入运营。2014年在焦炭价格下降致使焦炭销售同比减少5.55亿元的情况下，公司煤化工业务的营业收入从2013年的40.52亿元增长5.8%至42.85亿元。

　　有分析人士指出，大盘进入牛市的背景下，投资者可对成长性还不错的低市净率股加大关注力度，此类品种安全边际已经相对较高。此外，低市净率股中也有不少被错杀的品种，容易引发个性化上涨行情。在资金调仓换股的同时，低市净率这个价值洼地将对资金来说是相对安全的地带，也是最近选择潜力股的备选方向。

　　潜力股精选

　　交通银行最新市净率：1.13倍

　　公司2014年年报显示，全年实现营业收入1774亿元，净利润660亿元，分别同比增长8%、6%。光大证券分析师王剑表示，交通银行加快改革步伐，推行事业部制改革；以建设“国际化、综合化、以财富管理为特色”的银行集团为转型发展方向。但截止目前各项基本面情况仍不乐观，因此更令人期待的是它的深化混合所有制改革，以此释放经营效率。

　　湖北宜化最新市净率：1.28倍

　　公司产品分为尿素、磷酸二铵等农化产品以及PVC等氯碱产品，产品共同性质是周期性强，公司业绩弹性也非常大。长江证券分析师张翔指出，2014年，公司配套项目将进一步为公司的低成本优势发挥作用。其中2013年投产的松滋二铵项目及新疆PVC项目将为公司提供部分增量，随着公司上游矿石资源的逐步配套，磷化工产品盈利将逐步提升；新疆PVC低成本明显，未来将进一步加强公司在低成本战略的优势。

　　赣粤高速最新市净率：1.29倍

　　公司主营业务触底，正积极布局产融结合、金融股权、新能源等领域，公司还有两个内陆核电的股权。同时公司还持有国盛证券7.99%的股权，从公司历史看，存在继续增持国盛证券股权的可能性。招商证券分析师常涛指出，目前公司利润主要依靠高速公路收费，其他辅业投资成效不大。公司正密切关注政策变化和行业形势，认真研究产融结合、金融股权、新能源等领域，探索投资机会，开辟新的利润增长点。

　　低涨幅

　　机械、白酒滞涨板块轮动有惊喜

　　今年以来“二八”现象特征比较显著，当前市场资金的心态是普遍看涨但是防止短期下跌。目前，机械、银行、白酒股价涨幅相对较小。此外，券商股也成为滞涨板块之一。

　　大盘在高位震荡加剧，资金谨慎情绪明显抬头。有分析人士认为，大盘调整风险逐步累积，操作上，建议投资者不宜追高，在此阶段一些蓄势充分且近期累计涨幅不大的滞涨股趁机表现一回的可能性很大，可逢低继续关注滞涨股的补涨机会。

　　今年以来“二八”现象特征还是比较显著的，当前市场资金的心态是普遍看涨但防止短期下跌，为了不在相对高位的位置上处于两难的境地，寻找更俱有安全性与补涨类个股则成为了很多人最理性的决择。目前仍有部分个股未能有明显表现，在当前持股心态不稳、新股申购、市场大涨后，这些滞涨个股在未来值得关注。在热点轮动的上涨行情中，这些股票总会轮到它们上涨。

　　比如券商股，其仅在去年四季度涨幅明显，而今年一季度却未有较大涨幅，板块内多数龙头个股，均有补涨的可能性。其中，中信证券年内涨幅仅8%左右，而公司作为证券业龙头的地位十分稳固，且公司资产规模、盈利规模远超竞争对手。同时，公司是国内业务布局最为全面的证券公司，金石、中信产业基金、华夏等子公司驱动公司2014年净利润大幅超出市场预期，期待子公司在2015年再次带来惊喜。

　　此外，军工股中的航天科技年内涨幅也不大。而公司作为航天三院旗下唯一一家上市公司，是未来航天三院科研院所改制资产注入的最佳平台。因此，上市公司未来获得航天三院资产注入的空间巨大，股价潜力可以想象。

　　有分析师则表示，短期内市场震荡整固的概率较大，建议投资者关注滞涨的品种，因为当市场处于上行过程中，尤其是当指数行情的时候，强势股的赚钱效应是较差的，权重股的走势也相当磨人。取而代之的是滞涨品种的补涨机会。机构调仓换股也是关注一些安全边际较高的品种。

　　潜力股精选

　　古井贡酒年内涨幅：2.6%

　　公司未来增长依然或依靠年份原浆，规模优势逐步体现在费用率不再上升。瑞银证券分析师赵琳认为，白酒行业未来将逐步回归品牌和渠道，有渠道优势的老八大名酒品牌力将更为突出，新品已经很难获得超额增长。古井未来1-2年的增长主要还是来自于年份原浆，特别是献礼和5年的增长。目前古井和口子在安徽省内基本上形成了80-150元价格带的二元竞争关系，古井的规模优势有望使得其费用率不再上升。

　　长江证券 年内涨幅：-1.07%

　　从收入增长看，公司投行、资管和利息净收入同比增速分别为141%、76%和49%，均高于营收增速，基于二级市场交投的经纪和自营业务收入增幅较小，其占营收比重也小幅下降，收入结构得到改善。中航证券分析师杨鹏飞指出，公司管理费用占营收比重连续第三年下滑，且低于行业平均水平，费用管控能力进一步提升。公司经营风格稳健，成本管控能力强，盈利相对稳定，经纪业务短期内业绩弹性大。

　　国投电力年内涨幅：6.21%

　　公司 2014年业绩同比增长69.3%。2014年累计完成发售电量1131.3亿千瓦时和1099.8亿千瓦时，同比分别增长21.6%和22.2%，增量主要来自于锦屏一级、二级水电站2014年新机组投产和2013年投产机组在本期全面发挥效益。广发证券分析师郭鹏表示，伴随新增机组投产，未来两年公司业绩成长确定性强，龙头地位稳健。