电子行业：苹果第二财季财报点评

　　事项:

　　北京时间4月28日凌晨,苹果公司収布了2015财年第二财季业绩。报告显示,苹果公司第二财季营收为580.10亿美元,比去年同期的456.46亿美元增长27%;净利润为135.69亿美元,比去年同期的102.23亿美元增长33%。本财季的增长主要源自iPhone和Mac电脑销售额均创下了第二财季记录,同时AppStore的销售创下了历史记录。苹果公司第二财季营收和每股收益均超出华尔街分析师预期,推动其盘后股价上涨近1%。

　　平安观点:

　　iPhone仍为苹果营收支柱

　　从下图来看,iPhone依然是苹果的支柱型产品,占整个营收的69.44%,phone6和iphone6plus的大屏设计吸引力较多的用户,苹果手机的销售继续保持较高优势。本季iPad贡献收入54.28亿美元,占营收比例为9.36%,比第一财季下降2.68个百分点。

　　iPhone销量同比增长40%

　　iPhone总销量为6117万部,营收为402.82亿美元;上季度销量为7446.8万部,营收为511.82亿美元;去年同期销量为4371.9万部,营收为260.64亿美元。销量环比下滑18%,同比增长40%;营收环比下滑21%,同比增长55%。

　　iPad销量同比下滑23%

　　iPad总销量为1262.3万台,营收为54.28亿美元;上季度销量为2141.9万台,营收为89.85亿美元;去年同期销量为1635.0万台,营收为76.10亿美元。销量环比下滑41%,同比下滑23%;营收环比下滑40%,同比下滑29%。iPad在经历过高增长后市场渗透力逐渐下降,面临较大销售压力。

　　区域销售情况:大中华区超越欧洲,跻身第二

　　苹果第二财季财报显示,公司该季度大中华区营收为16.823亿美元,同比增长高达81%。大中华区顺利跻身苹果第二大市场,大幅超越欧洲区,也是环比营收唯一上升的区域。大中华区的增速为欧洲和美国区市场增速的3倍以上。今年第一季度,苹果在中国开设了5家新门店。据预测苹果将于2016年在中国大陆范围内新增40个零售网点。但是,本季度在中国区的营收仍低于美洲区,但大幅超越欧洲区,排名第二。

　　在新的AppleWatch収布会上,苹果甚至展示了多款中国消费者常用应用,比如微信等。虽然Phone销量在美国消费季过后大幅放缓,但是iPhone6让中国人趋之若鹜,中国区大幅的销售增长弥补了其他地区销售放缓所带来的不利影响。

　　投资建议

　　苹果第二财季财报基本符合我们对其的预测,由于第一财季是传统的销售旺季,苹果营收和利润均创出历史新高,第二财季自然有所回落。随着apple wacth正式収售,我们认为苹果将继续引领智能穿戴市场,预期2015年apple wacth的出货量在1500万只左右,因此我们继续坚定看好苹果产业链的相关企业。供应iPhone/iPad/iWatch系列Wi-Fi模组的环旭电子、供应iPhone6系列电池模组的欣旺达、供应用于蓝宝石盖板切割的消费级激光切割器的大族激光、供应iPhone/iPad系列数据线的立讯精密等公司,均有大概率跟随iPhone/iPad/iWatch等进入苹果大周期,建议投资者把握机会,重点关注。

　　风险提示:销量不及市场预期的风险、宏观经济下行的风险。