大盘继续调整 5大板块成强力避风港

　　建筑行业：行业增速放缓无碍板块投资机会

　　投资建议

　　今年我们判断是建筑股大年，主要逻辑：短期来看，经济下滑，地产、基建类投资仍是稳增长必要手段，从已经公布的财政政策、货币政策，以及可以预期未来发布的政策来看都将支持建筑企业发展；中期来看，政策落地，投资加码将逐步显现效果，如地产政策已经促使部分区域地产销售回暖，后续有望传导到建筑企业；长期来看，一带一路政策、PPP 政策有望打破建筑行业长期发展瓶颈，撬动更广阔的市场，改变项目承接模式，改善融资结构，回款情况；所以从短期政策，到后续基本面阶段性回暖，再到长期突破瓶颈政策，都将利好建筑板块；

　　选股方面，在一轮上涨后，建议选择进可攻，退可守的标的：有业绩，在目前市场对于业绩包容性比较大情况下，选择业绩相对稳定，不会出现大幅下滑标的；进可攻：主要结合三种类型标的，转型(互联网++，环保，跨界医疗)，PPP，一带一路；转型标的主要是装饰板块广田股份、亚厦股份、江河创建、宝鹰股份和金螳螂；园林板块铁汉生态、棕榈园林、普邦园林、东方园林；智能建筑板块达实智能、延华智能、赛为智能，PPP 主要关注宁波板块，围海股份、宏润建设、宁波建工、龙元建设和设计院类公司苏交科；一带一路板块主要选择前期涨幅相对较小，估值相对合理的中材国际、中国海诚、投资建议？ 今年我们判断是建筑股大年，主要逻辑：短期来看，经济下滑，地产、基建类投资仍是稳增长必要手段，从已经公布的财政政策、货币政策，以及可以预期未来发布的政策来看都将支持建筑企业发展；中期来看，政策落地，投资加码将逐步显现效果，如地产政策已经促使部分区域地产销售回暖，后续有望传导到建筑企业；长期来看，一带一路政策、PPP 政策有望打破建筑行业长期发展瓶颈，撬动更广阔的市场，改变项目承接模式，改善融资结构，回款情况；所以从短期政策，到后续基本面阶段性回暖，再到长期突破瓶颈政策，都将利好建筑板块；？ 选股方面，在一轮上涨后，建议选择进可攻，退可守的标的：有业绩，在目前市场对于业绩包容性比较大情况下，选择业绩相对稳定，不会出现大幅下滑标的；进可攻：主要结合三种类型标的，转型(互联网+，环保，跨界医疗)，PPP，一带一路；转型标的主要是装饰板块广田股份、亚厦股份、江河创建、宝鹰股份和金螳螂；园林板块铁汉生态、棕榈园林、普邦园林、东方园林；智能建筑板块达实智能、延华智能、赛为智能，PPP 主要关注宁波板块，围海股份、宏润建设、宁波建工、龙元建设和设计院类公司苏交科；一带一路板块主要选择前期涨幅相对较小，估值相对合理的中材国际、中国海诚、中工国际、中国建筑。风险提示？ 政策推出对后续投资带动作用低于预期？ 公司新业务转型进度低于预期、中国建筑。

　　风险

　　政策推出对后续投资带动作用低于预期

　　公司新业务转型进度低于预期

　　(国金证券)