迪士尼商店下周开业 布局五大主线(附股)

　　豫园商城：创新转型再造“新豫园”

　　公司发布定增预案，打造国内首家黄金珠宝互联网+平台。公司发布定增预案，拟每股 13.87 元定向增发7.21 亿股，募集资金 100 亿，其中 80.28 亿投向“黄金珠宝全产业链互联网平台”，提升产业链整体效率，进一步扩充黄金珠宝销售渠道，提升公司综合竞争力；20 亿补充流动资金，扩充公司资金实力。本次发行完成后，复星产投和复星集团合计持有股份低于 26.45%，仍不足支配上市公司股份表决权超过 30%，公司仍不存在控股股东和实际控制人。

　　迎合“互联网+”，为黄金珠宝量身打造全产业链互联网平台(5大平台+1 个中心).15 年 3 月 5 日李克强总理首提“互联网+”，结合黄金产业链，公司积极探索打造了国内首例黄金珠宝互联网平台，突破了传统商业模式的瓶颈。平台将在产业链的产品设计、加工和销售环节分别搭建对应的设计平台，加工商管理展示平台，O2O 销售平台，全产业链信息在数据中心整合，实现各环节信息流通；另外平台中加入全产业链金融支持平台，提供供应链金融服务，增强上下游企业融资能力；加入贵重商品物流平台提高物流安全性还搭建了。

　　黄金主业创新转型，迪士尼开园成短期催化，异地复制再造“新豫园”。1。深挖“老庙”、“亚一”历史积淀，推进黄金主业的差异化发展路径。2。迪士尼 16 年春季正式开园，餐饮旅游如沐春风。。3。异地复制经典项目+巨资打造新豫园，共同增值商旅文平台。

　　维持盈利预测，上调评级至买入-A. 维持盈利预测，预计公司 15-17年 EPS 为 0.74 元、0.85 元、0.98 元，当前股价对应 PE 分别为 27 倍、23 倍、20 倍，上调评级至买入-A.

　　风险提示：平台搭建、异地复制项目经营存不确定性。(安信证券)

　　美盛文化：业绩高增长，平台将发力

　　事项：公司公告了2015 年一季报，一季度实现主营业务收入为5247.2 万元，同比增长3.53%；实现归属上市公司股东的净利润为847.5 万元，同比增长112.54%，对应EPS 为0.02 元，符合预期。

　　平安观点：

　　业绩仍呈高增长，但一季度为淡季，不具有太强的预测性。虽然2015 年开年实现了高速的业绩增长，但由于春节因素以及一季度为业务淡季，我们认为不具有可比性和全年的预测性。从历年的情况来看，一季度业绩占全年的不足10%，且波动较大。2015 年一季度收入略增3.53%，业绩高增长的原因主要是投资收益的增加，0.22 亿元的投资收益主要是由于实际收到纯真年代的业绩承诺补偿款所致，最终导致2015 年一季度的业绩超出去年同期428 万元左右。

　　未来高增长仍值得期待。我们预计2015 年仍将延续2014 年的业绩高增长(超过50%)。一方面，公司海外影响力渐强，新增客户和订单明显。另一方面，随着国内外布局的发力，并表业绩增厚将十分显着。

　　布局越趋完善，2015 年期待平台+闭环战略发力。我们认为，经过2013-2014 年的战略布局动漫原创、制作、网络平台、国内外终端销售、儿童剧演绎等产业上下游，2015 年开始，基本形成了内容打造—衍生产品—宣发平台—品牉价值提升再回哺上游创作这样的生态闭环。并有望依托以悠窝窝为代表的电子商务平台、酷米网为代表的视频节目播映平台和服务平台，以及与JAKKS 合作的营销平台实现内容到衍生品的宣传和价值落地。公司精心制作的动画片《星学院》第一部有望于暑假期间播出，届时围绕IP 深度开发的平台+闭环战略将真正的发挥威力。

　　长期看好公司闭环+平台战略，维持“强烈推荐”评级。我们维持2015-2016年EPS 分别为0.39 和0.56 元的盈利预测，结合当前股价对应动态PE 分别为67 和46 倍。我们认为公司战略越加清晰，产业闭环逐渐完善，平台战略逐渐显威，且未来仍有投资收购和业绩上调的可能，我们长期看好公司的发展前景，维持“强烈推荐”评级，给予未来6 个月36 元的目标价。

　　风险提示：产业整合效果低于预期，公司业绩受海外经济影响低于预期。(平安证券)