中电投与国家核电合并或5月底收官 核电资产上市预期强烈

　　上海电力:“互联网+”,上海电力上演速度与激情

　　上海电力 600021

　　研究机构：海通证券 分析师：邓勇 撰写日期：2015-04-24

　　事件:上海电力公告与南瑞集团签署《战略合作框架协议》,响应国家倡导的工业化与信息化相融合的号召,在“互联网+”领域寻求机遇,在促进企业管理信息化和电力生产自动化的融合、创新电站服务业的生产、经营方式等方面开展合作。

　　点评:从传统发电企业、到“一带一路”、再到“能源互联网”,上海电力在电力企业中无论思维模式还是资本投入方面都是异军突起,上演速度与激情,继续强烈推荐!预测上海电力15-16年EPS分别为0.75、0.90元/股。考虑上海电力多重刺激因素与牛市溢价效应,给予16年35倍动态PE,对应目标价为31.6元,给予买入评级。

　　1.强强联合,撬动能源互联网

　　南瑞集团公司是国家电网直属单位,智能电网电力设备的龙头企业,中国最大的电力系统自动化、水利水电自动化、轨道交通监控技术、设备和服务供应商,产品线覆盖调度、配电、变电、用电等区域。作为“国家火炬计划优秀软件企业”、“中国十大创新软件企业”,公司在自动化、信息化方面在电力系统中首屈一指。

　　而上海电力作为中电投集团旗下市值最大的上市公司,主营发电,近年来走出国门践行“一带一路”,积极开拓在中国电力企业中堪称先锋。最先锋的发电企业与技术Duang Duang的电力设备企业强强联合,为市场提供极大想象空间。

　　2.多重主题刺激,上海电力或将继续上演速度与激情。

　　继我们15年1月21日发报告底部最及时推荐上海电力来,公司股价累计涨幅达到138%(期间最高涨幅达到169%),我们认为上海电力目前上网电价下调利空已经出尽,后续在中电投国核合并事件、国企改革、上海本地股(公司代码600021)、能源互联网等多重主题刺激下,或将继续上演速度与激情,继续推荐。

　　3.盈利预测与评级

　　预测上海电力15-16年EPS分别为0.75、0.90元/股。考虑上海电力多重刺激因素,给予16年35倍动态PE,对应目标价为31.6元,给予买入评级。

　　风险提示:合作进度不达预期