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数据利好 6板块蕴藏牛股

来源:证券时报网    作者:佚名   2015-05-14 16:49:16
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  计算机行业:VTM承载银行技术创新放量在即

  投资建议

  行业策略:VTM 将显着降低网点的成本,实现银行柜台业务进一步电子化,各银行有望加快市场布局;无人银行业务链条中,VTC 是核心,而VTM 系统集成商逐步有望切入银行核心系统,提升产业链地位;运营是长期看点,具备运营可能的公司未来空间更加广阔;

  推荐组合:我们推荐VTM 受益标的依次为御银股份、广电运通、长城信息、南天信息、三泰控股。

  行业观点

  银行业务创新,VTM 成重要承载方式:随着我国经济增速逐步放缓,利率市场化逐步推行,息差为主要利润来源的银行受到较大的影响;而我国对于银行收费项目进一步缩减,银行传统的利润模式受到较大的挑战。同时民营银行强势起航,尽管目前双方业务重合度不高,但其民营银行在增量市场争夺中处于优势地位,且未来存在动摇传统银行存量业务的可能。在此背景下,银行加快金融工具创新增加收入规模,加快金融技术创新,推动VTM业务发展,降低成本,提升效率,增强业务覆盖范围。

  VTM 显着降低运营成本:由于可以显着缩小租赁面积,同时实现人员的远程参与,降低了人员成本,VTM3 年期内较网点整体费用降低36%,而5 年期不考虑检修等意外情况,成本节约在43%左右。

  华为视频传输技术成熟,助力VTM 放量迎来千亿市场:华为自有专利的视频压缩技术,能够实现高清视频的低宽带需求量,这有助于提升用户提升水平;VTM 存量网点以及离行改造带来超过500 亿利润,考虑到我国ATM 等设备百万人均保有量远小于欧美,预计我国市场将带来超过1000 亿左右的规模。

  风险提示

  估值较高,业务推进低于预期。

  (国金证券)

  医疗保健:生物医学革新精准治疗顽疾

  投资建议

  单抗药品(肿瘤免疫治疗)、细胞治疗、基因治疗有望成为未来疾病治疗、尤其是癌症治疗的三大主要手段。到2020 年,三大领域有望共同贡献超过2400 亿美金的市场规模。我们确信买入恒瑞医药(600276.CH)、推荐丽珠集团/丽珠医药(000513.SZ/1513.HK),建议关注康弘药业(拟登陆深交所)、君实医药。理由:相对成熟的单抗药品、方兴未艾的细胞治疗、远方曙光似的基因治疗已经成为未来生物技术发展的三大重点领域。以此三大方向领先的生物医药将成为药物治疗领域最重要的一环,并最终有望引领人类战胜部分疾病。单抗药品:重磅炸弹频出。2013 年全球药品销售前10 大中有5 个是单抗品种,前10 大单抗年销售规模达575 亿美元。截止2015 年5 月,美国FDA 批准的49 个单抗药物中,15 个为重磅炸弹。未来,围绕PD-1 等靶点的肿瘤免疫治疗药物和抗体药物共轭物ADC 将成为新的重磅炸弹诞生领域。恒瑞医药、君实医药和百济神州等企业位列国内前沿,有望掘金百亿美金市场。

  细胞治疗:个性化治疗。细胞治疗利用人体自身免疫系统实现肿瘤治疗。尽管CAR-T 产品均处于临床I 期和II 期阶段,但代表性公司Juno(JUNO.US)和Kite(KITE.US)的市值达到41 亿和23 亿美金(最新收盘价),成为资本市场新贵。未来副作用的降低以及实体瘤治疗的突破将催生细胞治疗成为新的重磅炸弹集中领域。国内代表企业有源正细胞、开能环保、北陆药业、香雪制药等。

  基因治疗:破解上帝的密码。基因治疗通过改变人的基因编码从而影响基因表达来治疗疾病。目前治疗领域主要为先天遗传性疾病,后续有望拓展至HIV 等后天疾病。国际代表公司bluebird(BLUE.US)与Spark(ONCE.US)尚未有相关产品上市,市值分别为55 亿和15 亿美金(最新收盘价)。国内目前无代表性企业。

  盈利预测与估值

  确信买入恒瑞医药( 600276.SH )、推荐丽珠集团/ 丽珠医药(000513.SZ/1513.HK),维持我们对以上公司的盈利预期与估值。

  风险

  研发进展低于预期;不良反应和实体瘤治疗效果风险;以及医保支付风险。

  (中金公司)

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