农业：行业周报-猪价小幅上涨，关注饲料转型、国企改革

　　


　　本周观点： 本周猪价继续小幅上涨， 南方地区强于北方，海南省猪价率先破“ 8”，延续我们之前景气筑底回升的判断。肉禽之前补苗高峰过后，消费承接较差，价格跌至低谷，侧面反映短期需求端仍不坚实。年初以来我们重点推荐饲料企业转型机会，除了“互联网+”对传统农业的再造，在资本市场“红火”而实体养殖行业“寒冬”时刻，我们判断饲料企业并购活动将更为活跃， 建议继续重点关注。国企改革机会，中粮系、中农发系、农垦系统等央企机会被市场充分挖掘，建议可重点关注地方国企改革进展，地方农业国企多从事竞争性业务，关注管理层持股释放企业活力。 养殖景气筑底回升，牧原股份、大华农(温氏集团)等白马公司将受益， 天邦股份(美味猪肉终端表达)、雏鹰农牧(员工持股、电竞预期)、正邦科技(业绩弹性、集团资产注入预期)等更具弹性；饲料企业转型，海大集团、禾丰牧业、新希望、大北农、唐人神均将受益；国企改革机会，天康生物率先落地，重点关注中粮系(中粮屯河、中粮生化)、中农发系(农发种业、中水渔业、中牧股份)改革进展，地方国企华英农业预计将充分受益。

　　重要价格： 5 月 22 日，全国出栏瘦肉型生猪价格均价 14.23 元/公斤，环比上涨 0.18 元/公斤，同比上涨 4.7%。猪肉价格 22.34 元/公斤，环比上涨 0.8 元/公斤，同比上涨 5.3%。 三元仔猪均价 29.93 元/公斤，环比上涨 0.05 元/公斤，同比上涨 15.3%。 母猪均价 1469 元/头，环比下跌 120 元/头，同比上涨 2.9%。本周烟台地区白羽毛鸡价 3.25 元/斤，环比上涨 5.5%；主产区鸡苗价格为 0.7 元/羽，环比上涨 15.9%。

　　养殖成本： 本周国内玉米现货价为 2,457 元/吨，环比上涨 0.1%，同比上涨 0.6%；小麦现货价为 2,524 元/吨，环比下跌 0.1%，同比上涨0.3%；豆粕现货价为 2,831 元/吨，环比下跌 1.5%，同比下跌 29.6%。国内鱼粉仓库价(上海港)为 12,500 元/吨，环比维持不变，同比上涨 31.6%；国际鱼粉现货价为 1,850 美元/吨，环比下跌 5.1%，同比上涨 13.9%。

　　测算利润： 本周行业自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润、仔猪出售毛利分别为 57.2 元/头、 254.6 元/头和 88.53 元/头，环比分别上升 29.2 元/头、 149.5 元/头和 15.8 元/头。

　　风险提示： 农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。