两家核电公司将登陆A股 相关概念股或爆炒

　　上海电气：资产整合+业务转型打开新空间

　　业绩稳健增长新能源业务快速发展

　　上海电气是中国最大的装备制造业集团之一，公司业务涉及新能源设备、高效节能设备、工业装备和现代服务业四大领域。2014年业绩稳健发展，实现营业收入人民币 767.85 亿元，较上年同期减少3.1%；归属于母公司股东的净利润为人民币 25.54 亿元，较上年同期增加 3.7%。总体看，公司新能源业务呈现快速发展态势，现代服务业和工业装备板块稳定增长，高效清洁能源业绩微降。

　　产业转型升级盈利能力将提升

　　面对新的产业环境和需求，公司将抓住新兴产业的发展契机，把不符合产业发展趋势，盈利能力相对较差的业务逐步剥离。未来重点发展节能环保、工业自动化、机器人、海洋工程、油气设备、高端医疗等领域。新业务的发展将进一步提升公司的综合竞争实力，带来业绩上的腾飞。

　　集团资产整合拉开序幕

　　上海国资国企改革正在加快推进，上海电气改革方向也很明确，就是未来会整体上市，母公司下面的优质资产将会装到上海电气上市公司中。母公司上海电气集团下属有 5 家上市公司，领导会根据各个上市公司的具体情况，产业结构情况进行适当调整，总的方向是希望通过整体上市，整个集团的产业结构更加清晰，整个企业发展后劲更足，各个产业板块定位能更合理。我们认为集团层面整合的已经进入实质性阶段，未来将有持续性的资产注入动作。

　　盈利预测与投资评级

　　公司主业稳健发展，新能源业务成长迅速，且具有持续快速增长潜力；转型发力机器人等新型产业，将带动业绩实现营收和利润率的双升；集团资产整合拉开序幕，优质资产注入指日可待，预计 2015-2017年 EPS 为0.24、0.25、0.30元/股。维持增持评级。(海通证券)

　　丹甫股份：核电与军工业务齐飞

　　结论：公司将被借壳，拟借壳方台海核电为稀缺核电供应商，其军工业务也即将展开。预计公司原业务2014-2016 年EPS 分别为0.27、0.29、0.30 元；借壳完成后，预计2014-2016 年EPS 分别为0.46、0.70、1.17 元。不考虑重组，2015 年业绩为0.29 元。鉴于此次重组成功完成可能性较高以及拟注入资产价值较高，且台海核电业绩具有高成长性，我们给予公司一定的估值溢价，给予目标价52.4 元。首次覆盖给予增持评级。

　　公司将被台海核电借壳。①2014 年6 月20 日，公司与台海核电签署协议。台海核电将实现借壳上市，公司原有业务类资产将被臵出。②拟借壳净资产评估价值为31.59 亿元，相比账面价值，其增值率为403.80%。③重组完成后，控股股东变更为台海集团，其持有上市公司股权比例为42.31%。

　　台海核电为稀缺核电供应商，受益于核电重启与出口。①台海核电拥有核电主管道及核一级铸件生产资质。②台海核电在主管道领域主要有四个竞争对手，但其市占率约为50%；在核一级铸件领域仅有应流股份为其主要竞争对手。③国内外核电站市场均十分诱人。不考虑出口，仅国内主管道和铸件年均市场空间就有约14.4 -21.6 亿元，约7-10 倍于台海核电2013 年的年收入。

　　台海核电军工业务将展开，获益于舰船蓬勃发展。①台海核电正向军工主管道领域拓展，其已具备相关许可证。②军工主管道主要包含舰船主管道，我国深蓝战略的实施将带动我国舰船的大发展。③仅考虑航母编队以及两栖攻击舰队的扩充，预计未来十年年均新增舰船投资约460-490 亿元。作为舰船主管道供应商，台海核电将受益于我国舰船的蓬勃发展。

　　风险因素：重大资产重组流产的风险；台海核电实际业绩不达承诺的风险；国内核电建设及审批进度不达预期的风险；核电出口不达预期的风险。(国泰君安)