环保：多省市推出PPP项目 推荐5股

　　投资组合：瀚蓝环境+高能环境+碧水源+江南水务+中原环保。

　　环保：多省市推出PPP项目

　　多省市推出PPP 项目， 政策扶持不断加码

　　各地PPP 项目快速释放，环保项目总量近2000 亿。近2 周河北、陕西等多地公布PPP 项目，首批项目投资总额分别达到1330、1536 亿元，涉及交通设施、水利设施、市政设施、公共服务、生态环境等五个领域。截至本周，我们统计到全国34 个省市中已有22 个省份公布PPP 项目推介计划，估算投资总额超过3 万亿，其中涉及环保项目321 个，投资总额达1895.84 亿元。

　　扶持政策仍不断出台，模式推广将加速。本周国务院办公厅转发财政部、发改委、人民银行《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见》，指出PPP 模式是“转变政府职能、激发市场活力、打造经济新增长点的重要改革举措。”我们预期后续扶持政策仍将持续，包括制度完善、融资支持等方面。且环保部推出专项PPP 政策后，或将推出示范项目以推动该模式的推广。

　　关注民营的行业龙头+预期差较大的国有平台；新成长阶段：PPP 模式下，资本深度介入、跨越式成长。新成长模式下，与资本的结合能力、管理层品质、项目执行能力等成为最为关键的因素，我们看好与资本良好结合、管理层优异、战略布局清晰的行业龙头公司，如高能环境、桑德环境、碧水源、瀚蓝环境等，建议关注预期差较大的地方国有平台，如中原环保、江南水务等。

　　广发投资策略与组合

　　投资组合：瀚蓝环境+高能环境+碧水源+江南水务+中原环保

　　风险提示：

　　市场低价恶性竞争，盈利能力持续下降；

　　EPC 工程结算进度低于预期；

　　运营企业补贴无法按时到位，产能利用率不足(来源：广发证券)