环保:多省市推出PPP项目 推荐5股
来源:广发证券 作者:佚名 2015-05-29 11:32:26
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投资组合:瀚蓝环境+高能环境+碧水源+江南水务+中原环保。
环保:多省市推出PPP项目
多省市推出PPP 项目, 政策扶持不断加码
各地PPP 项目快速释放,环保项目总量近2000 亿。近2 周河北、陕西等多地公布PPP 项目,首批项目投资总额分别达到1330、1536 亿元,涉及交通设施、水利设施、市政设施、公共服务、生态环境等五个领域。截至本周,我们统计到全国34 个省市中已有22 个省份公布PPP 项目推介计划,估算投资总额超过3 万亿,其中涉及环保项目321 个,投资总额达1895.84 亿元。
扶持政策仍不断出台,模式推广将加速。本周国务院办公厅转发财政部、发改委、人民银行《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见》,指出PPP 模式是“转变政府职能、激发市场活力、打造经济新增长点的重要改革举措。”我们预期后续扶持政策仍将持续,包括制度完善、融资支持等方面。且环保部推出专项PPP 政策后,或将推出示范项目以推动该模式的推广。
关注民营的行业龙头+预期差较大的国有平台;新成长阶段:PPP 模式下,资本深度介入、跨越式成长。新成长模式下,与资本的结合能力、管理层品质、项目执行能力等成为最为关键的因素,我们看好与资本良好结合、管理层优异、战略布局清晰的行业龙头公司,如高能环境、桑德环境、碧水源、瀚蓝环境等,建议关注预期差较大的地方国有平台,如中原环保、江南水务等。
广发投资策略与组合
投资组合:瀚蓝环境+高能环境+碧水源+江南水务+中原环保
风险提示:
市场低价恶性竞争,盈利能力持续下降;
EPC 工程结算进度低于预期;
运营企业补贴无法按时到位,产能利用率不足(来源:广发证券)
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