汽车行业：新能源汽车高增长

　　5月，汽车生产196.4万辆，(环比-5.6%，同比-0.6%)；销售190.4万辆(环比-4.6%，同比-0.4%).5月份车市依然低迷，春季车展对市场带动效应不明显，各大品牌汽车降价行为持续，市场需求依然偏弱。

　　5月，汽车生产196.4万辆，(环比-5.6%，同比-0.6%)；销售190.4万辆(环比-4.6%，同比-0.4%).5月份车市依然低迷，春季车展对市场带动效应不明显，各大品牌汽车降价行为持续，市场需求依然偏弱。

　　商业车景气度依然低迷，中国品牌乘用车因SUV热销，占比提升。1-5月商用车销售146万辆，同比下降17.3%，降幅比1-4月收窄1.86个百分点。但宏观经济未有明显好转，货车市场依然不景气，导致商用车整体销售市场偏弱。5月中国品牌乘用车共销售63.3万辆，占乘用车销售比率环比下降1.8个百分点，比上年同期提升2.6个百分点。自主品牌乘用车市占率的提升主要靠SUV市场份额提升的带动，5月SUV市占率比上年同期增长14.5个百分点。

　　经销商库存压力略降，但仍高于警戒线水平。“中国汽车经销商库存预警指数调查”结果显示，2015年5月库存预警指数为57.3%，同比上升8个百分点，环比下降3.2个百分点，库存预警指数仍然高于50%的警戒线水平。库存压力仍然显著高于以往年份平均水平。《新建纯电动乘用车企业管理规定》出台，新能源汽车再受瞩目。5月我国新能源汽车继续保持了高速增长态势，共生产1.91万辆，同比增长3倍。而列入《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》前四批的新能源汽车生产1.78万辆，占5月产量的93%。而《新建纯电动乘用车企业管理规定》较之前征求意见稿相比准入门槛有所下降。我们认为，放宽门槛吸引更多新兴力量的加入有助于新能源汽车行业的长久健康发展，也利于行业实现产销的突破。看好新能源汽车市场的表现。

　　汽车市场进入低速增长的时代，传统乘用车主机厂面临较大的压力，零部件配套厂商也因此受到影响，但在这一过程中，我们认为一些产品优质、市场开拓能力较强的行业领先者或许能抓住零部件进口替代、后市场的机遇，我们更看好零部件行业细分市场龙头的表现。推荐关注亚太股份、精锻科技、双林股份、骆驼股份、星宇股份、松芝股份、均胜电子；整车方面，我们认为可关注一些积极转型，在新能源、汽车后市场等新兴领域布局的标的，如力帆股份；以及国企改革标的：中国汽研、襄阳轴承。