医药行业十三五规划正在制定 11只个股围猎全攻略

　　《医药工业“十三五”发展规划》今年将编制完成。根据已经确定的思路，生物医药及高性能医疗器械将被确定为实现重点突破的领域。

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　　===本文导读===

　　【相关背景】医药十三五规划正在制定 重点关注两领域(附股)

　　【个股解析】医药十三五相关产业11只概念股价值解析

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　　医药十三五规划正在制定 重点关注两领域(附股)

　　据媒体报道，《医药工业“十三五”发展规划》今年将编制完成。根据已经确定的思路，生物医药及高性能医疗器械将被确定为实现重点突破的领域。

　　数据显示，目前我国生物医药产业在整个医药产业中的比例为11%，与发达国家相比仍处于较低水平，发展空间巨大。此外，医疗器械产业能够带动多学科交叉融合，带动科技创新和制造水平发展，是国民经济转型和结构调整的战略至高点。

　　A股市场上，冠昊生物主营再生医学材料及再生型医用植入器械；海欣股份旗下抗癌新药正在临床试验阶段；和佳股份是医疗器械上市公司中少数能实现持续快速增长的公司之一。(来源：证券时报网)

　　医药十三五相关产业11只概念股价值解析

　　冠昊生物2014年年报点评：新的一年，新的期待，新的机会

　　类别：公司 研究机构：东兴证券股份有限公司 研究员：宋凯 日期：2015-02-16

　　事件：公司公布了2014年年报，2014年实现营业收入1.9亿元，同比增长12.97%；营业利润5110万元，同比增长33.06%；利润总额5949万元，同比增长28.30%；归属于母公司净利润5010万元，同比增长23.49%；扣非后净利润4302万元，同比增长27.27%。基本每股收益0.41元。利润分配方案为每10股转增10股，派1元(含税).

　　2014年第四季度，实现营业收入6536万元，同比增长28.27%；营业利润2185万元，同比增长40.62%；利润总额2494万元，同比增长46.10%；母公司净利润2169万元，同比增长34.91%。

　　结论：总体上我们延续之前的观点，继续看好公司的长期投资价值。

　　业绩方面，2014年各单季度业绩增速呈现加速势头，尤其是四季度增速明显。从技术平台方面，公司的生物医学材料和细胞治疗技术平台2014年实现了显著的进展，技术平台框架更为丰富，为未来的成长打开了更大的空间。

　　股价方面，由于市场风格的剧烈变化，2014年底公司股价出现了较大波动，我们认为这和基本面无关，我们对于公司投资建议有两点，第一，建议长期持有，配置冠昊生物等同于配置国内的生物医学材料和细胞治疗行业，这是我们对行业的信心。第二，股价下跌是买入的良好时机，这建立在我们对公司基本面的信心之上。我

　　们预计公司2015-2016年EPS分别为0.54和0.72元，动态PE分别为106倍和79倍。作为新技术平台型公司，冠昊生物在生物医学衍生材料领域的临床应用走在世界的前列，积极布局细胞治疗业务领域，并且面对国内巨大的市场空间，所以我们继续强烈推荐，给予公司2015年全年100元的目标价，并且认为现在的价位是长期持有建仓的良机。

　　和佳股份：获定增批文，战略加速推进

　　类别：公司 研究机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：胡博新，丁丹 日期：2015-06-08

　　事件：

　　2015年6月5日公司收到中国证监会非公开发行股票的批复，核准非公开发行不超过4300万股新股，自核准日起，6个月内有效。

　　评论：

　　长期战略布局市场空间广阔，中短期业绩支撑度高，维持增持评级。公司整体医院建设订单充足，融资租赁等创新模式带动成长，维持盈利预测，按照最新股本2015~17年EPS 0.45/0.63/0.83元。公司战略布局移动医疗、血液净化与康复医疗三大平台，长期发展市场空间广阔，具备技术、模式竞争优势支撑，定增融资落地将进一步助力战略推进，维持增持评级，维持目标价45.34元。

　　定增落地加速医院整体建设与融资租赁。公司10亿定增项目分别为①4亿整体建设工程配套；②5亿融资租赁；③1亿偿还贷款。2015年1季度公司负债率为51.02%，资金已经成为业绩成长的重要瓶颈。

　　目前在手医院整体建设订单近30亿元，定增资金到位后，公司可加速工程进展和融资租赁配套，同时可利用富裕流动资金，探索新金融支持模式。

　　后续定增预计很快完成。按照融资规模上限10亿元计算，假设按照近期最高价40.36元的九折计算，(公司发行价格取自发行期首日前二十个交易日公司股票均价的百分之九十，或不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价的百分之九十)，预计新增股本2751万股，摊薄约3.6%。考虑公司资金需求较为迫切，而且二级市场定增认购活跃，我们预计定增将很快完成。

　　订单执行支撑中短期成长。公司是医疗器械上市公司中少数能实现持续快速增长的公司之一，目前在手订单继续支撑未来的高增长。截止2014年底，公司累计签订整体建设工程订单25.04亿元，2014年1年订单量就有近20亿元。高唐县人民医院、西安工人疗养院等订单陆续进入招标建设阶段，对公司中短期成长起到重要支撑。

　　风险提示：互联网+医疗探索低于预期；应收账款增长过快风险；定增认购风险。

　　北陆药业：成立并购基金，外延布局提速

　　类别：公司 研究机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：丁丹，胡博新 日期：2015-05-28

　　投资要点：

　　资本助力，肿瘤诊断治疗一体化平台战略加速，维持增持评级。公司公告发起健康产业投资并购基金，并购基金助力迅速弥补公司流动资金不足的短板，加速进军“精准医疗”领域的步伐，完善肿瘤诊断治疗一体化平台。维持2015~2017年EPS为0.33/0.51/0.68元，维持目标价73元，维持增持评级。

　　外延布局提速，围绕肿瘤诊断治疗产业链积极拓展。公司2014年参股基因检测公司世和基因以及控股细胞治疗公司中美康士，迅速切入“精准医疗”领域，未来借力并购基金，预计将在该领域有持续布局。同时，该基金的投资方向有望向更多投资领域拓展，包括移动医疗、医疗信息化、远程医疗；高端医疗器械：包括高端影像学检查设备、治疗设备等；高端体内、体外检测试剂；围绕公司药品开发重点领域的高附加值药品。公司此次出资5000万，与平安财智共同发起成立健康产业投资并购基金，规模约不低于7亿元，可满足整合成熟期标的的资金需要，外延拓展步伐可显著加快。

　　加强整合，“精准医疗”一体化平台效应有望凸显。根据公司在“精准医疗”领域的布局战略，我们预计并购基金的投资项目有望成为公司肿瘤诊断治疗一体化平台的重要组成部分。公司主业立足高端医学影像设备对比剂产品，已具备全面且深入的三级医院渠道，依托现有渠道，新项目可实现快速导入。公司通过渠道整合，协同作用凸显，未来精准医疗各业务板块有望实现爆发式增长。

　　风险提示：市场拓展低于预期；监管政策风险。