家电行业周度观点：板块轮动加剧 重视二线转型个股

　　报告要点。

　　上周家电板块行情回顾。

　　上周板块走势呈轮动态势,前期涨幅较小的如拓邦股份(新能源及机器人)、开能环保(细胞免疫治疗)、深康佳A(国企改革)等个股涨幅明显;而前期涨幅较高的如伊立浦、秀强股份等则有所回落;综合影响下上周指数上涨2.19%,跑赢沪深300指数0.19%及跑输上证综指0.66%;个股来看,板块涨幅前三个股分别为拓邦股份(35.18%)、开能环保(23.67%)及深康佳A(22.89%),跌幅前三为伊立浦(-10.18%)、秀强股份(-7.82%)及日出东方(-5.63%)。

　　行业重点数据跟踪及点评。

　　统计局发布2015年5月商品房销售数据,当月全国商品房销售面积9611万平方米,同比增长15.0%,简评如下:在去年年初地产下滑明显的背景下家电行业各板块景气度均受到一定冲击;而去年下半年来,随着地产行业及经济下行压力逐步加大,限贷放开、二套房首付比例下调及降准降息等地产放松政策持续推出,在此背景下3月份以来商品房成交数据环比持续改善也在情理之中,且在政策层面暖风频吹背景下该趋势有望进一步延续;而在地产数据及情绪向好的背景下,家电行业需求有望得到持续拉动的同时,其估值也有望逐步修复。

　　上周行业重要新闻精选及点评。

　　1、美的小米联姻后首“孩”出生:智能空调:在美的坐拥多元化产品集群优势背景下,二者打造的“手机+电视+路由器+智能家居”的硬件生态链闭环,不仅可以在当前通过协同效应提升单品销量,打造后端盈利模式变革,也为移动互联、智能家居的发展奠定坚实基础;2、全球4K电视出货猛增400%,中国市场最具看点:我们认为由于OLED技术不完善且产业链配套不完备,短期内难成为彩电行业发展主流;随着4K电视终端价格的快速下降以及产品型号的持续丰富,我们判断4K电视发展条件已成熟,15年渗透率有望快速提升。

　　本周核心观点及投资建议。

　　在创业板及板块转型个股持续创新高并已趋高位背景下,其调整需求愈发强烈,而另一方面,在资金面依旧宽裕、政策面调控高高举起轻轻放下背景下,牛市大逻辑依旧强劲;因此我们认为市场仍将稳步推进且板块轮动将呈加剧态势,建议投资者积极布局前期涨幅较小、市场预期较少的二线转型品种,另一方面随着整体市场高位震荡,建议投资者布局受益于牛市板块轮动传统价值个股;综上,维持三大白电“推荐”评级,同时推荐老板电器、华帝股份及TCL集团,且基于转型预期持续看好东方电热、拓邦股份、桑乐金、秀强股份及兆驰股份。