新能源汽车发展进入快车道 大单逆袭6只概念股(附股)

　　大洋电机:收购上海电驱动，成为新能源车用驱动电机新旗舰 

　　结论与建议:大洋电机是国内老牌小微电机制造商，09 年起切入新能源车用动力系统。

　　公司拟以35 亿元价格收购国内新能源车电机龙头上海电驱动100%股权，同时定增募资29 亿元，用于收购电驱动、扩张新能源车产业化项目和补充流动资金。大洋和电驱动合幷后成为国内新能源车用电机的龙头老大，15 年我们预计国内新能源车产销将达到18 万辆左右的水平，YoY+140%呈爆发之势，蓬勃的市场需求下，龙头企业在技术研发、经验积累和客户合作优势将十分明显。

　　预计公司15、16 年EPS 分别为0.229 元和0.311 元，YoY 分别增长80.82%和36.07%，15、16 年A 股P/E 为43 倍和31 倍，新能源车市场爆发预期，首次评级给予强力买入建议，目标价15 元(16 年50x)。

　　35 亿收购上海电驱动，新旗舰诞生:其中定增4.26 亿股，并支付现金7.99 亿元。上海电驱动目前是国内最大的新能源车用电机研发制造商，14 年电机及控制器出货量达到1.67 万套(CV 用占比32%)，实现营收6 亿元，净利润6570 万元，此次收购价对应静态P/E53 倍。15 年Q1，上海电驱动销售电机及控制器3699 套，实现营收近1 亿元。此次幷购完成后，大洋电机将成为国内新能源车用电机最大的制造商，市占率有望企稳在30%以上。

　　强强合作，技术、经验、客户群皆有优势:大洋电机09 年起切入新能源车用动力系统，14 年大洋电机完成车用电机及控制器销量1.15 万套，实现营收9946 万元(YoY+184%)；而上海电驱动08 年成立起便专注于新能源车电机产业，拥有15 项新能源车驱动电机系统专利。客户群方面，大洋与北汽、上汽、金龙、宇通、恒通、青年、长安、一汽等整车企业建立战略合作关系；收购佩特莱后，拥有了国内大型货车发电机70%市场份额，公交车90%的市场份额这一客户储备。而上海电驱动更是网聚了大量主流车企，如宇通、福田、中通、恒通、金龙、安凯、上海申沃、上海万象、上海申龙、上汽、一汽、长安、奇瑞、江淮、华晨、吉利等。

　　配套融资29 亿元，扩产新能源车驱动系统产业:大洋电机同时定增不超过2 亿股，募资29 亿元。其中7.99 亿元用于收购电驱动的支付现金；3.68亿元用于年产18 万套新能源汽车电机系统的产业化项目；1.28 亿元用于年产1.2 万套的基于AMT 商用车插电式混合动力系统的产业化项目；7200万元用于电机驱动系统研収及中试基地建设项目；14.3 亿元用于补充公司流动资金。

　　盈利预测:假设15 年底完成电驱动的合幷交割，预计公司15、16 年营收将分别达到63.26 亿元和77.67 亿元，YoY 分别增长42.37%和22.79%；实现净利润分别为5.37 亿元和7.30 亿元，YoY 分别增长80.82%和36.07%；EPS 分别为0.229 元和0.311 元。15、16 年A 股P/E 为43 倍和31 倍，新能源车市场爆发预期，首次评级给予强力买入建议，目标价15 元(16 年50x)。