5大券商周二看好6板块33股

　　再生资源行业：政策到位，发展加速，千亿市值企业孕育中，关注3股

　　事件：

　　财政部和国家税务局发布《关于印发<资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录>的通知》，对于再生资源综合利用相关产品给予30%-70%的增值税即征即退优惠，自2015 年7 月1 日起执行。

　　核心观点

　　退税政策出台，再生资源企业业绩大幅增厚

　　资源综合利用增值税退税政策中，再生资源领域为从无到有，影响最大。其中明确规定电池、家电、报废汽车、电镀废弃物等产品的综合利用，退税比例为30%。行业盈利水平将大幅提升，较于未退税前毛利率水平将提高5.1%(17%*30%)，我们根据各公司14 年业绩，格林美、东江环保、ST 秦岭分别增厚38.41%、16.73%、11.90%。

　　促进行业规范化，加速行业发展

　　本次再生资源增值税退税政策，对推动行业的规范化具有重要意义。由于行业属性，再生资源行业中企业差距非常大，且存在大量的无牌照作坊，存在不缴纳增值税情况，致使规范化企业在竞争中长期处于不利地位。本次政策的出台将利好于规范化程度高的大型拆解企业，利于整个行业的良性发展。

　　深加工企业最受益

　　退税目录明确规范了综合利用产品名称，如废旧电池的综合利用物为金属、镍钴锰氢氧化物、镍钴锰酸锂；废塑料需再利用为塑木制品、改性再生专用料等，方可实现退税50%。很明显，政策旨在鼓励深加工，也促进企业向深加工发展，格林美深加工能力突出，最受益。

　　未来3-5 年将是行业爆发期，互联网+回将孕育千亿市值龙头

　　未来3-5 年，将是再生资源化行业发展的黄金期。政策层面，电子废弃物目录的扩容，汽车零部件再利用的放开、行业规范性政策的出台，以及本次再生资源增值税的退税，将大大促进行业发展；而报废的加速，致使电子废弃物拆解量有望从14 年的6000 多万台发展到3 年后年拆解量超2 亿台，汽车拆解量从100 多万辆上升到1000 万辆。而行业回收的互联网+化进程正在进行，以及资源提取深加工化的深入、并购整合的加速，大企业市场份额有望急速攀升，行业有望孕育出千亿市值大公司。

　　投资建议与投资标的

　　新政策将对再生资源行业的业绩产生重大影响，建议关注具有处理规模优势和再加工能力强的龙头企业，格林美(002340，未评级)、东江环保(002672，未评级)、*ST 秦岭(600217，未评级)

　　风险提示

　　再生资源增值税退税收益被行业回收端侵蚀，收益幅度低于预期；企业层面因为行业竞争等其他因素影响，业绩不达预期。(东方证券)

　　家用电器行业：优选中报业绩预增、估值较低个股，关注5股

　　行业及公司新闻

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　　原材料价格

　　原材料价格方面，上周铜周均价环比微跌0.13%，长江金属现货铜价报收于42470 元/吨；铝价报收于12630元/吨，环比上涨0.52%；塑料价格指数环比下滑0.22%。

　　市场表现回顾

　　上周家用电器行业指数下挫5.4%，同期沪深300 跌幅6.49%，行业跑赢市场，在申万二十八个一级行业中排名第7 位。上周一级行业全部以下跌报收，家电板块表现出了较强的防御性。长青集团、格力电器、天银机电等涨幅居前。从估值来看，截止6 月26 日渤海家电板块整体法TTM 市盈率为21.54 倍，沪深300 市盈率为15.89 倍，估值溢价率35.56%，环比前周提升0.11 个百分点。

　　投资策略

　　上周市场延续前周走势继续下行，家电板块在龙头个股的带动下表现出了较强的防御性，降息以及定向降准有望拉动家电行业的估值上行。我们建议优选中报业绩预增、估值较低的个股，规避前期涨幅过高公司。维持行业“中性”投资评级。

　　个股方面建议关注格力电器、美的集团、兆驰股份、青岛海尔和惠而浦。(渤海证券)