周五重点布局十大板块优质股

　　大盘震荡怎么办？史上最全补仓妙招盘点

　　钢铁行业7月报：重视改革和转型，关注特钢和油气管领域优质龙头公司

　　类别：行业研究机构：广发证券股份有限公司

　　核心观点：

　　宏观经济下行压力明显加大，上半年钢铁行业下游需求整体低迷，钢厂库存创历史同期新高，供需矛盾加剧导致钢价跌幅明显大于矿价，行业盈利不及预期。进入7月份，天气炎热将导致下游开工率有所降低，供需形势难言好转，预计钢价将小幅下跌5%以内、矿价将小幅下跌10%以内。改革和转型是钢铁行业未来发展两大方向，未来在我国经济结构调整和转型过程中，特钢将在军工、航天航空、汽车、高铁等领域扮演更加重要的角色，同时以油气管为代表的钢材深加工领域有望迎来高速增长期，钢铁行业结构性增长值得期待。我们维持钢铁行业“买入”评级，重点推荐盈利更加明确、估值水平更低、流动性更好的各细分领域龙头以及国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁7月份投资组合及比例：河北钢铁(20%)、宝钢股份(20%)、久立特材(20%)、八一钢铁(20%)、大冶特钢(20%)

　　粗钢产量同比下降1.76%，终端需求持续低迷

　　5月粗钢日均产量同比大幅下跌，钢材出口量同比上升14.04%。重点钢企钢材库存有所回升，钢材社会库存降幅明显。上海市场终端线螺6月采购量月度环比大幅回落。6月份下游需求复苏乏力，钢价跌幅明显大于矿价，采购量大幅回落，7月份天气炎热将导致下游开工率下降，需求预计将震荡下行。

　　6月份钢价跌幅明显、矿价盘整震荡，预计7月以跌为主

　　2015年6月经济下行压力不减，钢铁行业下游需求整体低迷，行业氛围未见回暖，钢价持续显著下跌。7月份宏观政策预计将持续宽松，天气炎热将导致下游开工率下降，钢市供需形势难有改善，预计钢价下跌为主，跌幅在5%以内。

　　2015年6月份，内矿价格跌幅明显，而外矿价格涨幅明显。6月份宏观经济持续低迷，但刺激性利好政策频繁发布，矿产价格持续震荡，矿价月度均价环比互有升降。7月份，钢厂高炉开工率或将下降，由于钢厂资金面仍偏紧张，其原料采购依旧将以谨慎为主，大部分仍维持低原料库存运作，下游需求难以改善， 预计矿石价格跌幅在10%以内。

　　2015年6月钢铁行业盈利状况持续恶化，7月盈利难以好转

　　2015年6月底主要钢材品种的盈利状况均持续恶化，6月底长材吨钢亏损278.23元/吨-亏损185元/吨，其他品种吨钢亏损517-亏损310.82元/吨。短期而言，淡季到来将使钢市需求持续低迷，钢价、矿价将延续跌势，钢企盈利环比难以好转，7月份行业盈利环比或将持续下降。长期而言，钢企的改革与转型进程持续加速，特钢和钢材深加工领域有望得到发展，2015年下半年钢铁行业结构性增长值得期待。

　　风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；环保淘汰落后产能效果不及预期；矿石巨头联合操纵铁矿石短期价格。