基础化工：关注超跌反弹机会，基本面向好+低估值两主线择股

　　


　　五家公司发生员工持股折价：2014 年三季度至今，共有15 家上市公司推出员工持股计划，在6 家已经完成二级市场购买股票的公司中，有4 家最新收盘价低于员工持股价格，其中鼎龙股份、卫星石化折价近三成；以非公开发行方式执行员工持股计划的9 家公司中有3 家已经跌破预案价下限，最高折价近20%。

　　九家公司股价跌破增发价：2014 年三季度至今，共有57 家上市公司披露非公开发行预案(未执行)，其中18 只股票最新收盘价低于预案价格下限，其中桐昆股份、多氟多折价近半；已经完成增发的29 家公司中7 家跌破发行价，其中德联集团、新宙邦折价超40%。

　　十八家公司股权质押临近预警线：2014 年至今共有483 次股东质押，以116 家公司最近一次质押时股价和最新收盘价对比，18 家公司折价超过40%，6 家公司折价超过20%，折价最高的澳洋科技折价达62.71%。

　　油价承压，财政政策或下半年发力：化工行业基本面最近一月变化不大，重点关注原油价格可能受希腊危机以及伊朗谈判有望取得突破而承压，同时近日财政部副部长朱光耀表示中国经济进一步企稳，下半年将适当扩大财政赤字，这对下半年化工总体需求有望会带来支撑。

　　投资建议：我们在此时点关注以下标的：1) 梅花生物：今日推出员工持股计划，味精下半年继续提价可期，看好公司受益于生物发酵行业景气持续向上的业绩高弹性，同时建议关注公司积极向调味品食品和生物医药等消费品的内生外延战略延伸，估值水平有望提升。2015/16 年公司的EPS 分别为0.41 和0.96 元，对应当前股价PE 分别为14.72 和6.30 倍。详见《生物发酵行业深度报告：行业趋向集中，周期机会可期20141222；梅花生物公司深度报告：行业周期向上，公司三大产品共筑高弹性20150119》； 2)史丹利：继上周公司增持后。