坚定看好互联网+板块五股吹响反攻号角

来源：中金在线/股票编辑部作者：佚名 2015-07-14 10:56:03

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　　用友网络:组织架构大调整聚焦发力企业互联网

　　用友网络 600588

　　研究机构：长江证券分析师：马先文撰写日期：2015-07-13

　　报告要点

　　事件描述

　　用友网络公告,拟设立第一家企业互联网子公司并对优普子公司业务进行调整。

　　事件评论

　　组织架构大调整,设立第一家企业互联子公司,聚焦发力中端企业的互联网化转型。本次停牌期间,用友实施了组织机构及业务模式的大调整:1、将优普子公司的中端U9业务(含PLM)整合进入母公司用友,与高端NC 业务形成资源整合协同效应;2、优普子公司将从原有的“直销+分销”结合的经营模式,转为全分销模式,以期提升软件业务经营效益;3、设立第一家企业互联网子公司,优普子公司将其企业空间、S-CRM、营销助手等互联网业务整合交由该公司独立经营,可大刀阔斧部署互联网战略。我们认为,用友此次将软件与互联网业务剥离独立、聚焦发展,可彻底解决过往组织架构中二者在收费左右手互博、市场推广渠道不同等问题,并通过对企业市场的深刻理解,以CRM、协同社交等企业需求痛点为突破口,中端企业的互联网化转型可大大提速。

　　互联网业务投入加大、进展喜人,“自身发展+收购兼并+战略合作”策略并行,加速构建企业互联网生态圈。目前,用友网络“软件+互联网服务+互联网金融”三轮驱动进展顺利:一、软件业务受益于端化、国产化及SPS 服务等新策略,保持持续稳定增长,未来将在中国制造2025浪潮中大展拳脚;二、互联网服务以客户量囤积为核心目标,线上企业客户已接近40万,特别是小微型企业客户接入公有云平台动力较高,后续公司可将财会、营销、HR、协同社交、智能制造“4+1”类服务交由互联网子公司独立经营,加速客户量的囤积。值得一提的是,企业客户的员工用户已达数百万,基于此公司后续有望延伸出B2B2C 的商业模式,即挖掘240万企业客户旗下的海量C 端用户价值;三、互联网金融方面:1、企业支付&结算线条中,畅捷支付2014年交易规模增长率超过100%,在用友将外部24.9%的股收购之后,将全面覆盖大中小微型企业客户,预计2015年实现支付交易额超过千亿元;2、企业投资&理财线条中,U 网银、U 保理、U 信贷整装待发,目标是挖掘数十万中型企业及企业员工的在保理、理财等方面的价值;3、企业征信/融资线条中,友金所P2P 平台友金e 富产品累计成交7.15亿,YY 理财达8.28亿,稳定最具成长潜力的P2P 平台,且全国设立十几个网点借力用友数千家渠道商资源,加速业务量上行。

　　在计算机板块转型互联网的企业中,用友网络是少有的具备产业资源整合能力、生态圈构建能力、风险抵御能力的公司,当之无愧是B 端互联网的真正王者,后续有望与产业巨头加强合作,共同缔造千万量级的企业互联网生态圈。

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