医药行业白马股配置价值明显

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　　===本文导读===

　　【相关背景】政策频频加码 医药产业发展前景广阔

　　【个股解析】贵州百灵：糖尿病专科医院开业在即| 上海莱士：控股股东增持彰显信心

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　　政策频频加码 医药产业发展前景广阔

　　日前，2015年全国医药工业信息年会在成都举行，工业和信息化部前党组成员、总工程师朱宏任在会上表示，医药工业在“十三五”规划期间面临结构调整的任务，医药产业政策正在进一步集聚、进一步发力，将给医药产业更多支持。

　　据朱宏任介绍，此次医药工业主要调整的方向是，提升医药创新能力、拓展临床急需能力、推动医疗器械国产化、提升产品质量，提高国际化发展水平，推动兼并重组和资源整合、提升智能制造和绿色生产水平。“中国制造2025”规划出台时指出，生物医药 、高性能医疗器械都是国家重点关注和支持的领域。另外，注册监管制度在改进，对医药产业质量水平的提高、创新的发展都会给予更多的鼓励。此外，上证报资讯还获悉，未来医保支付价格和按病种、总额预付制等新制度将陆续出台。在政策倾斜下，医药工业在我国的工业体系中还将发挥更重要作用。

　　而在资本市场中，医药板块也一直受资金青睐，特别是经过前期市场整体系统性调整后，很多优质医药企业的估值已经修复，正进入新的价值投资区间。

　　医药政策密集调整将加大行业分化。作为深入变革的一个领域，医药行业有其与众不同的特殊性，随着新医改的推进，发改委取消药品限价、处方药网上销售等新模式层出不穷，原有医药产业格局和利益链将逐渐打破，因此一线白马仍具有重要配置价值。

　　相较传统行业，医药、医疗属于刚需消费，业绩增长靓丽，有核心竞争力的医药股有望脱颖而出。截至目前，共有70多家医药生物公司披露半年报业绩预告 ，业绩预喜公司数量为50多家，占行业内半年报业绩预告公司总数的80%左右。在这50多家中，有7家业绩倍增，包括沃华医药、上海莱士、凯利泰、海普瑞、亿帆鑫富、紫鑫药业和信邦制药.

　　医药公司高管近期增持频频，截至7月9日，医药股已有57家公司实施或发布增持计划，体现对公司信心，其中现价相对增持价低10%左右或者接近增持价的公司分别是华润万东、浙江医药、舒泰神、康缘药业、翰宇药业、千红制药、贵州百灵、凯利泰、交大昂立等。(来源：上海证券报)

　　上海莱士：控股股东增持彰显社会责任及信心

　　事件：

　　公司公告控股股东科瑞天诚及其母公司科瑞集团已通过二级市场增持公司 283 万股，成交均价 70.77 元/股；并承诺 12 个月内合计增持不超过总股本 2%，增持金额不超过 20 亿元。

　　主要观点：

　　1。大股东增持彰显社会责任和对公司良好发展的信心在上海莱士之前的一系列收购过程中， 前两大股东科瑞天诚和莱士中国积极参与公司增发， 不断提升持股数量，显示了对于公司长期良好发展的预期。本次增持之前， 第一大股东科瑞天诚及其合伙人企业(科瑞金鼎)、二股东莱士中国及其子公司(深圳莱士)合计持有 71.94%的公司股份、将近 700 亿的市值，上市公司的发展与两大股东的利益密切结合在了一起，因此大股东有充分的理由进一步促进上市公司的健康发展。

　　本次增持后，科瑞天诚持有公司股份提升至 4.39 亿股，占比31.86%，如按照承诺合计增持不超过总股本 2%的股份计算，则科瑞天诚将直接持股比例将近 34%；计划投入不超过 20 亿元增持，彰显了大股东对于全体股东负责任的态度，以及对于公司持续发展的信心。

　　2、盈利预测及投资建议

　　上海莱士是资源整合能力非常强的血液制品龙头企业，未来将持续复制自身的“内生性增长加外延式并购”的快速发展模式， 近三至五年公司采浆能力有望提升至 1500 吨以上，大股东增持彰显了良好的社会责任感及对于公司持续发展的信心。我们预计公司 2015年-2017 年的营业收入分别为 25.88 亿元、32.71 亿元和 40.44 亿元，归属于上市公司股东净利润分别为 13.06 亿元、 14.25 亿元和18.02 亿元，每股收益分别为 0.95 元、1.03 元和 1.31 元，对应PE 分别为 73X、67X、53X。维持“强烈推荐”评级。

　　3、风险提示：血液制品安全风险、资产整合进度不达预期风险、二级市场系统性风险、政策性风险。(东兴证券)