电改顶层设计呼之欲出 万亿蓝海催生历史机遇

　　据经济参考报从多位权威人士处获悉，电力市场建设、交易体制改革、发用电计划改革、输配电价改革和售电侧体制改革等五个电改关键性配套文件经过多轮征求意见和修改完善，有望在7月底前正式出台。这也意味着延宕13年后重启的新一轮电力体制改革正向核心区推进。据悉，由于涉及千亿利润蛋糕的再分配，五大配套文件遭遇各方博弈。从目前的倾向来看，电网企业或仍将参与增量配电以及市场化售电业务，交易中心及调度也在其旗下。

　　值得一提的事，国投电力日前公告称，因公司正在筹划重大事项，6月24日起停牌。至此，国投集团旗下5家上市公司中，仅有国投新集、中成股份未曾在近一年筹划重大事项。从行业属性上来看，这也是继新能泰山、长江电力之后，又一家停牌的电力央企上市公司。业内分析，这意味着央企改革扩散到电力领域，电力央企改革揭开序幕。目前五大发电集团的资产证券化率介于28%至58%之间，提升空间大。

　　实际上，自《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》公布以来，按照“放开两头、管住中间”的思路，电价改革步伐明显加快，涉及范围之广、力度之大前所未有，改革红利不断释放。在新电改和国企改革的双重驱动下，以五大发电集团为代表的能源类国企资产注入也必将加速，国企有动力借助上市公司融资平台，整合集团资产注入上市公司，进一步促进集团扩大投资规模、降低负债率，提高国有资产运营效率，实现国有资产保值增值。

　　“当前电力行业处于体制改革及国企改革影响的关键时期。”国泰君安认为，国企改革顶层设计方案及其配套措施出台，特别是关于混合所有制改革、消除同业竞争等方案措施的出台，将成为电力行业国企改革专题投资的催化剂，央企和地方国企先行先试案例也将引燃电力板块国企改革行情 .

　　业内普遍认为，仅售电侧市场开放后的总收入就是万亿级别，因此，在国企改革持续升温的背景下，电力改革也有望迎来历史性发展机遇，相关个股值得重点关注。

　　华银电力控股股东为中国大唐集团公司，是我国五大发电集团之一。公司收购大股东电力资产的方案已获得证监会核准，交易完成后，华银电力已投产控股装机容量将由272.47万千瓦增至554.47万千瓦。目前按照现行“厂网分离”的运营模式，公司的主要销售客户为国家电网公司等在电厂所在地的省电网公司。售电侧改革落地后，作为大唐集团下属公司，公司有望获得售电牌照进军售电业务，搭上电改快车。

　　内蒙华电是中国华能集团公司旗下上市公司。公司成为煤电一体化的以电力外送以及大容量、高参数、低能耗发电机组为主的综合性能源公司。电源结构以火力发电为主，电厂布局主要在煤炭资源丰富、电力负荷较大的内蒙古自治区。600MW以上的大型发电机组成为公司主力发电机组。内蒙古是输配电改革试点区域，公司作为区域龙头，市场预期获得首批牌照的可能性较大。

　　西昌电力控股股东为四川省电力公司，实际控制人为国家电网公司。公司是从事水力发电、供电、配电业务一体化经营的电力企业，拥有6个直属水力发电厂和2个控股水力发电厂及一个调节水库和一个电力安装公司，权益总装机容量12.48万千瓦，拥有完整的发、供电网络，厂网合一、发供电一体化保证了对区域电力供应的市场优势。售电侧改革，公司有望在更大的市场拓展售电业务，增加新的利润增长点。