互联网+概念股站在风口 掘金五大投资主线(名单)

　　三六五网：O2O战略加快推进提高业务成长空间

　　三六五网业绩增速下滑的原因包括：公司装修宝、安家贷、小区宝等新业务都在今年全面展开推广和市场开拓，相应的业务投入和人员费用增加较快，同时房产O2O业务投入增加，尤其是新增线下服务合作，导致费用率上升；公司研发力度加大，特别是为了进一步吸引更多中高级专业人才，增加了较多成本费用。受此影响，公司销售费用、管理费用、财务费用都大增。

　　尽管中报业绩下滑较大，但是好于一季报的-46%，这是因为受益于今年二季度以来公司主要收入来源地区：长三角地区房地产市场的明显好转，公司二季度收入增速应快于一季度，我们预计，下半年随着更多地区新房销售业务被控股，公司新房电商销售收入较去年会有比较大的增长，净利润增速将转正常。

　　公司房产O2O业务方面，由于新房电商业务模式成熟，公司主要与当地城市的代理公司进行资本合作来推进此业务，计划年底扩张到100个城市；装修O2O业务方面，目前装修业务布局是10个核心城市，后续公司将通过加盟方式扩张，今年底进入到50-80个城市；互联网金融O2O业务方面，公司去年末成立了互联网金融平台：安家贷，目前进展状况良好，互联网金融产品的布局初现。

　　我们预计，考虑到未来业绩好转以及估值提升的因素，如公司以并购为主要方向，通过并购增强主业发展动力，公司目前2015年42倍左右的估值偏低，中长期价值显现，给予增持评级。(民族证券)

　　三泰控股：保险代理牌照落地、社区金融再添一足

　　事件：金惠家取得中国保监会颁发的《经营保险代理业务许可证》2015 年 7 月 1 日，三泰控股参股公司金惠家取得中国保监会颁发的《经营保险代理业务许可证》，金惠家成为全国性保险专业销售机构。业务范围：在全国区域内(港、澳、台除外)代理销售保险产品；代理收取保险费；代理相关保险业务的损失勘察和理赔；中国保监会批准的其他业务。

　　点评

　　销售渠道扩展：此前收购的金保盟是一个线上车险营销平台，每年流量很大，盈利状况可观，这次金惠家拿到全国性的保险代理牌照，具备给保险公司提供更全面的保险营销服务的资格，可以直接在线下，通过社区环境代理保险产品，从销售、收费、定损、理赔等角度全面渗透。

　　保险产品扩展：与金保盟合作服务有望自成完整的营销体系，扩展金保盟销售的保险险种，由金保盟目前销售的车险扩展至社区居民所需的财险和寿险，提供多样化的保险产品，增加收入模式，增强业绩能力。线上线下的结合推广也能够以更轻的成本面对市场的激烈竞争。

　　社区金融服务范围和深度扩展：提供优质的社区金融服务是金惠家的核心目标之一，公司之前已经成功和银行、券商等金融机构合作，这次保险推广牌照的获得，更加全面了金融服务业务的覆盖范围。另外，保险业务更是摆脱了以往与机构合作推广理财产品的模式，将直接获得代理的全部收益分成。更多的行业渗透，更细化的个体服务，也有望给即将展开的征信体系建立提供一定帮助。

　　客户群体全面覆盖：这次拿到线下保险推广牌照指向性明显，金保盟服务对互联网具备操作能力的在网客户。金惠家社区门店在日常(尤其工作日)经营时，周边社区的中老年群体成为主要服务对象，其保险推广体系得以囊括了在网和不在网的目标客户群体。

　　风险提示

　　新的战略合作盈利模式尚不清晰；速递易的收费进度有不确定性；盈利落地的压力会随着市值的增大而加大。(广发证券)