钢铁需求回升致毛利扩张 五股有前途

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　　武钢股份:淡季预期悲观致使普钢下调 硅钢再次维稳

　　武钢股份 600005

　　研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞,王鹤涛 撰写日期：2015-07-17

　　报告要点。

　　事件描述。

　　武钢股份今日公布2015年8月主要产品出厂价政策,主要品种调整如下:型材:出厂价格维持不变;热轧:出厂价格下调200元/吨;轧板:出厂价格下调200元/吨;酸洗钢:出厂价格下调200元/吨;冷板卷:出厂价格下调80元/吨;热镀锌:出厂价格下调80元/吨;彩涂:出厂价格下调100元/吨;电镀锌:

　　出厂价格下调200元/吨;线材:出厂价格下调200元/吨;硅钢:维持价格不变。

　　事件评论。

　　淡季预期悲观致使普钢下调,硅钢再次维稳:本次武钢8月热轧、冷轧主要品种价格下调幅度与前期宝钢一样,热轧下调200元,幅度较大,冷轧也下调80元。两大板材龙头厂商同步下调8月出厂价,应主要源于其对即将到来的8月淡季需求悲观:1)近期国内钢价跌幅较大,其中热轧价格近一月跌幅达到12.23%,明显超过冷轧,这也应是此次价格政策中热轧更为弱势的原因;2)8月高温淡季抑制部分热轧等产品需求,历年价格数据也显示8月热轧、冷轧价格下跌的概率较大;3)从公司历史调整经验来看,热轧、冷轧8月价格政策上调、下调的概率基本相当,而今年两类品种价格同时下调并且热轧幅度较大,或表明公司对于8月相对悲观的态度。

　　取向硅钢方面,继7月硅钢价格维持不变之后,公司8月硅钢出厂价再次维稳,与宝钢价格政策一致,国内两大硅钢龙头取向硅钢价格政策均透露出目前硅钢价格上涨动力逐步减弱的迹象值得关注。

　　预计公司2015、2016年实现EPS为0.18元、0.21元,维持“推荐”评级。