多地出台支持政策 上市公司加速布局体育产业(附股)

　　贵人鸟:拟实施第一期员工持股计划，体育产业布局进一步延伸

　　公司拟实施第一期员工持股计划，筹集资金不超过1.6亿

　　公司拟实施第一期员工持股计划，筹集资金不超过1.6亿，并按照1:1的比例设立优先级份额和进取级份额，本计划认购进取级份额；本计划股票来源为二级市场购买、不超过公司股本总额10%；本计划的存续期限不超过24个月，锁定期12个月。

　　控股股东一致行动人增持股份，未来增持比例不超过0.5%

　　公司控股股东贵人鸟集团一致行动人林思恩已于15.7.2以个人自筹资金增持50万股、占比0.08%，买入价格区间为35.65-40.90元/股，同时拟在未来12个月继续增持，累计增持比例不超过0.5%。此外，15.7.11-17.1.24若公司收盘价连续20个交易日低于最近一期每股净资产值，公司拟采取增持、回购等方式稳定股价。

　　主业弱复苏，体育布局进一步延伸

　　此前随着大盘系统性调整，公司股价一度较最高位下跌65%。我们判断:体育产业方面:(1)后续仍存并购预期:公司继和虎扑、西班牙足球经纪公司BOY合作、成立20亿体育产业基金之后，再同大体协、中体协携手，体育产业进一步完善，美国大体协NCAA是公司未来的参照目标；公司未来将在跑步、竞走、骑行、足球、篮球、网球等领域持续布局，公司愿景从“引领大众畅享运动快乐”延伸到“全面满足每一个人的运动需求”；体育产业基金项目将横跨欧美亚三大洲，涵盖智能硬件、O2O、体育媒体等。(2)未来公司希望覆盖不同专业运动、引进多个国际品牌，公司将不会采取代理模式，而是结成资本合作、共同开发的模式。未来公司不仅仅销售鞋服，包括体育服务、培训、娱乐都会是公司提供的产品。

　　(3)公司和大体协、中体协合作之后，已覆盖全国校园联赛149项，此外还开设了2个全新赛事:校园接力马拉松和校园啦啦操大赛。

　　主业方面，体育行业率先复苏，但贵人鸟由于定位三四线、调整迟于行业，15年关店仍将持续，15春夏、秋季订货会均为个位数增长。维持15-17年EPS0.59、0.69、0.81元，维持“买入”评级。

　　风险提示:库存高企风险；并购整合不当风险。