上海迪士尼开园渐近 火线潜伏5只个股
来源:东方财富网内容部 作者:佚名 2015-08-04 14:50:25
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陆家嘴:2015年一季度业绩回顾
2015 年一季度业绩每股0.16 元,同比上升13.1%
陆家嘴2015 年一季度实现收入11.8 亿元,同比上升55.4%;录得净利润3.0 亿元,同比上升13.1%,合每股盈利0.16 元。
营业收入增长主要来自房地产结算增加:公司一季度营业收入11.8 亿元,同比上升55.4%,主要源于房地产项目结算较去年有所增多;租赁板块中成熟甲级写字楼平均出租率98%,租金约7.2元/平米〃天,研发写字楼出租率100%,租金4.2 元/平米〃天,商业出租率99%,租金7.5 元/平米〃天,期内该三类物业的出租率和租金与去年全年水平基本持平。
股权公允价值提升增厚净资产:公司可供出售金融资产申万宏源于2015 年1 月上市,其公允价值大幅上涨,增厚净资产约6.4 亿元(但对当期损益表无影响).
净负债率略有下降:期末公司净负债率较年初下降6.7 个百分点至82.3%;在手现金较年初下降2.0%至27.3 亿元,短期借款和一年内到期的非流动负债合计为54.3 亿元,存在一定资金压力。
发展趋势
2015 年业绩基本平稳:看2015 年,持股55%、建面20 万平米的世纪大都会项目将落成,我们预期租金收入未来将维持年化15%左右增长;而开发项目中,浦江红醍半岛项目毛利率偏低,陆家嘴公馆仅剩约1.2 万平米(均价过6 万元/平米),综合来看,公司短期内业绩将维持小幅稳定增长态势。
出售全资子公司100%股权预计贡献1.65 亿元净利润:公司转让全资子公司上海佳浦资产管理有限公司100%股权及相关债务,该股权已被上海浦东国有资产投资管理有限公司以3.8 亿元摘取,预计贡献净利润1.65 亿元。
盈利预测调整
我们维持公司2015/16 年业绩预测每股0.91/1.00 元。
估值与建议
目前股价对应公司2015/16 年PE 为45.8 倍和42.0 倍,对最新净资产值溢价104%,上调公司目标价10%至38.5 元,较NAV 溢价87.8%,维持A 股“中性”评级。B 股估值偏贵,维持“中性”评级,目标价上调30%至2.86 美元。
风险
宏观经济下行风险。(中金公司)
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