配电变压器节能潜力巨大 3股具备爆发力
来源:东方财富网内容部 作者:佚名 2015-08-14 14:00:12
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特变电工:积极投入张家口新能源产业
报告导读
公司公告了两个投资项目:1)控股公司“特变新能源”拟在河北张家口设立子公司,以其为主体投资 2.001 亿元建设电力设备产业园,研制、销售逆变器,获取开发风、光资源;2)与参股公司新疆众和对“天池能源”同比例增资扩股(公司持股 85.78%) ,天池能源拟投资建设新疆准东五彩湾北一电厂 2×660MW 坑口电站项目。我们认为,如实施顺利,将利好公司主业长期发展。维持“买入”评级。
投资要点
准东五彩湾北一电厂是准东-华东特高压工程配套电源项目
据公告,该项目是准东煤电基地的主力坑口火电厂之一、准东-华东特高压直流输电工程“疆电外送”配套电源项目。北一电厂 4×660MW 坑口电站由天池能源与大唐新疆发电有限公司合作建设,各自投资建设 2×660MW 坑口电站并运营。按年均发电 5,500 小时测算,该项目有望实现年均收入 13.33亿元、净利润 3.98 亿元,其建设将助力公司借煤炭资源优势实施煤电转化。
张家口产业园将建 1.5GW 逆变器年产能,风光发电配额有望超过 3GW
据公告,张家口产业园将建成 1500MW (1.5GW) 光伏逆变器年产能,达产后年收入 3.75 亿元,利润总额 0.22 亿元, 投资回收期 6.3 年。 当地政府承诺将张家口地区的风光资源优先给予“特变新能源”开发。张家口公司设立后,将给“特变新能源”配置 300MW 风光资源,最终配置总量将达到 3GW 以上。
盈利预测及估值
暂不考虑新能源业务拆分预期,我们预计,当前股本下,公司现有资产于2015~2017 年将分别实现 EPS 0.66 元、 0.81 元、 0.97 元,净利润同比增长 30.7%、21.5%、20.9%,对应 18.6 倍、15.3 倍、12.6 倍 P/E,于行业内偏低。维持“买入”评级。
风险提示
公告的投资项目后续建设进度或低预期。(浙商证券)
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