中日韩自贸协定 8股虎视眈眈

　　商务部：新一轮中日韩自贸协定谈判将于9月在中国举行

　　商务部亚洲司商务参赞宋耀明14日在商务部举办的中国-东北亚博览会新闻发布会上表示，目前中日韩自贸协定谈判的三方工作团队正在快马加鞭密集磋商，新一轮谈判已经计划9月在中国举行。宋耀明表示，目前自贸区的谈判是中日韩三方在经贸领域的最重要议题之一，谈判的尽快完成有助于促进东北亚地区经贸合作一体化发展，也将为促进东盟十国，外加中日韩澳新印十六国参加的RCEP区域全面经济伙伴关系谈判做出重要贡献。

　　中日韩自贸协定谈判已经进行了8轮。2012年11月，中日韩三国在柬埔寨举行经贸部长会议，正式宣布启动中日韩FTA谈判。第八轮工作谈判7月20-24日在北京举行。

　　青岛金王：布局化妆品全产业链的“互联网+”标的

　　青岛金王 002094

　　研究机构：国金证券分析师：张帅撰写日期：2015-08-03

　　投资建议

　　三家子公司都有较强支撑完成盈利承诺，2015年净利润预计增长95%。测算15、16、17年青岛金王的EPS分别为：0.30、0.36、0.49元。

　　以家庭与个人用品行业2015年平均68倍PE估算，青岛金王的目标价为20.4元。

　　风险

　　石蜡等主要原材料价格波动风险、下一步投资收购进度低于预期、化妆品业务各子公司的协同效果不佳。

　　连云港：中国第九大港口 中日韩贸易中枢

　　公司所处的连云港是国内第九大港口，连云港与宁波港、上海港并列为长三角港口群中的主要枢纽港。公司主营业务是港口货物装卸、堆存及相关港务管理服务；公司目前拥有22个生产性泊位及相关资产，下设三个分公司，主要以通用泊位为主，还有3个煤炭泊位及一个液体化工品泊位。截至目前公司氧化铝、胶合板和铝锭的吞吐量位居沿海港口第一位，焦炭吞吐量位居沿海港口第二位。同时公司新开发了红土镍矿和铝矾土等货种，加大了高费率货种的开发力度，胶合板、木薯干、钢铁、有色矿等优势货种的吞吐量明显增加。

　　青岛双星：二次创业成效显现 期待后市场业务大展宏图

　　类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：王席鑫，孙琦祥，袁善宸日期：2015-05-04

　　事件：公司发布14 年报：实现营业收入39.78 亿元，同比减少24.54%，实现归属于上市公司的净利润5817.6 万元、同比增长110.23%，EPS 为0.11 元。加权平均ROE 为3.51%，同比增长1.72个百分点。14 年利润分配预案：每10 股派现金红利0.1 元。同时，公司公布15 年一季报：实现营业收入6.89 亿元，同比下降38.96%，实现归属于上市公司股东的净利润877.3 万元，同比增长10.09%。

　　公司盈利能力强势向上，二次创业产业升级成效显现：我们在去年5 月首次提出关注公司高层更换下的经营管理拐点以及以搬迁为契机的产业升级，我们认为公司14 年及Q1 的业绩已经逐步显现了管理变革的效果，并且未来在公司以工业4.0 为标杆的新基地以及汽车后市场上门养车模式的燎原之势，我们相信公司的业绩将继续超市场预期。值得关注的是，公司董事长柴永森上任并实施一系列的改革后，公司在库存周转管理、盈利能力等重要财务指标上都出现显著好转，其中毛利率和净利润率在整体行业趋势不利的情况下逆市大幅提升(我们可以对比13 年至今多数轮胎企业盈利能力小幅或者明显走低，而公司的净利润率从13 年的0.5%提升至1.2-1.5%).15 年是公司厂房搬迁的关键之年，后续绿色轮胎工业4.0 基地建成及公司陆续推出适合市场的铁布衫、珍牛等差异化高端品牌后，我们相信公司经营成果将继续向好。

　　汽车后市场需求将起，上门养车空间巨大：具体分析详见下页；

　　O2O/E2E 新商业模式为公司注入新的活力： 具体分析详见下页；

　　双星的新时代已经到来，继续看好，维持买入评级：我们认为公司在管理层积极变革、轮胎行业整合和产业升级、汽车后市场快速开拓下，双星作为百年企业及民族工业的骄傲将重新开创一个新的时代，我们继续坚定看好公司未来发展。我们预计15、16 年EPS 分别为0.15和0.21 元，维持买入-A 评级，6 个月目标价15 元。

　　风险提示：汽车后市场发展不达预期