新能源汽车发展引燃锂电需求 锂价迎来中期上涨周期

　　赣锋锂业:收购海外锂矿公司，进一步完善锂产业链

　　事件:近日，公司全资子公司赣锋国际有限公司GFLInternationalCo.，Ltd与NeometalsLtd和ProcessMineralsInternationalPtyLtd签订了《谅解备忘录》，拟以不超过6100万美元分期收购RIM公司不超过49%的股权。其中拟以2500万美元的价格通过股权受让和股票认购方式来获得RIM25%的股份。

　　其余部分可通过两期期权行权实现。公司将于2015年7月20日开市起复牌。

　　交易标的简介。RIM是一家澳大利亚公司，拥有MtMarion锂辉石矿项目100%股权，其中Neometals持有其70%股权，PMI持有其30%股权。MtMarion项目位于西澳，是全球第三大未开发岩锂矿藏，总探明资源量达201.5万吨，氧化锂品位1.45%，RIM已经拿到了MtMarion锂辉石矿项目开工必须的所有许可。

　　长期包销协议保证锂原料供给。赣锋国际将签署一份对MtMarion锂矿项目生产的100%的锂辉石产量的长期包销协议:最开始的三年，赣锋锂业将参照市场价承销MtMarion锂矿项目所产全部氧化锂含量为6%以上锂辉石精矿；在此之后的每一年，49%的氧化锂含量为+6%的锂辉石精矿产量、加上条款规定的RIM可选数量。长期包销协议的签订有助于公司在锂原料采购方面维持平稳的采购成本，保证原材料的充分供给，满足公司下游业务的生产需求，缓解市场价格和产量巨大变动带来的冲击。

　　完善上下游一体化的锂产业链布局。2014-2015年，公司根据市场需求和行业发展变化格局，积极拓展锂电材料的市锄会，不断完善上下游一体化的产业链布局。在上游锂资源开发领域，公司继续和加拿大国际锂业拓展战略合作，授权对爱尔兰Blackstair锂辉石矿及阿根廷Mariana盐湖继续开展勘探业务、收购江西西部资源、拟收购澳大利亚锂资源RIM公司不超过49%的股权；在下游锂电新能源及应用领域，新增股份收购深圳美拜电子有限公司100%股权，拟通过兼并收购等方式快速切入锂电池业务板块，进一步拓宽产业链向下游延伸。

　　上调至“买入”的投资评级。本次收购有助于丰富公司锂原料来源，完善产业链布局，进一步夯实持续发展的基础，有助于提高整体竞争力。鉴于未来随着锂类新能源观念普及、各种新能源产品品推广公司市值逐渐增大，我们预计2015-2016年的EPS分别为0.31元和0.34元，我们给予目标价21.44元，对应2015年PE为70倍，上调至“买入”的投资评级。

　　风险提示。地缘政治风险及政策性风险；汇率风险；经济疲软导致的系统性风险。