周四重点布局十大板块优质股

　　食品饮料行业：国企改革概念继续领跑，同时看好稳定增长大白马

　　类别：行业研究机构：中信建投证券股份有限公司研究员：黄付生日期：2015-08-19

　　本周观点：上周食品饮料板块上涨2.76%，落后大盘3.14%。除银行下跌外，食品饮料涨幅最低。当前食品饮料15年动态PE为24.86倍，其中白酒19.55倍，A股动态PE为18.79倍，食品饮料整体溢价32.3%，白酒溢价4.04%，溢价率继续回落。正如我们一贯的观点，在市场结束恐慌，开始恢复性反弹时，后期反弹也必将滞后。行业的机会在国企改革的个股和业绩反转的个股。

　　在市场不需要防御的背景下，食品饮料行业的机会将继续在个股。看好国企改革预期的个股和业绩好转、高增长的公司。白酒的最大机会在增加配置，对于白酒板块，我们的观点一直很鲜明：白酒的机会时机构增加配置和国企改革的个股。同时，受益于猪价上涨的双汇发展、受益于奶价持续低迷的伊利是我们认为值得配置的大市值公司。

　　重点推荐：顺鑫农业、伊利股份、双汇发展、晨光生物，海南椰岛、承德露露；五粮液、山西汾酒、古井贡酒

　　行业及公司重要信息

　　1、燕京啤酒：二季度销量下滑但仍略好于行业，未来需寻找突破

　　公司15年上半年收入70.38亿元，归母净利润5.98亿元，扣非归母净利润5.38亿元，除了收入端下滑9.28%外，后两者同比增长2.83%、12.78%，EPS0.21元。单二季度收入38.92亿下滑17.87%，归母净利5.45亿增长2.61%，利润表现高于此前预期。

　　盈利预测：在行业持续下行、消费不振的大背景下，公司针对不同的市场采取了不同的策略，整体有意识的收缩费用投入(从惠泉啤酒也可以看出这种选择)，若公司不能有大的一些变革和突破，将会承受很大的市场压力。近期权威媒体报道国企改革顶层设计方案已获国务院通过，促进各地方加速，期待公司未来借力解决吨酒价格偏低、总部人员激励不到位、运营效率偏低等问题。维持前期预测15~16年EPS为0.29、0.31元/股，目标价14元，持续推荐。

　　2、猪价及猪粮比：8月14日，全国出栏瘦肉型生猪均价至18.38元/公斤，环比下跌0.32元/公斤；猪肉价格至27.49元/公斤，环比涨1.16元/公斤；仔猪均价42.05元/公斤，环比涨4.8%，同比跌1.48元/公斤。猪粮比目前7.49:1，环比跌0.08个百分点，养殖户继续处于盈利状态。

　　4、主产区生鲜乳：8月5日：内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳均价为3.41元/公斤，仍然环比持平。