钢铁板块阶段底部形成 后市依赖稳增长落实

　　上周A股市场先是延续杀跌之势，在央行双降等一系列利好作用下周四周五终于止跌反弹。上证综指周环比跌7.85%，创业板指数周环比跌11.09%。钢铁指数下跌17.76%，跟随大盘上演了V型反转。在这一轮恐慌性下跌中，阶段性底部暂时形成，行业中相关标的投资价值反而更加明显。下半年的推荐逻辑仍然是持续关注有事件性预期的标的。

　　从钢铁行业方面看，数据并不理想。钢材现货市场成交持续缩量，Myspic钢材综合指数本周下跌2.05%，较去年同期下降30.59%，西本钢材综合指数2250，下跌5.06%。普氏62%铁矿石指数收56.25美元/吨，与上周持平。全国港口铁矿石库存收8085万吨，周环比下降0.55%。社会流通钢材总量下降至1053.26万吨，环比下降1.59%。

　　不过，国内市场即将步入传统上“金九银十”的消费旺季，需求或将有所好转，但从供给层面看，近期钢价持续上涨，钢厂利润空间回升，生产积极性明显提高，加之随着阅兵限产的结束，钢厂产能会重新释放，整体供需格局短期内尚难以得到明显改善。钢铁后市还依赖于稳增长措施的落实和实体经济的恢复。

　　消息层面，钢铁板块存在利好包括：央行再度“降准降息”显示出货币政策宽松已明显加快，将有助于流动性，对市场信心将构成积极利好；财政部称将提前下达2016年重大项目建设投资计划，基建投资也将提速。而近期多地土地成交趋于活跃，预计三季度房地产开发投资增速将有望逐步企稳。稳增长加码的背景将会给钢材带来一定利好。

　　不利的消息主要是宏观经济数据较为疲软。上周公布的各项国内经济数据表现几乎都不理想，加之A股市场的重挫，全球金融市场在一度出现恐慌性抛售，欧美股市、大宗商品普遍大幅下跌，这可能给钢铁股带来压力。

　　但经过前期大幅回调，一些钢铁股存在明显的投资价值。比如，京津冀一体化规划将给该地区及周边钢铁公司带来利好，包括河北钢铁、首钢、新兴、凌钢；还有受益于国企改革概念的武钢股份和宝钢；受“一带一路”等主题概念支撑的酒钢、西宁特钢等。另外，有电商概念的沙钢、五矿等等。

　　(作者系招商证券策略分析师)