汽车行业：确定性高增长低估值

　　坚定看好确定性高增长低估值标的，国企改革和新能源会将再次成为“风口”。随着中报陆续公告完毕，板块各企业上半年经营业绩也一览无余。市场未来风格将会偏向确定性高增长低估值品种，新能源汽车子板块确定性高增长无虞，将再次成为资本追捧的“风口”；我们预计随着阅兵的结束和五中全会的临近，国企改革将进入实质性落实阶段，力度或超预期，有望获得超额收益。

　　确定性高增长低估值：重点推荐江淮汽车(中报净利润同比增31.8%)、长城汽车(中报净利润同比增19.3%)、宇通客车(中报净利润同比增15.4%)、华域汽车(中报净利润同比增12.7%)；建议重点关注长安汽车(中报净利润同比增40.2%)。

　　新能源汽车：重点推荐均胜电子、信质电机、亚太股份和比亚迪。

　　国企改革：重点推荐上汽集团、江铃汽车、云内动力；建议重点关注东风汽车、东风科技和一汽系企业。

　　上周行业指数下跌8.18%，跑输上证指数，重点公司中比亚迪、宇通客车和上汽集团表现较好。上周汽车板块整体(-8.18%)，跑输上证指数(-7.85%)，跑赢中小盘(-8.93%)和创业板(-11.09%)，在29个中信一级行业中排名第4。上周表现相对较好的分别是卡车(-0.72%)、乘用车(-2.41%)和客车(-3.65%)。安信汽车重点推荐公司中，比亚迪(+2.43%)、宇通客车(+1.69%)和上汽集团(-0.29%)表现相对较好。

　　重点公司上周近况更新。上汽集团、宇通客车、长城汽车、比亚迪、江铃汽车、均胜电子、亚太股份和威孚高科披露半年报；均胜电子：实际控制人拟增持本公司股份，金额不低于4.5亿元；宇通客车：公司研制全球第一台无人驾驶大客车，在开放道路交通条件下，全程无人工干预首次成功运行；云内动力：与浪潮集团签署信息化战略合作协议。

　　近期行业重要新闻。新能源车：电动汽车充电新国标最快今年底发布。智能&互联网汽车：(1)博泰独立发布第二代移动智能终端I.P.D.A智能车脑；(2)独立车联网服务供应商彩虹无线获上汽创投资5000万元人民币；(3)Uber与亚利桑那大学共同进行地图技术研究。

　　风险提示：经济下滑幅度超预期；原材料价格大幅反弹。