智能制造发展战略正在制定 火线潜伏5只个股

　　巨星科技：业绩略低预期，看好智能装备业务拓展

　　业绩略低预期，净利润小幅下滑

　　巨星科技2015 上半年实现营业收入12.92 亿元，同比增长13.86%，实现归母净利润2.03 亿元，同比下降7.46%，EPS 为0.2 元，业绩略低预期。营收增长原因为美国经济较为强劲，净利润有所下降原因是毛利率下降及去年同期投资收益较高所致。

　　毛利率有所下滑，国内外拓展顺利

　　公司综合毛利率为24.67%，较去年同期下降4.97 个百分点，主要原因为募投项目投产，设备折旧增加及人民币汇率影响所致。管理费用率为6.5%，较去年同期提升0.5 个百分点，主要原因为员工薪酬及研发费用增加。

　　公司国际销售方面加强了与优质客户合作，拓展了日本、泰国、印尼等国市场，在电子商务方面，前已与天猫、亚马逊、京东等第三方电商平台进行了广泛合作，并积极打造垂直电商平台土猫网，目前已经正式运营。

　　智能装备业务进展顺利，看好服务机器人拓展

　　公司智能装备业务有了较大突破，其中参股公司国自机器人实现营收3940 万，净利润712 万，下半年随着招标开始，将继续保持增长；同时公司收购了华达科捷65%股权，未来将融合双方技术，拓展国际市场及研发智能工具等；公司研发生产的清洁机器人、安防机器人等产品正在稳步推进中，部分产品进入小试。

　　投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价18 元。我们预计公司2015 年-2017 年的EPS 分别为0.60、0.72、0.85 元，人民币贬值有利于公司业绩持续增长，智能装备业务取得进展，未来将持续拓展新兴领域；维持买入-A 的投资评级。

　　风险提示：外需大幅萎缩，投资收益下滑。(安信证券)

　　豪迈科技：3D打印技术领先行业，长期发展潜力打开

　　上半年净利润增长 37%，业绩基本符合预期。 上半年，公司实现营业收入 10.74 亿元，同比增长 32.83%，利润总额 3.67 亿元，同比增长 34.27%，归属母公司净利润 3.15 亿元，同比增长 36.97%，对应 EPS 为 0.3939 元。

　　模具业务快速增长，海外市场需求强劲。 受经济下行及美国“ 双反”的双重打击，国内轮胎行业投资下降 7.6%，导致轮胎模具行业受冲击，公司来自国内的订单增长放缓，内销收入增速从 14 年 58.6%下降至 20%。但来自海外客户的订单保持快速增长， 全球轮胎及模具的刚性需求大， 海外客户占比 50%以上， 外销收入同比增速 51.79%，而 2014 年这一增速为 47%。随着新招员工技能日趋熟练， 新增产能陆续释放， 模具业务收入 9.46 亿元，同比增长 34.88%。同时， 燃气轮机业务增长超过 100%， 铸造业务营收保持 60%以上的增长。

　　模具设计加工技术全球领先， 3D 打印应用于模具加工。 公司已经熟练掌握了电火花、雕刻、精铸铝三种模具加工技术，同时紧随技术发展潮流，运用激光雕刻、 3D 打印等多种全新工艺，在技术工艺的全面性、先进性、稳定性上具有同行业无可比拟的优势。 今年 5 月，在第六届中国国际橡胶轮胎暨汽车配件展览会上，公司展出了用 3D 打印、激光雕刻研制出来的新产品。公司已成为客户新产品模具试制、复杂花纹模具等有特殊要求及战略意义订单的首选供应商， 世界前 100 名的轮胎企业，超过 80%已是豪迈客户。

　　核心“铸锻-机加工”优势打开发展空间， 我们一直强调公司最大优势在于高精度机械加工能力， 全球知名的 GE， 卡麦龙，西门子， 德莱赛兰与集团保持着长期的相关加工业务的战略合作。 2014 年与 GE 合作的燃气轮机零部件加工掌握核心技术，由外部壳体走向核心零部件加工；铸锻技术处国内一流水平，获博世力士乐 AB 级供应商资质。 未来公司可以发挥“铸锻-机加工” 核心优势外延发展替代进口的核心零件加工等高端制造，有助打开长期发展空间。 在国家大力发展高端装备制造产业引导下，不排除外延式发展的可能性。

　　重申“买入-A”评级， 6 个月目标价 29.75 元。 预计 2015-2017 年净利润 7.11 亿元、 9.48 亿元、 12.14 亿元， EPS 为 0.89 元、 1.19 元、 1.52 元。 长期看好公司发展前景， 不仅模具业务高速增长，铸锻-机加工优势打开更广阔发展空间。 给予 2016 年 25 倍动态 PE， 6 个月目标价 29.75 元，重申“买入-A”评级。

　　风险提示。 天然胶价格上升，轮胎行业投资放缓；海外采购订单下滑及汇率波动的风险。(安信证券)