家电：防御性布局或为上策 荐5股

　　报告要点

　　上周家电板块行情回顾

　　上周在大盘震荡上行的背景下家电板块顺势回升,禾盛新材、乐金健康及拓邦股份等前期超跌个股大幅反弹,而美的集团、格力电器等走势则相对较弱,共同影响下上周家电指数上涨1.26%,跑赢沪深300指数1.81个百分点及跑输上证综指0.01个百分点;个股来看,上周家电板块涨幅前三的个股分别为禾盛新材(31.43%)、乐金健康(25.21%)及拓邦股份(22.29%),跌幅前三的个股分别为深康佳A(-10.01%)、立霸股份(-6.26%)及美的集团(-5.22%)。

　　行业重点数据跟踪及点评

　　中怡康披露15年7月空冰洗彩终端零售数据,简评如下:在14年地产下滑滞后影响显现背景下当月空冰彩零售增速均有所下滑,洗衣机零售增速则保持正增长;展望未来,我们认为短期在去年地产下滑滞后效应持续显现背景下,家电整体零售端表现仍将承压;长期来看考虑到农村及城镇保有量仍有提升空间,空调行业仍为家电行业需求最确定子行业,而冰箱在内销高基数及需求透支背景下行业零售负增长或成定局,洗衣机在整体内销基数较低背景下未来有望保持小幅正增长;此外彩电在行业性降价及智能化趋势下更新需求有望加速释放。

　　上周行业重要新闻精选及点评

　　1、国庆黄金周预测:洗衣机稳中有增,冰箱颓势未挽:在行业处普及期且三四级市场占比提升背景下家电行业景气度不会显著下滑;随着行业消费升级趋势进行,行业增长动力将从规模扩张转向结构升级,“业绩增速>主营增速>销量增速”格局将长期存在,业内龙头业绩确定性无忧;2、美的开放创新平台:在“中国制造2025”战略带动下,家电等传统制造业有望迸发创新活力,逐步向微笑曲线两端移动,产业链地位及产品附加值相应提升;基于制造业升级带来的智能家居领域布局将为传统家电行业打开新蓝海,看好龙头企业长期发展。

　　本周核心观点及投资建议

　　本周市场在超跌背景下震荡上行,创业板及转型个股在前期巨幅调整下迎来技术性反弹;展望未来,我们认为在市场偏好下行、配资强制清理展开及创业板估值依旧高企背景下,防御性仍为市场配置首选需求,在此背景下业绩增速确定且估值合理的家电龙头防御性依旧凸显,且目前时点中报业绩确定性得到确认、防御性突出的优质成长股及低估值蓝筹仍为市场配置首选;综上,维持对具备业绩支撑、估值触底且具备较高股息率的价值龙头格力电器及美的集团“买入”评级,同时推荐估值合理且成长确定的老板电器、华帝股份及小天鹅A。(长江证券)