医药行业：关注国企改革 关注增长与估值匹配个股

　　【一周观点】

　　本周末国企改革指导意见出台，关注国企改革标的的市场表现，如国药系、哈药系、上海医药、联环药业等。此外，维持前期观点，认为市场调整中部分个股已经跌入价值区间，我们建议关注业绩增长与估值相对匹配的公司。按照这个思路我们近期重点推荐红日药业，此外我们认为如恒瑞医药、天士力等也已在价值区间。另外，我们持续关注新兴行业龙头关注信邦制药、爱尔眼科、乐普医疗、鱼跃医疗、和佳股份、一心堂、老百姓等新兴产业龙头公司。

　　【中长期观点】

　　中长期我们认为仍然坚持“求新”“求变”的思路，加强对质地的筛选。制药行业增速持续下行，而行业整体估值反映并不充分，提示潜在系统性降估值风险，因此首选从“非药”中选股。我们认为当前投资策略的大背景是打破以药养医，重塑新的医药卫生体系。重塑新体系需要大力推动社会资本办医，重塑新体系也需要借助“互联网+”的工具，重塑新体系的过程意味着新事物的层出不穷。投资策略上：1、首推社会资本办医，重点关注爱尔眼科、信邦制药。2、持续关注“互联网+”，关注慢病管理，关注医院互联网化。我们重点关注乐普医疗、和佳股份、鱼跃医疗、信邦制药、佐力药业、常山药业等公司。3、医药流通行业产业链角色有变化可能，关注GPO、PBM和医药电商。看好连锁药店行业产业整合和产业地位提升。4、创新是永恒主题，持续关注“精准医疗”主题，重点关注丽珠集团等。5、国企改革政策风频吹。6、关注跨界转型，新的变化带来新的希望。