半导体:巨头加码中国投资产业望迅速崛起 七股要发飙

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　　鸿利光电:业绩高于预期 静待募投发力

　　鸿利光电 300219

　　研究机构：平安证券 分析师：刘舜逢 撰写日期：2015-08-27

　　多举措并行,助力业绩攀升:根据鸿利光电公布的中报显示,公司1H15业绩高于此前公布的中期业绩预告上限(之前业绩快报预期增长60%至80%)。造成其业绩快速增长的主要原因在于:(1)作为LED封装龙头企业,上半年公司在主营业务方面持续保持稳定增长;(2)多举措并行,转型“互联网+”,积极打造“LED+互联网金融+车联网”生态系统。在上半年良好业绩的支撑下,我们预计公司未来将加快产业链布局,进一步提升软硬件实力,以巩固龙头地位。

　　持续发力,7亿募投巩固主业:为进一步扩大LED封装业务规模,完善产业链布局,提高主营业务盈利能力,公司拟通过非公开发行股票的方式来募集总额不超过7.25亿元的资金,用于“SMDLED建设项目”、“收购良友五金49%股权并增资项目”和“补充流动资金项目”三个项目。其中,SMDLED项目有望帮助公司进一步释放封装产能,提升产能利用率。而并购良友五金则有利于增加公司净利润,间接提振公司业绩,并加大对产业链上游控制力度。

　　投资策略:鸿利光电为国内LED封装的龙头企业,近年来公司在不断做大做强主业的同时,积极布局“LED+互联网金融+车联网”生态系统。我们预计公司2015-2016年营收分别为16.83亿元、25.35亿元,同比增长65.4%、50.6%,对应的EPS分别为0.63元、0.97元,对应PE为33倍、22倍,维持公司“强烈推荐”评级。

　　风险提示:LED行业竞争加剧,转型进度不及预期。