铁矿石期货主力涨停 五股暴涨引擎将启动

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　　南钢股份:需求低迷致业绩下滑,期待“钢铁+环保”转型推进

　　南钢股份 600282

　　研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞 撰写日期：2015-08-26

　　造船业低迷叠加投资收益下降,上半年业绩同比下滑:尽管转型发展结构调整项目产能逐步释放带动公司上半年产量同比增长15.42%,但是钢铁下游需求整体疲弱引发上半年钢价持续下跌,公司上半年收入同比下降10.87%,并由此导致公司上半年业绩出现下滑:主营产品中厚板对应终端下游造船业依然低迷,由此导致中厚板价格同比跌幅27%,公司板材产品收入下降4.78%。同时,产业链近期不足导致公司贸易领域收入降幅超过60%,也是公司上半年业绩同比下降的主要重要原因。此外,公司去年减持民生银行股份及转让复星创富、复星创泓股权带来的投资收益0.86亿元今年并未延续,也成为公司上半年业绩同比下滑10.87%的重要因素。

　　下游需求疲弱,2季度盈利亏损:同比方面,源于造船业等终端需求下行,钢价下跌致使2季度营业收入同比下降17.84%,同时叠加投资收益下降共同导致2季度业绩同比下降139.76%。环比方面,需求疲软致使2季度板材价格跌幅扩大至26.78%,最终导致2季度盈利亏损且环比下降。

　　“钢铁电商+节能环保”战略推动转型升级:公司加快推进“钢铁电商+节能环保”转型升级,上半年投资设立江苏金节能环保投资控股公司、增资子公司金茂钢宝以及金凯节能环保收购FIDII(HK)100%股权,有助于整合现有节能环保业务和互联网钢材交易平台,同时快速占领环保领域相关蓝海市场,从而实现业绩稳定长远发展。

　　预计公司2015、2016年EPS为0.04元、0.05元,维持“买入”评级。