环保股迎良机 三条主线掘金

　　中证之声

　　中共中央、国务院日前印发《生态文明体制改革总体方案》，提出要加快建立系统完整的生态文明制度体系，为我国生态文明领域改革作出了顶层设计。中央财经领导小组办公室副主任杨伟民介绍，中央已审议通过有关生态文明改革的“1+6”组合方案。

　　平安证券分析师认为，从根本上建立制度，从体制内发动改革，将极大地重塑我国经济发展方式，从顶层设计的高度将环境治理、生态保护选为未来经济转型的方向，环保公司有望迎来更大的市场空间和新的发展机遇。

　　“1+6”组合拳

　　“1+6”组合方案中，“1”就是《生态文明体制改革总体方案》，“6”包括环境保护督察方案(试行)、生态环境监测网络建设方案、开展领导干部自然资源资产离任审计的试点方案、党政领导干部生态环境损害责任追究办法(试行)、编制自然资源资产负债表试点方案、生态环境损害赔偿制度改革试点方案。

　　平安证券分析师认为，我国生态环境领域改革，相对于其他方面的改革总体上是滞后的，至少是滞后于经济体制改革，原因是与缺少顶层设计有关。

　　体制内，通过各种追责制度的建立，对领导干部进行有效约束，引导重视生态环境GDP，增加地方政府的环境保护力度；在市场中，通过市场机制的培育，使自然资源资产作为一种商品，享有价值和价格，发展壮大相关市场主体，提供绿色金融支持。

　　分析人士认为，顶层设计出台后，环保行业的公司将迎来更大的市场空间及政策性绿色金融支持。《方案》提出将通过建立市场体系，例如碳排放、水权、排污权等，培育更多的环境治理和生态修复保护方面的市场主体，让这些企业成长壮大。同时提供金融支持，例如绿色信贷、绿色股票指数、绿色发展基金等。

　　三条主线掘金

　　在今年新环保法、“水十条”等国家多项重磅环保政策催化下，国家给予环保行业前所未有的政策及资金扶持。仅13省市的重点流域水污染治理投资计划就达212亿元。同时，发改委、财政部大力推进PPP项目建设，使环保板块成为今年前三季度业绩突出的板块之一。

　　目前二级市场上环保板块的估值回调已基本完成，投资机会逐步显现。尤其是随着下半年财政部第二批PPP示范项目、“土十条”等政策的出台，环保行业将迎多重实质性利好。

　　从细分子行业来看，大气行业未来的治理重点是中小锅炉改造、VOCs治理。水务行业重点关注工业废水治理和县镇级污水治理市场扩容，以及污水处理设备升级改造等；固废治理行业重点关注下半年的“土十条”。

　　兴业证券分析师认为，从“政策确定+基本面确定+环保行业投融资体系改革确定”出发，未来三条主线值得关注。

　　一是在稳增长经济背景下，海绵城市建设政策持续发力，第一批试点规模达千亿元，首推*ST华赛。

　　二是持续推荐环境监测产业。排污费翻倍征收、排污费改税促使产业景气度持续向上，同时标的长期受益于京津冀、冬奥会环保治理投资，重点推荐雪迪龙、先河环保.

　　三是环保行业投融资体系改革主线。地方财政举债模式难以为继，PPP模式或项目债引入外来资金参与基础设施建设，建议关注巴安水务、碧水源；其次，地方政府有动力、有能力重构旗下公用事业平台的融资能力，建议关注湘潭电化、重庆水务等；最后是PPP项目的资产证券化，重资产投资模式轻资产化，重点推荐天壕节能。