三季报披露大幕拉开 五维度圈出6只错杀白马股(名单)

　　编者按：A股市场经过两轮大幅回落后，近期，A股市场一直围绕着3000点-3200点附近缩量震荡整理。可以看到，自9月1日以来截至昨日，上证指数累计跌幅达0.71%。值得关注的是，随着三季报业绩披露大幕的拉开，市场逐渐将目光投向具有业绩支撑的白马股。分析人士表示，经过此前的大跌后，市场的投资机会已经凸显。三季报情况，未来应更加关注业绩稳定增长的白马股或被严重错杀的优质成长股。今日《证券日报》特从中报业绩增长、三季报预喜、市盈率以及9月份以来至今跑输大盘和同期资金净流入等五个角度筛选出6只错杀白马股，进行分析，以飨读者。

　　渝三峡A有望尽享政策红利

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，渝三峡A中期净利润与三季度净利润实现双增长，同时，9月以来截至昨日，大单资金呈净流入态势，大单资金净流入达1629.14万元，且估值小于30倍市盈率，9月以来跌幅为7.82%，成为中期和三季度业绩双增长股票中跌幅最大的个股，后市应有补涨要求。

　　公司2015年7月31日公告，公司预计2015年1月份至9月份净利润为16319万元——16857万元，同比增长291%——304%(上年同期为4169万元)。业绩变动主要系报告期出售所持有的北京北陆药业股份有限公司237万股股票取得投资收益12431万元影响所致。公司2015年中期每股收益为0.3496元；每股净资产为1.7934元，每股公积金0.1082元，每股未分配利润为0.4581元，净资产收益率为21.34%，净利润同比增长404.19%。

　　市场表现看，昨日渝三峡A以涨停报收，最新收盘价为10.97元，最新市盈率为15.69倍。

　　渝三峡A具有化工化纤概念、民营银行概念、染料涂料概念、预盈预增概念、送转预期概念、增持回购概念。

　　公司主营油漆涂料的生产与销售，是中国涂料协会的副会长单位，是我国涂料行业的代表。公司技术实力雄厚，多次参与我国涂料行业发展规划及行业标准的编制工作，累计主导或参与国家标准、行业标准、地方标准共计19项。2014年3月，公司使用在商标注册用商品和服务国际分类第2类油漆、喷漆商品上的“三峡及图”注册商标被认定为中国驰名商标。

　　对于渝三峡A中期业绩大增的原因，西南证券认为，源于投资收益，剩余股权择机变现提供想象空间。上半年业绩大增主要原因是出售北路药业获得1.24亿元投资收益，公司目前仍持有4000万股北陆药业，以7月30日收盘价计算，公司持有的剩余股权市值为12.67亿元，公司持有北陆药业股权进入投资收获期，后期有望继续减持，兑现收益。

　　主营业务稳步发展，原材料下降导致毛利率明显上升。报告期内，下游市场整体需求疲软，公司营业收入同比小幅下滑6.4%。而公司扣非归母净利润为2871万元，同比增长37.9%，主要得益于公司原材料成本下降。公司上半年毛利率为29.1%，同比上升5个百分点。

　　环保趋严和涂料产品消费税征收促行业洗牌，门槛提高公司有望受益。目前我国环境友好型涂料使用率不足50%，随着国家对环保的重视，涂料环保成本不断提升，有毒油漆将面临产业整合。公司特别成立了新产品推广部，着重抓水性化、高固体产品的市场推广，新产品销售量创新高。2015年2月份我国开征涂料消费税，传统涂料行业平均5%至10%的利润率将缩水，涂料行业的门槛进一步提高，行业面临洗牌。公司绝大多数产品均达到免征条件，有望从中受益。

　　国企改革渐行渐近。去年12月8日，重庆市集中签约28个国企“混改”项目；今年2月份重庆国资委主任廖庆轩提出，重庆年内将编制国企改革2015年至2020年实施规划；7月30日，重庆百货发布公告，大股东重庆商社拟将所属的非上市企业注入公司实现整体上市。重庆市国企改革已经逐步开始，政策红利即将释放，公司具有资产注入预期，也将有望实施股权激励来推动公司改革

　　因此，西南证券认为，公司国企改革预期较强，有望尽享政策红利，维持公司“增持”评级。暂不考虑摊薄和2016年至2017年投资收益对净利润影响，仅考虑主业受益行业门槛提高市占率提升的影响，预测公司2015年、2016年、2017年每股收益分别为1.02元、0.36元和0.46元，对应动态市盈率分别为40倍、112倍和88倍。

　　海澜之家未来成长空间大

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，海澜之家中期净利润与三季度净利润实现双增长，同时，9月以来截至昨日，大单资金呈净流入态势，大单资金净流入达8474.96万元，且估值小于30倍市盈率，9月以来跌幅为7.15%，成为中期和三季度业绩双增长股票中跌幅比较大的个股，后市应有补涨要求。

　　2015年9月26日公告，预计2015年1月份至9月份净利润同比增长35%到45%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润与上年同期相比将增加45%到55%(上年同期净利润为161298.21万元，每股收益0.37元)。业绩变动原因主要是报告期内公司围绕打造“中国男装国民品牌”的战略思想，精准市场定位，丰富品牌营销，坚持产品高性价比，进一步优化门店布局，提升门店管理效率，保持了销售业绩的持续快速增长。同时，公司中期每股收益为0.37元，净利润同比增长35.68%。

　　市场表现看，昨日海澜之家上涨0.49%，最新收盘价为14.29元，最新市盈率为19.31倍。

　　海澜之家具有纺织服装概念、大盘概念、社保重仓概念、沪深300概念、员工持股概念。

　　公司主营中低端男士商务休闲服装，其主打品牌“海澜之家”自推出以来，以全国连锁、超大规模、男装自选的全新营销模式引发了中国服装市场的新一轮革命，其平价优质的市场定位，款式多、品种全的货品选择，无干扰、自选式购衣方式塑造了“海澜之家——男人的衣柜”的鲜明品牌形象。目前公司旗下目前有三个品牌，“海澜之家”定位中低端商务休闲男装，“爱居兔”定位时尚休闲女装，目的在于拓展其产品线，而“百衣百顺”为更低价的男装品牌，主要是为“海澜之家”品牌的退换货二次回购销售。2014年胡润品牌榜中海澜之家位居服装家纺类品牌第一。

　　终端门店布局持续优化，业绩保持高速增长。今年上半年“海澜之家”新开门店207家，期末门店总数3382家，公司主动调整终端门店结构，一方面提升门店质量，注重开店质量，抓住近年来优质店铺拓展的黄金期，对不符合公司形象和战略的门店进行主动的扩店、移店或关店，优化门店布局，提升单店面积，15年上半年店铺数较14年上半年末增长6.89%，门店有效营业面积同比增加18.11%；另一方面，进驻核心商圈，与ShoppingMall合作，与万达、上海百联、南京新百等商业龙头企业、购物中心展开全方位的战略合作，为海澜之家进驻核心商业圈打下基础。15年上半年公司单店收入同比增长近30%，单店效率持续提升。

　　国联证券维持公司“推荐”评级。预计海澜之家2015年至2017年每股收益0.71元、0.90元和1.12元，对应当前股价市盈率分别为18.9倍、14.9倍和12.0倍，考虑到公司在行业中成长性高，经营模式优势明显，未来成长空间大，当前估值具备较高的安全边际，维持“推荐”评级。

　　苏泊尔业绩稳健增长可期

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，苏泊尔中期净利润与三季度净利润实现双增长，同时，9月以来截至昨日，大单资金呈净流入态势，大单资金净流入达433.76万元，且估值小于30倍市盈率，9月以来跌幅为6.24%，成为中期和三季度业绩双增长股票中跌幅比较大的个股，后市应有补涨要求。

　　公司2015年中报披露，预计公司2015年1月份至9月份净利润同比增长0%至30%，盈利50826.18万元至66074.03万元(去年同期为50826.18万元)。业绩变动的原因说明：国内厨房炊具及小家电行业较2014年同期有所回暖，且公司内外销业务仍保持较快增长。同时，公司中期每股收益为0.623元，净利润同比增长19.2%。

　　市场表现看，昨日苏泊尔上涨0.54%，最新收盘价为20.6元，最新市盈率为16.53倍。

　　苏泊尔具有电器概念、QFII持股概念。公司是国内炊具行业龙头企业之一。“苏泊尔”牌压力锅连续多年位居全国市场同类产品销量第一名。公司电饭煲国内销量排名已达到第二、电磁炉排名第五。“苏泊尔”品牌已拥有较高的知名度和美誉度。公司产品压力锅、不粘锅荣获“中国名牌产品”和“国家免检产品”称号。公司被评为专业化厨卫家电品牌。

　　公司长期专注于炊具及厨房小家电的制造与销售，炊具业务一直稳居市场第一，小家电业务主要品类稳居市场第二。而在家电行业整体增速放缓的情况下，炊具及小家电的表现明显好于大家电，公司业绩有望持续稳健增长。公司上半年实现净利润3.95亿，同比增长19.20%，预计1季度至3季度增0-30%。

　　公司主营产品市占率稳居一二：根据第三方机构提供的市场监测数据，苏泊尔的炊具业务长期以来一直稳居市场第一，小家电业务电饭煲、电压力煲、电磁炉、电水壶等主要品类稳居市场第二。上半年，在国内炊具及小家电行业回暖的背景下，公司保持整体规模的稳健增长，营业收入同比增长15.87%，其中，炊具业务营收增18.83%，电器业务营收增15.52%。同时，公司也在积极向环境家居业务扩展，借助大股东SEB的技术优势和苏泊尔的品牌优势，生活类小家电有望成为公司新的业务支柱。

　　苏泊尔与法国SEB的战略合作开始于2006年，SEB集团目前为苏泊尔股份的第一大股东。SEB集团拥有超过150多年历史，压力锅、煎锅、榨汁机、电水壶、电炸锅等10大品类市场份额居全球第一。苏泊尔与SEB的强强联合，不仅能为苏泊尔每年带来稳定的出口订单，帮助苏泊尔大幅提升整体规模与制造能力。群益证券预计公司2015年、2016年可实现净利润为8.23亿元、9.55亿元，每股收益为1.30元、1.51元，市盈率为16倍、13倍，考虑到公司与大股东SEB的协同效应逐步增强，出口订单稳增，且内销市场份额持续提升，业绩稳健增长可期，给予买入的投资建议，目标价26元。

　　宁波银行资产质量稳健

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，宁波银行中期净利润与三季度净利润实现双增长，同时，9月以来截至昨日，大单资金呈净流入态势，大单资金净流入达6379.29万元，且估值小于30倍市盈率，9月以来跌幅为6.17%，成为中期和三季度业绩双增长股票中跌幅比较大的个股，后市应有补涨要求。

　　公司2015年中报披露，公司预计2015年1月份至9月份净利润50.42861至55.01303亿元，比上年同期变动幅度为10%至20%(上年同期净利润45.84419亿元)，主要系业务规模扩大、盈利能力增强。

　　市场表现看，昨日宁波银行上涨1.83%，最新收盘价为11.7元，最新市盈率为6.42倍。

　　宁波银行具有银行类概念、深证成指概念、大盘概念、沪深300概念、融资融券概念。

　　公司盈利能力和资产质量等经营指标均跻身我国最佳商业银行之列。截至2015年6月30日，公司总资产6573.13亿元，实现净利润35.67亿元，同比增加4.81亿元，增长15.60%；营业机构264家，较年初增加18家。公司初步形成了公司银行、零售公司、个人银行、金融市场、信用卡、票据业务、投资银行、资产托管八大利润中心协同并进的业务模式，逐步改变依靠存贷利差支撑盈利增长的传统格局。公司发展动力更加均衡，分行区域各项业务稳步推进，规模和盈利占比超全行半数，宁波地区转型成效渐显，零售线的业务规模占比达50%，真正形成了内生的发展机制。

　　宁波银行2015年上半年实现营收90.07亿，同比增长23.49%，实现归属于母公司股东净利35.52亿元，同比增长14.74%，收入和利润增速均符合预期。拨备前利润约57.86亿元，同比增长约27%，同样可观。其中，净利息收入75.98亿元，同比增长19.60%，非息收入14.09亿元，同比增长49.68%，手续费及佣金净收入17.43亿元，同比增长41.42%，占比达19.35%，再上新台阶，同比上升2.45个百分点，主因是银行卡结算，保函业务，投行，托管以及旗下基金子公司管理费业务收入增长，其中托管业务和基金子公司业绩均与资本市场活跃有密切联系。

　　不良率指标亮眼，资产质量稳定截至6月末不良率水平维持在0.89%，与年初持平，连续六个季度不良率持平，预计此不良率水平将为上市银行中最低。此外关注类占比1.69%，较年初下降8bps，逾期率1.5%，较年初下降43bps。不良贷款余额增加5.27亿至20.52亿，上半年核销9.6亿，已接近去年全年水平，处置力度很大，估算上半年不良生成率1.42%。拨备覆盖率282%，拨贷比2.5%，基本保持稳定，拨备覆盖较为充分。

　　中信建投预计宁波银行2015年净利润同比增长12%，2015年每股收益为1.94元，2015年市盈率和市净率分别为5.88倍和0.94倍，目前估值接近底部，安全边际较高，维持“增持”评级，目标价为18元。

　　富安娜公司业务增长有望

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，富安娜中期净利润与三季度净利润实现双增长，同时，9月以来截至昨日，大单资金呈净流入态势，大单资金净流入达5483.39万元，且估值小于30倍市盈率，9月以来跌幅为2.69%，成为中期和三季度业绩双增长股票中跌幅较小的个股，后市应有上涨机会。

　　公司2015年中报披露，公司预计2015年1月份至9月份净利润同比增长0%至20%，净利润24392.47万元至29270.96万元(上年同期净利润24392.47万元)。业绩变动原因为公司传统渠道不断创新销售模式得到向上动力，电子商务渠道业务保持稳健快速发展；另外，公司加速新业务的拓展，打开新的发展空间。同时，公司中期净利润同比增长16.09%，每股收益为0.213元。

　　市场表现看，昨日富安娜上涨1.14%，最新收盘价为9.75元，最新市盈率为22.89倍。

　　富安娜具有纺织服装概念、增持回购概念、百货O2O概念、员工持股概念。

　　公司是一家集研发、设计、生产、营销和物流于一体的综合型家纺企业。2012年度，富安娜被评估品牌价值为19亿元，入选2012年中国最有价值品牌500强，成为国内家纺行业中最具价值的品牌之一。公司将“艺术家纺”作为品牌内涵，提出面向“中高端市场”的定位和多品牌战略，拥有“富安娜”、“馨而乐”、“维莎”、“圣之花”、“劳拉夫人”等5个品牌。2014年年报披露，公司直营店为566家；加盟网络增加33家，为1449家，公司终端网点总数量为2015家。

　　布局大家居，核心发展定制衣柜+瓷砖。多层次的品牌体系已经难以满足公司的发展，公司由家纺转向大家居。公司的“大家居”业务计划涵盖硬装(定制衣柜、瓷砖)、软装(家居服、壁纸、窗帘、沙发)两大板块，业务渠道以大城市直营、小城市加盟渠道铺货。其中的定制衣柜和瓷砖业务将以自主设计为主，定位中高端，是大家居业务的核心。目前定制衣柜尚处于研发阶段，预计下半年实现专卖店产品展示、明年上半年投产。瓷砖业务已出具备3D打印效果的产品，将以代工形式进行生产，预计下半年将布局于建材市场进行销售。

　　线下渠道布局合理，线上渠道大数据营销。为应对实体终端消费低迷，公司坚持“大店”策略、形象升级策略，2013-2015H1间净关闭门店501家，在逐步放缓开店速度的同时保证开店面积，终端转型稳步进行。同时，公司增加加盟商授信额度，调动加盟商积极性与转型信心。除在传统渠道积极转型外，公司还相继推出独立电商平台，参股跨境电商(浙江执御)，深化新媒体渠道。同时，借助大数据，建立自有加盟商沟通平台，开展年轻化数据营销。

　　员工持股计划，彰显公司信心。市场低迷情况下，公司先是推出大股东及高管增持计划、股票回购计划，稳定投资者信心，为股价提供安全边际；后又推出员工持股计划，建立长效激励机制。公司出台一系列组合拳，彰显了公司对于未来业绩的信心。

　　西南公司预计公司2015年至2017年每股收益分别为0.48元、0.52元、0.57元，对应市盈率分别为19.1倍、17.6倍和16倍。基于公司内延拓展、外延投资(跨境电商等)动作频频，转型大家居方向坚定，线上线下立体渠道布局顺利，公司业务增长有望触底后逐步回暖。参照家纺行业(申万)2015年市盈率26倍，考虑到大盘不稳定，给予20%的折价空间，目标价10元，首次给予“增持”评级。

　　中原内配有望打开新的成长空间

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，中原内配中期净利润与三季度净利润实现双增长，同时，9月以来截至昨日，大单

　　资金呈净流入态势，大单资金净流入达438.11万元，且估值小于30倍市盈率，9月以来跌幅为2.42%，成为中期和三季度业绩双

　　增长股票中跌幅较小的个股，后市应有上涨机会。

　　公司2015年中报披露，公司预计2015年1月份至9月净利润15318至18965万元，同比增长5%至30%，主要系海外市场稳定增长；吉凯恩及控股子公司安徽中原内配盈利能力持续增强。

　　市场表现看，昨日中原内配上涨3.29%，最新收盘价为8.47元，最新市盈率为24.91倍。

　　中原内配具有交通工具概念、智能汽车概念。

　　公司是全球最大的发动机气缸套OEM供应商，国内唯一一家具备大批量生产欧Ⅳ、欧Ⅴ标准气缸套能力的企业，为国内同行业唯一与通用、福特、克莱斯勒等美国三大汽车公司发动机进行主机配套、唯一进入康明斯、国际卡车等全球采购系统的发动机零部件企业，出口业务覆盖北美、南美、欧洲和亚洲地区。公司在国内同行业中处于龙头地位，是国内唯一年生产能力超过3000万只的专业化气缸套供应商。公司“河阳牌”商标被认定为国内气缸套行业中唯一的“中国驰名商标”。2014年年报披露，公司2015年度经营目标为营业收入同比增长5%—30%，净利润同比增长5%—30%。

　　公司2015年上半年实现净利润1亿元(同比+6.5%)，每股收益0.17元，维持平稳增长。公司上半年实现营业收入6亿元(同比+0.8%)，其中二季度受国内商用车销量下滑影响，实现营业收入3亿元(同比-3.8%，环比-0.1%)。受益于合资公司投资收益大幅增长，公司上半年实现净利润1亿元(同比+6.5%)，整体维持平稳增长。公司盈利能力稳中有升，上半年毛利率36.6%，同比提升3个百分点。受益于人民币贬值及安徽子公司进入盈利收获期，预计公司下半年净利润增速有望回升。

　　公司战略入股灵动飞扬，布局智能驾驶领域。2015年7月，公司拟战略入股汽车驾驶辅助系统企业灵动飞扬，占比不低于15%。灵动飞扬在智能驾驶领域具有行业领先地位，产品包括Birdview(三维鸟瞰行车辅助系统)、LDWS(车道偏离预警系统)、BSD(盲点监测系统)、FCW(前方碰撞预警系统)等，在前装和后装市场建立了良好的产品和技术服务口碑。

　　中信证券认为公司合理估值为2015年40倍市盈率，维持“增持”评级，目标价14元。受行业销量下滑影响，下调公司2015年、2016年、2017年盈利预测分别为0.34元、0.38元、0.44元(原2015年、2016年、2017年每股收益为0.36元、0.44元、0.52元)。公司作为全球气缸套龙头，受益于产能释放和国内铝制发动机占比提升，公司收入料将保持稳健发展。考虑公司产业链延伸的战略，有望打开新的成长空间，结合行业估值水平。