阿里开发者大会明召开 七股迎来捡钱机会

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　　光环新网:并购中金无双强化云服务龙头公司地位

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　　研究机构：国泰君安 分析师：周明,宋嘉吉,王胜 撰写日期：2015-09-17

　　投资要点:

　　维持“增持”评级,下调目标价至 111.62元:光环新网公告出资收购中金 云网和无双科技100%股份。中金云网为数据中心外包领先企业,可带来新增建筑面积10万平方米数据中心资源。无双科技主营互联网营销服务, 利用最前沿的搜索引擎模式投放互联网广告。我们认为此次收购超出市场预期,公司IDC 机柜资源优势进一步增强,云计算、大数据能力拓展速度超出预期。由于机柜投产需要时间,我们调整2015-17年EPS 预测为0.40/1.10/1.64元,调整幅度分别为-19%/28%/7%,考虑行业资质壁垒消除竞争加剧,平均估值下降,下调目标价至111.62元,维持“增持”评级。光环新网一体化互联网业务发展前景被低估。市场仍认为光环新网只是一家中等规模的简单出租机柜公司,未意识到光环新网通过自身发展及并购已成长为大型的具有一体化能力的软硬件服务企业,光环新网有望成为综合数据中心、云计算、大数据运营的一体化服务商。原因:①光环新网数据中心规模持续快速扩张,通过此次收购中金云网,建设完成后的机柜数可有望进一步增加到5万多个,IDC 机柜优势进一步增强。②此次并购公司完成云计算、大数据双向拓展协同价值巨大。“数据中心+SaaS”有硬件条件作为支持所提供的云计算、大数据服务客户粘性强,竞争优势明显。收购中金云网协助拓展进入重要的金融政府领域,收购无双科技正式向SaaS 层进军,快速向软件服务公司演进,市场形象得到巨大提升。

　　催化剂:电信运营商的BI 建设;政府大数据公共开放平台建设

　　核心风险:互联网+进展不及预期;项目受阻进展缓慢;市场波动风险