环保：千亿市场已定 万亿市场可期（附股）

　　城镇化去旧迎新，海绵城市助力加油

　　传统城市开发建设多采用 “重地上轻地下、重建设轻管理” 模式，过去三年内我国有超过300个城市遭遇内涝，建设海绵城市可以实现雨水资源的有效利用，一定程度上缓解水资源短缺问题。

　　海绵城市核心理念是“低影响开发”，本质上指在城市建设过程中，尽量模拟原有的自然生态水循环模式，削峰补枯，在场地开发过程中采用源头、分散式措施维持场地开发前的水文特征，维持场地开发前后水文特征不变。

　　海绵城市：千亿市场已定，万亿市场可期

　　2015 年4 月，财政部、住房城乡建设部、水利部公布国家首批16 个海绵城市建设试点城市名单。根据《关于开展中央财政支持海绵城市建设试点工作的通知》，试点城市2015 年到2017 年拟投资金额将达到1300 亿元左右，平均每个城市投资83 亿元。假定过去三年内出现内涝的300 多个城市中一半需要建设改造，按照每个海绵城市83 亿元投资额估算，总共拉动投资有望超过1.2 万亿元。海绵城市建设投资既是补旧债，又是启新程，在当下中国经济面临下行压力的情况下，这种类型的

　　基础设施建设投资将受到政府格外重视，后续政策支持力度有望不断超预期。

　　投资建议与投资标的

　　海绵城市建设是系统工程，从规划设计施工到运营维护涉及到多部门多领域，多个领域将由此受益。

　　我们建议前期关注城市规划类企业，中期关注市政施工、园林生态类企业，后期关注污水处理和市政设施运维企业。其中城市规划类企业主要关注其竞标海绵城市总体规划设计、参与PPP 项目公司的能力。

　　关注受益标的有*ST 华赛(000068，未评级)、苏交科(300284，未评级)、聚光科技(300203，未评

　　级)和环能科技(300425，未评级).

　　风险提示

　　“海绵城市”涉及项目众多，审批流程较长，项目进度可能低于预期；“海绵城市”项目目前多处于招投标阶段，招标结果可能存在变数。