周三展望：重点布局十大板块优质股

　　军工行业：维持观点，看好十月军工阶段性反弹行情

　　类别：行业研究机构：中信建投证券股份有限公司研究员：冯福章日期：2015-10-27

　　一、核心观点

　　上周中证军工指数上涨0.60%，同期上证综指上涨0.62%，收于3412.43点。

　　【行情判断】

　　1、【十月观点：看好10月份阶段性反弹】我们一直认为，经过9月份的调整，军工板块将迎来与大盘的同步反弹，但反弹时间有限，空间不会太大。我们看好未来真正有业绩释放的公司，重点看好战略空军装备，远洋海军装备，信息化装备，军民融合四大投资方向。9月底至今，中证军工指数已上涨20.60%，同期上证综指上涨12.32%。

　　2、【推荐标的】中航光电、中航飞机、中直股份、丹甫股份、天银机电、四创电子(停牌中，国睿科技作为替代)，北化股份、关注【炼石有色】航空发动机叶片试铸进展。

　　【对改革的观点】

　　1、【军队体制改革】传言已久，时间不确定，市场预期充分，与军工不直接相关。

　　2、【军工体制改革】军品定价机制改革、军工科研院所改革、军民融合改革等，处于稳步推进状态，不会一蹴而就。建议理性和实事求是看待改革的影响。

　　【活动预告】

　　【全国科研院所草根大调研】为使投资者深入了解军工科研院所实际情况、改革进程及对资本市场的影响，我们拟于【11月第二周开始】组织全国军工科研院所草根大调研，首站【北京】，敬请期待！

　　证券行业每周周报：央行“双降”，券商估值价值体现

　　类别：行业研究机构：华融证券股份有限公司研究员：赵莎莎日期：2015-10-27

　　本周行业动态

　　自2015年10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%。证监会拟对12宗操纵市场案件作出行政处罚，罚没款金额超20亿。据报道目前部分证监局正在征求券商第三方准入细则的初步意见。我国基金业规模逼近6.7万亿元，公募基金公司也达到百家，以货币基金的比例最高。

　　本周公司动态

　　光大证券与网易旗下优佳电子商务有限公司、海航旅游集团有限公司合资设立的光大易创网络科技股份有限公司已正式成立并领取营业执照。光大易创注册资本1亿元，光大证券持股40%。国金证券股东拟以所持本公司部分A股股票为标的发行清华控股有限公司2015年可交换公司债券，拟发行期限3年，拟发行总额人民币10亿元。国信证券公告公司总裁陈鸿桥先生于2015年10月23日不幸去世。

　　本周行情回顾

　　本周证券行业指数上涨1.59%，沪深300指数上涨1.05%，超额收益率为0.54%。10月份证券行业指数上涨19.58%，沪深300指数上涨11.50%，超额收益率为8.08%。本周证券行业个股涨跌互现，约有一半证券个股跑输沪深300指数。排名第一的是西部证券，上涨10.15%；其次为东吴证券，上涨6.87%。排名最后的是长江证券，下跌2.23%，其次为山西证券，下跌1.71%。

　　投资策略

　　从支持资本市场改革和国家产业转型的角度看，3-5年内将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台，新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等等，都将为券商提供非常好的发展机遇。而在市场环境整体转好的基础下，券商ROE 有望整体步入上升新周期。在诸多利好消息的推动下，证券行业板块正在走出强势反弹的行情。我们继续推荐传统业务稳定发展，创新业务目标明确的大中型券商。

　　风险提示

　　大盘回落会压制券商股走势。

　　环保本周：美丽中国将写入“十三五”，环保政策将持续加码

　　类别：行业研究机构：广发证券股份有限公司研究员：郭鹏，陈子坤，安鹏，沈涛日期：2015-10-27

　　本周头条：

　　美丽中国写入十三五规划，环保政策力度再加强

　　“美丽中国”将纳入十三五十大目标之一，环保与多项目标紧密相关！下周起十八大五次会议召开，根据人民日报报道，加强生态文明建设(美丽中国)将作为“十三五”十大目标之一，首次写入五年规划！同时环保行业“转变经济发展方式”、“调整优化产业结构”亦高度相关(节能环保被李总理视为产业结构调整和经济转型升级的重要突破口和重要抓手)，根据部分媒体报道，未来五年环保行业投资规模超过17万亿！

　　大政策是环保板块行情的重要推进器！回顾过去几年，环保板块大的行情均与重大政策出台有关，特别是2009年-2011年间，伴随环保十二五规划的预期，环保板块典型个股大幅跑赢沪深300指数。“政策升级--市场空间打开--订单快速释放--业绩预期提升”，是环保政策主题投资的核心逻辑。

　　重点关注十三五规划超预期的细分领域

　　以过去几次政策驱动的行情来看，均为行业个股普涨，仓位配置最为关键。上周五市场的提前反应也是普涨的局面。对于环保十三五规划，我们预期在细分领域上，环境监测、VOCs、土壤修复、污泥处置、工业危废等领域政策提升幅度较大；在模式上，PPP模式的广泛推广值得期待！

　　7省加速推介9400亿PPP项目

　　10月20日，发改委、工商联联合召开PPP项目推介电视电话会议，江苏、安徽、福建等七省发展改革委推介PPP项目共287个项目、总投资约9400亿元，涉及市政、公路、轨道交通、机场、水利、能源等多个领域。推介会共有800多家民营企业参加。此次推介会着重鼓励民营企业参与的积极性。中央和地方纷纷设立的百亿、千亿级PPP基金，我们预计在银行、保险等资金的参与下，各地PPP基金将加速设立，推动PPP项目的快加落地。

　　广发投资策略与组合

　　本周环保指数上涨1.88%，沪深300指数上涨1.05%，环保板块跑赢大盘0.83%。56家样本公司中，43家公司上涨，7家公司下跌，6家持平，截至本周五8家公司停牌。

　　投资组合：富春环保+天保重装+洪城水业+先河环保+聚光科技

　　风险提示：

　　市场低价恶性竞争，盈利能力持续下降；

　　EPC工程结算进度低于预期；