周一重点布局十大板块优质股

　　电子行业专题:苹果公布最新季报、中国高端智能手机市场增长强劲

　　苹果公司(AAPL)今日公布2015财年第4财季(3Q2015)报表,并对4Q2015运营状况进行了展望。

　　投资要点:

　　第4财季(3Q2015)营收同比增长22%,中国市场增速一枝独秀。3Q2015营收515亿美元,同比增长22%,环比增长4%,净利润111 亿美元,同比增长30.9%,毛利率39.9%。其中:销售4804.6万支iPhone,同比增长22.3%;988 万部iPad,同比下滑19.8%;570 万部Macs,同比增长3.4%。大中华市场实现营收125.2亿美元,同比增长99%,营收占比达到24.8%;美国、欧洲和日本市场同比分别增长10%、2%和9%。

　　Apple Watch 销量没有单独披露。Apple watch 和TV、iPod 等产品归入其他产品类,营收30.5 亿美元,同比增长61%,环比增长15%。库克透露目前在Watch App Store 上已经有超过13000 款APP。

　　2015 财年iPhone 出货量超过2.3亿支,大中华区成为仅次于美国的第二大市场。2015 财年(4Q2014-3Q2015)苹果公司实现营收2337 亿美元、同比成长27.9%,净利润534亿美元,同比增长35.3%,净利润率22.8%。

　　2015 财年共销售2.31亿支iPhone,同比增长36.6%(2014 财年1.69 亿支);5485 万部iPad,同比下滑19.3%;2058 万部Macs,同比增长8.9%;App Store 累积下载量超过1000亿次。其中:iPhone 实现销售额1550 亿美元,同比增长52%,营收占比66.3%。按照区域划分:美国市场实现营收938.6 亿美元,同比增长36.6%,营收占比40.2%,仍为第一大市场;大中华区增长最为强劲,实现营收587 亿美元,同比增长93.4%,营收占比25.1%,超越欧洲成为苹果公司仅次于美国的第二大市场。

　　4Q 展望增速环比持平,库克对中国市场依旧寄予厚望。苹果预估第4 季度营收755-775 亿美元,同比增长2.5%(消除汇率影响后为8-11%);毛利率39-40%。库克认为安卓系统的转换,新兴市场份额提升,LTE 渗透率的提高,以及中国中产阶级数量的增长,都将驱动iPhone 的长期成长。库克透露目前在大中华区已经有25 家庖面,预计到2016 年中期达到40 家。

　　投资建议:1、中投分析第4 季度iPhone 可能首现季度负成长,假设8000万支则7.4%的个位数成长(2014Q4 出货量7447 万部)。2、A 股苹果供应链仍是盈利能力和稳定性最佳的板块,重点推荐环旭电子(苹果WIFI,Watch S1,Touch,指纹识别,及将来摄像头SIP 模组供应商)。

　　风险提示:行业增速放缓、高端市场竞争加剧、技术路线风险、市场风险等。