新能源汽车十年发展路线图确定 10大概念股价值解析

　　齐鲁证券：高成长+旺季+稀缺性，电动车迎来投机良机

　　本周电力设备和新能源板块下跌10.51%。涨幅居前五个股票为丹甫股份、理工监测、东源电器、宏润建设、通光线缆。跌幅居前五个股票为电科院、鑫龙电器、大西洋、科达股份、麦迪电气。电力设备细分行业中，风电板块下跌16.95%，二次设备下跌14.65%，一次设备下跌13.41%，电力电子板块下跌13.03%，发电设备下跌12.03%，新能源汽车指数下跌11.33%，光伏板块下跌11.11%，锂电池指数下跌10.23%，核电板块下跌10.07%。

　　行业层面：新能源汽车：交通部完善公交车等级评定，新增纯电动公交车标准8 月1 日实施；京津冀将建电动车充电网络涉及11 条高速公路；媒体报道充电桩规划有望在8 月出台。新能源：国家发改委印发《河北省张家口市可再生能源示范区发展规划》，规划2020 年和2030 年风电装机目标分别为13/20GW、光伏分别为6/24GW、光热分别为1/6GW；电改：开放售电，贵州深化电力体制改革迈出一大步；微电网： 国家能源局：电网未覆盖地区优先建设新能源微电网；新能源微电网指导意见发布，储能产业将迎来发展契机；光伏：国家能源局：上半年全国新增光伏发电装机容量773 万千瓦。

　　公司层面：东源电器：营业收入、归属于上市公司股东净利润分别为8.9 亿元和2.19 亿元，同比增长152.99%和214.16%,实际控制人李缜增持股票76.5 万股，约2000 万元，承诺6 个月内增持不低于5000 万元；智光电气：公司重大资产重组事项获得证监会审核无条件。大洋电机：本报告期营业总收入、归属于上市公司股东的净利润分别为23.7 亿元和1.11 亿元，同比增加4.67%和减少14.93% ；福能股份：本报告期归属于上市公司股东净利润增加5.42%：阳光电源：股东大会通过员工持股议案。

　　本周重点推荐五个标的：东源电器(动力锂电池供需紧张高度景气、动力电池弹性最大最稀缺标的、半年度业绩同比增长200%+、重大资产重组完成动力足)、比亚迪(大股东及高管增持量大且明确、150 亿融资方案动力足、新能源车型最丰富且唐上市反响好、电池产能和成本遥遥领先)、东方能源(国企改革、可能成为国电投光伏运营平台、张家口可再生能源示范区受益和冬奥概念股)、汇川技术(收购江苏经纬快速切入轨道交通领域且预示外延或将提速、中国制造2025、新能源汽车核心零部件供应商)、金风科技(风电制造和运营龙头、业绩高增长且估值很低、中报业绩预告超预期)

　　投资建议和策略：

　　7 月初经过一轮大幅下跌后我们率先看好优质白马，反弹力度确实也很强，确实紧接着超跌个股、国企改革标的反弹居前，而上周7 月底我们认为整体已回升至正常的估值水平，需要优选精选。当前市场整体趋于谨慎，我们认为电动车是当前阶段需要特别重视的板块，5 年可能10 倍的行业空间+今年的高成长+下半年进入销售旺季+政策的支持，电动车板块在当前的震荡市中显得尤其稀缺。其次，要重视能源国企改革，尤其是张家口可再生能源示范区内的新能源国企。中长期重视工业4.0、能源互联网等方向。

　　电动车(高成长、很稀缺)：上周交通部关于电动公交标准8 月1 号开始实施，京津冀充电网络将涉11 条高速，充电桩规划出台在即，政策层面利好不断；继6 月电动车的销售量同比增长2.4 倍超预期后，即将公布的7 月电动车数据也很值得期待，销售旺季进一步提升做多热情；特别在当前震荡市场行情下，电动车板块的高增长也显得尤其稀缺，在这轮反弹中我们一直提示，近期明显感觉到市场对电动车板块的高度关注和认可。就产业链环节而言，我们中长期看好比亚迪产业链的持续爆发，当前阶段动力电池的供应紧缺也迎来最好的投资时机，电机电控龙头值得中长期布局，运营等新模式值得跟踪。

　　国企改革：自我们5 月初开始新增推荐国企改革以来，市场关注度持续上升，新能源领域地方能源平台逐步成为新的焦点，尤其是位于张家口新能源规划区域附近的东方能源受益很大，看好后续表现；

　　工业4.0：中国制造2025 总体方案已获得国务院常务会议通过并正式公布，成立了智能制造工作小组，有待智能制造规划公布，工业4.0迎来中长期成长性机会，是这波反弹中的先锋，持续看好；

　　光伏风电及能源互联网：光伏今年是大年，我们去年底以来持续看好，近期受光伏限电影响，加上市场大幅调整，光伏板块跌幅很大，上周张家口的新能源规划有一定利好，能源互联网和国企改革的优质龙头还是值得布局；而风电今年持续向好，中期业绩靓丽，建议布局风机龙头和运营商；

　　用户侧能源互联网：媒体报道电改关键配套文件有望在8 月出台，电改后新的业务模式和受益品种值得重视，尤其是用户侧能源互联网，建议近期重点关注互联网+电力网带来的用电服务新模式的机会；

　　储能：继TESLA 发布全新概念产品Tesla Energy 后，国内储能十三五规划方案频传利好消息，微网项目申报也凸显储能价值，储能是较好的主题板块，优选锂电、铅炭、系统龙头标的；

　　电网：国网2015 年计划电网投资4202 亿元，同比增长9%，但是上半年电网投资有所下降，企业普遍反应交付较慢，中报预告同比大多大幅下降，有待2016 年业绩好转；

　　核电：主题机会短期趋弱。

　　投资组合：电动车：比亚迪、东源电器、正海磁材、长园集团、大洋电机、杉杉股份、沧州明珠、信质电机；国企改革：东方能源、福能股份、国电南瑞、国电南自、华光股份；工业4.0：汇川技术、宏发股份、长园集团、英威腾、合康变频、新时达；用户侧能源互联网：智光电气、中恒电气、新联电子、积成电子、北京科锐、四方股份；储能：阳光电源、比亚迪、圣阳股份、雄韬股份；能源互联网：阳光电源、金风科技、科华恒盛、彩虹精化；光伏：阳光电源、江苏旷达、东方能源、隆基股份、林洋电子、彩虹精化、特变电工；风电：金风科技、福能股份、天顺风能、泰胜风能；特高压：平高电气、大连电磁、许继电气；核电：丹甫股份、东方电气、上海电气。

　　风险提示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。(齐鲁证券　曾朵红　沈成)