网络安全产业迎来拐点 9股孕育重大机遇

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　　国家网络安全顶层设计将出 产业链迎拐点

　　由中央网信办网络安全协调局指导的中国互联网安全领袖峰会2日开幕，国家互联网信息办公室副主任王秀军将出席致辞。

　　在开幕式上，王秀军表示，网络安全是复杂系统工程，与政治、军事、经济等各行业相互交融影响，中央网信办将推进网络安全法以及标准制定，推进网络安全保障体系建设。

　　值得关注的是，自去年2月，中央网络安全和信息化领导小组成立以来，网络安全即被上升到了国家战略。而在刚刚结束的十八届五中全会上，也宣布实施国家安全战略，坚决维护国家政治、经济、文化、社会、信息、国防等安全。

　　另外，今年7月，全国人大公布了《中华人民共和国网络安全法(草案)》，如何保证网络信息安全是本次网络安全法的核心内容之一。

　　草案提出，坚持网络安全和信息化发展并重原则；提出网络空间主权；建立统筹协调、分工负责的网络安全管理体制；强化网络安全顶层设计等措施。

　　市场人士分析认为，随着政府信息安全投入加大、企业安全意识增强以及工控、云计算、智能终端等新市场打开，网络安全行业有望迎来加速拐点。

　　方正证券研报指出，关注网络安全领域，重点推荐基础软件国产替代、企业互联网+、征信、现代农业、互联网+金融、大安全等六大机会点。(来源：中国证券网)

　　【个股解析】

　　信息安全9只概念股价值解析

　　绿盟科技：公司业绩符合预期，看好技术与品牌优势

　　类别：公司 研究机构：国联证券股份有限公司 研究员：牧原 日期：2015-08-27

　　事件：

　　公司近期公布中报，报告期内实现营业收入2.2亿元，同比增长10%，归属于上市公司股东的净利润亏损1279万元，同比增长4%。

　　点评：

　　业绩符合预期，全年增长任可期。

　　公司报告期营业收入2.2亿元，较去年同期增长10.05%，营业成本4832万，同比增长28.99%，营收增长较低主要由于一方面亿赛通管理层变动导致其上半年业绩大幅下滑，另一方面网络安全小组成立以后网关类产品需求先增加随后会传导到检测类、安全管理等产品，公司产品线主要在检测类产品、DDos以及漏洞扫描等产品，所以公司上半年受政府军队安全产品需求大幅增长影响较小。公司归属于上市公司股东的净利润亏损1279万元，同比增长4%，净利润亏损是由于亿赛通亏损1887并表以及母公司一般上半年收入只占全年30%左右，而费用在全年均衡发生所致。费用方面销售费用与管理费用分别0.94与1.4亿，同比增长13与24%，费用增长高于收入增速是由于亿赛通收入大幅下滑，并表以后导致费用增长更高一些。全年来看首先亿赛通管理层改组以后逐渐走上正轨业务逐渐恢复，其次母公司安全产品需求受到网络安全小组成立与网络安全法草案出台后政府各部门安全产品需求增加的提振，全年公司营收能够保持20%-30%增长。

　　行业迎黄金发展期，公司业绩持续高增长。

　　网络安全小组成立以后，军队与政府部门的网络安全产品需求明显增多，前期网关类产品增长较快，今后会传导到检测类、管理类产品。

　　我们认为在网络安全法、互联网+的推动下网络安全行业将迎来黄金发展期，公司这样拥有技术与品牌优势的龙头公司将长期享受行业高增长。

　　亿赛通危机不改公司外延步伐。

　　亿赛通上半年业绩不达承诺业绩，主要由于其董事长与总经理的人事变动，母公司已对其管理团队进行改组，公司运转也将重回正轨。由于安全行业产品线较多，国内安全厂商多是从某一产品线起家，借助资本市场通过外延扩充产品线为客户提供整体解决方案将是安全厂商发展的必由之路，这从赛门铁克等国际网络安全巨头的成长史与并购史也能得到验证。公司上市后通过一系列参股与并购加强工控、数据安全、操作系统安全等产品布局，我们认为未来公司将继续通过外延加强工控、云安全、数据安全等产品布局打造航母级安全厂商。

　　预计2015-2017年EPS为0.47、0.62及0.73元，对应当前股价PE分别为74、57及48倍，安全小组成立以后我们预计信息安全行业将迎来十年的黄金发展期，给予“推荐”评级。

　　风险因素：(1)亿赛通业绩下滑(2)公司安全产品订单增长不达预期

　　立思辰：业绩表现略低预期，教育安全持续发力

　　类别：公司 研究机构：齐鲁证券有限公司 研究员：李振亚，方闻千 日期：2015-08-27

　　投资要点

　　事件： 公司于8月25日晚发布2015年半年报，2015年上半年公司实现营业收入3.66亿元，同比增长47.09%，实现归属母公司净利润-1272.92万元，同比-238.27%，实现基本每股收益-0.0197.

　　对此，我们点评如下： 业绩略低于我们之前的预期，阶段性原因致公司上半年业绩表现不佳。公司曾于7月14日预告今年上半年净利润同比下滑-210%至-240%，此次中报披露业绩表现基本符合公司之前的预期。总体来看，公司上半年业绩低于我们之前预期的主要原因在于：1)公司进一步加大了教育业务方面的投入，上半年费用同比去年大幅增长；2)公司于去年完成收购的子公司汇金科技业务具有明显的季节性，收入确认主要集中在下半年，导致了上半年出现暂时性亏损；3)上半年所得税费相比去年同比也有所增加，主要在于去年同期公司多家子公司收到2013年多缴税款退还。

　　全年实现业绩目标概率较大，不必过于纠结于中报业绩的暂时性亏损。我们认为公司大概率达成全年业绩目标的主要原因在于：1)从历年公司业绩表现来看，上半年对全年利润影响较小，且从单季度来看，二季度已经实现盈利，且公司预计前三季度将实现扭亏；2)汇金科技业绩由于季节性原因，下半年业绩表现将明显好于上半年；3)敏特昭阳将于今年7月开始纳入合并范围。 教育业务布局进展顺利，并购整合积极推进。公司在互联网教育业务领域牢牢抓住大学生就业与K12的提分与升学两大痛点，通过体制内教育信息化项目建设，切入互联网教育以及教育大数据运营服务。目前公司这一战略的实施已经初见成效，上半年在1)区域云平台市场，公司已经和宁夏、内蒙、山东、安徽、成都、河南、江苏等区域建立市场联系，有望通过区域云平台建设其切入单校教务教学应用；2)敏特昭阳的两款产品近期在中央电教馆关于“教育云规模化应用示范”工具软件名单中成功入围，占据三个席位中的两席；3)职业教育平台乐易考上半年已经成功落地湖南省以及黑龙江省部分高校，7月与山西省就业局签署协议。同时，公司积极推动教育领域的并购整合，联合知名的风投清科集团成立了首个上市公司互联网教育基金，主要通过核心股东及管理层出资进行投资，规模为8亿元，目前已签约意向投资拥有语音测评核心技术的思昂教育，后续有望通过持续并购整合优质产业标的打造在线教育生态圈。

　　安全业务全面成型，三大产品体系强力布局。目前公司的安全板块以数据全生命周期安全管控为基础，已经形成了以数据全生命周期安全管控系列产品、国产化平台解决方案、工控安全为基础的集团三大产品体系。

　　目前公司数据安全管控产品已经成功获得军队订单，开拓了军队市场，并成功于2015年6月获得《国军标质量管理体系认证证书》，产品的设计和生产符合军品任务生产的标准及相关要求，为进入武器科研生产和装备承制单位迈出了重要的一步。

　　盈利预测及投资建议：考虑到公司对教育领域的投入持续加大，我们略微下调对公司的盈利预测，2015-2017年公司EPS 分别为0.19、0.26、0.36元，净利润增速分别为30.7%、34.7%、37.6%。基于公司在互联网教育及安全领域的战略布局逐步成型，未来有望在教育及IT 国产替代浪潮中充分受益，进而业绩存在超预期可能，再考虑未来公司内部资源整合及持续外延式扩张的良好预期，我们继续看好公司未来发展前景，维持“买入”评级，目标价30元。

　　风险提示：教育信息化细分业务发展慢于预期；安全行业大客户风险；传统业务下滑幅度超预期；并购整合风险。

　　东方通：实施股权激励，助力二次腾飞

　　类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文 日期：2015-08-24

　　事件：公司拟向激励对象授予460万份股票期权，占总股本3.99%，首次授予的行权价格为63.69元，覆盖包括公司高管和核心员工在内的261人。行权条件为以2014年净利润为基数，2015-2018年相对于2014年的扣非净利润增长率分别不低于20%、70%、120%、185%。

　　实施股权激励，上下齐心助力二次腾飞。公司拟授予460万份股票期权，覆盖超过70%员工，范围广力度大。行权条件更体现其对未来业绩增长信心。结合之前大股东和高管大手笔参与定增并锁定三年，公司上下齐心，为二次腾飞奠定基础。

　　开启“二次创业”，进军政企大数据服务领域。公司全新定位为“中国领先的基础软件产品及与计算、大数据解决方案供应商”。

　　2015年启动内部业务调整，传统业务注重效率提升，加速政企大数据新业务投入，与多个政企客户开展大数据融合服务联合实验工作。公司具有十几年政府跨部门数据交换整合实施经验，200多个政务共享交换平台案例，整合了移动互联网、云计算、大数据等多家技术公司，为政企客户提供一站式大数据解决方案。

　　大数据纲领性文件出台，公司显著受益。国务院常务会议通过《关于促进大数据发展的行动纲要》，纲要中重点提到要消除信息孤岛，促进政府数据开放，强化信息安全保障。公司的政企大数据项目旨在突破多维数据融合，消除政府信息孤岛，促进政务信息资源共享。大数据时代，数据安全尤为重要，公司收购的微智信业是国内领先的大数据安全公司，将为大数据保驾护航。

　　投资建议：实施股权激励，更好的绑定员工利益；大数据产业政策出台，公司发展空间巨大，预计2015-2016年EPS分别为0.99元和1.24元，“买入-A”评级，6个月目标价110元。

　　风险提示：新业务进展不达预期。