融资不断加码 券商股“强者恒强”(附股)

　　编者按：11月3日以来，沪深两市的融资余额不断攀升，实现三连增，11月4日和5日的融资净买入额均超过百亿元，分别为205.01亿元和180.29亿元。从布局方向来看，券商股重获热捧，11月5日非银金融板块的融资净买入额更是超过20亿元。伴随着资金的不断追买，其股价也不断上行，部分券商股一度连续涨停，不仅一扫之前弱势下跌的阴霾，而且正在上演“强者恒强”的戏码。

　　融资不断加码

　　11月5日沪深两市的融资余额为1.07万亿元，当日融资买入额为1911.52亿元，融资偿还额为1731.23亿元，融资净买入额为180.29亿元。当日的融券余额为29.92亿元，仍处在30亿元之下，并未出现大幅增长。

　　从行业板块来看，11月5日28个申万一级行业中，仅有轻工制造和商业贸易出现融资净偿还，且偿还额相对较小，不足2亿元，分别为7187.68万元和1.55亿元。在融资净买入的26个行业板块中，非银金融板块的融资净买入额居首，达到23.68亿元，远远高出其他行业板块。建筑装饰、计算机、医药生物、银行、机械设备和有色金属的融资净买入额超过10亿元，分别为18.96亿元、14.76亿元、14.16亿元、12.40亿元、12.09亿元和10.10亿元。

　　从个股来看，11月5日正常交易的801只两融标的中，有541只股票实现融资净买入，中国建筑、中信证券、中国中车和海通证券的融资净买入额居前，超过4亿元，分别为9.52亿元、6.63亿元、6.13亿元和4.34亿元。60只股票的融资净买入额超过1亿元，150只股票的融资净买入额超过5000万元。与之相比，在出现融资净偿还的259只两融标的中，物产中大、中航资本、恒生电子、保利地产、万科A、伊利股份和西部证券7只股票的融资净偿还额超过亿元，42只股票的融资净偿还额超过5000万元。

　　券商股“强者恒强”

　　从近期融资客的动向来看，券商股不断获得融资加仓，11月5日非银金融板块的融资净买入额更是超过20亿元。伴随着资金的不断追买，其股价也不断上行，部分券商股一度连续涨停，不仅一扫之前弱势下跌的阴霾，而且正在上演“强者恒强”的戏码。

　　由于股市在三季度大幅下跌，券商三季度业绩曲线被砸了一个大坑，这也是券商股此前一直低迷的重要原因。不过从三季报来看，23家上市券商三季报实现业绩1272.61 亿元，同比增长206.22%。尤其是自营业务远好于预期，上市券商第三季度自营收入38.85亿元，其中14家为正收益，占比58%。最近几周，市场成交量明显好转，两融余额重新回到万亿以上，四季度业绩有望持续回暖。此外，券商板块目前估值优势仍然非常明显，安全边际显著。大型券商的估值在10倍左右，处在相对低位，配置价值凸显。

　　从中长期来看，随着市池暖，金融改革继续深化，红利释放和政策效用会助推券商收入结构不断改善。“十三五”规划，提出将推进交易制度改革，促进资本市场实现双向开放。未来五年，新三板、场外交易市尝创新金融衍生品等，都将带给券商良好的发展机遇。证券行业正在开启从通道商向资本中介商的转型之路，以经纪和投行业务为代表的通道业务和以融资融券和股票质押为代表的资本中介业务，将双轮驱动，共同发力。

　　分析人士指出，券商当前的自营规模的绝对值和相对值应该都处于历史的高点，因此券商的业绩相对于大盘走势的弹性也应该是更大的，券商板块的周期属性被强化了，这使得大盘的上涨可能会在更大程度上激发券商股的上涨。从目前来看，大盘连续冲高后，可能会出现回落，而作为本轮反弹的领头羊，其震荡幅度可能会加大，投资者对券商股的行情应该“留一份清醒，留一份醉”，选择逢低买入，而不宜追高。