机械军工：重点关注四大主线 荐26股
国防军工:11月9日,中国船舶工业行业协会主办的“海洋强国、动力先行、产融共举”研讨会在中船重工举行,工信部装备工业司司长张相木出席,会议就海洋经济产业政策、军民融合政策、海洋能源开发与建设海洋强国、船舶工业燃气轮机的研发与产业化以及产融结合等议题展开了讨论,张相木透露,“两机专项”已通过国务院常务会和政治局常委会讨论,正在准备实施。同日据报道,中国商飞设计制造的首架ARJ21“翔凤”有望于今年年底前交付成都航空公司,目前已由中国民航局航空器适航审定司正式批复注册号为B-3321。11月12日,国家军委副主席许其亮在《人民日报》发表了名为“推进国防军队改革,重塑军队组织形态”的文章,强调我国要坚持走中国特色军民融合发展之路,为强国强军提供战略支撑。文中提到我国民参军的渠道还不够畅通、军转民的机制还不够健全,新兴领域军民融合发展还有很大的拓展深化空间。我们对未来军工大逻辑的判断不变,未来20年我国军工产业长期增长趋势确立;而从近期来看,军工行业仍有催化剂涌现,军民深度融合的不断推进、事业单位改制的暖风频吹,我国周边形势的日益复杂、以及军队改革的启动都将有望推动军工的下一轮行情,我们看好军工未来的投资机会,推荐银河电子、中直股份、四川九洲、国睿科技等,建议关注中航动力、中航飞机、航天发展、中航电子等。
能源设备:三门核电1号机组首批AP1000主泵发运,预计2016年年底前可并网发电。11月11日,三门核电1号机组首批两台AP1000主泵(SN04SN06)在美国宾夕法尼亚州的柯蒂斯·怀特公司EMD 工厂发运,经由美国费城港转由货轮运输,将在12月25日前抵达上海港。我们初步预计三门核电机组将于2016年年底之前并网发电,核电建设进程再次提速。习近平访英期间正式签署核电大单,中广核和法电正式签署英国核电站投资协议。我们认为,核电行业五大催化剂正在验证过程中,重点关注:(1)核电十三五规划;(2)内陆核电是否放开(概率较大);(3)中国核建、国电投A 股上市进程;(4)核电新开工项目陆续推出;(5)海外出口;投资标的:我们首推002366台海核电,建议重点关注应流股份,中国核电,其他推荐久立特材、浙富股份、上海电气、南风股份等。节能设备重点关注:天壕环境、开山股份。
轨道交通:动车组年内第二次招标100标列,两次招标合计467标列,同比去年增长21%。中国铁路建设投资公司11月10日公布了2015年铁总第二次动车组招标公告,合计招标数量为100标准列,包括时速250公里动车组60标准列、时速350公里动车组40标准列。加上7月15日招标的363标准列动车组以及大秦公布招标的4列时速350公里动车组,2015年全年动车组招标467标准列。相比2014年387标准列同比增长21%,符合预期。中国制造2025重点领域技术路线图重推先进轨交装备。国内需求看,预计“十三五”期间全国新建铁路不低于2.3万公里,总投资不低于2.8万亿元。发展重点产品中国标准高速动车组、30吨轴重重载电力机车、城际快速动车组、100%低地板现代有轨电车、中低速磁浮系统;关键零部件:功率半导体器件、动力型超级电容器件、高速动车组车轴/车轮、列车制动系统、通信信号装备、齿轮传动系统、车钩缓冲器系统。申万观点:看好铁路设备板块投资机会的核心观点未变,国内铁路固定资产投资将继续维持高位、海外市场开拓构成2015年以及十三五”期间铁路设备行业投资机会两大推动力,短期项目推进延缓导致的部分公司三季报业绩不达预期不改行业高景气度持续,标的上首推发展战略清晰、内生式增长与外延式并购双轮驱动的康拓红外
、鼎汉技术
、永贵电器
、神州高铁
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智能装备:从2015工博会看智能硬件发展方向:智能柔性+精度——利好传感器、减速器、3C 自动化。人机互动创造新柔性,看好传感器领域市场扩张。人机协作和高精度,对传感效应提出了更高的要求。各类传感技术和产品有望打开新的市场空间。精密装配与检测:密切关注3C 市场。此次工博会四大机器人家族新产品均集中在高精度的3C 领域。从我们此前的统计来看,目前3C 行业自动化率最低,平均自动化率不足25%,是未来硬件自动化的主要需求市场。但3C 领域的多细分领域和高精度特征,对自动化硬件精度提出了更高的要求。关键部件减速器,国内有望率先突破。 RV 减速器:南通振康( RV 减速机+交流伺服电机。公司RV 减速机主要用于重量级机器人。2015年预计销量4000套,市场占有率约3-5%;2016年销售目标8000台,有望实现中国RV 减速机10%的市场份额。),双环传动(小批量试用,减速机产品参与ABB 供应测试。),恒丰泰(小批量试用)。谐波减速器(价格优势显著,随着服务机器人产量增长,市场空间巨大。)投资策略:硬件关注三大领域——传感器,3C 自动化,优质减速器。传感器:看好传感器在工业互联网,人机协同硬件等方面的市场扩展。建议关注国内MEMS 传感器相关上市公司,苏州固锝,华天科技,华工科技,通富微电,中航电测等。3C 自动化硬件先锋:看好工业4.0硬件领域,3C 行业自动化率提升。建议关注智云股份(平面显示模组自动化)、秦川机床、长园集团(收购苹果自动化检测龙头供应商运泰利)优秀的减速器企业:双环传动(期待入选ABB RV 减速器供应商名录)。同时,继续看好4.0解决方案龙头,黄河旋风。申万宏源
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