利好叠加 大气治理再迎良机

　　进入11月，北方大部分地区又是霾锁重楼。对抗雾霾不能有半点松懈，目前大气治理的政策仍在不断加码，据悉环保税也将于今年年底出炉。此外，第21届联合国气候变化大会将在11月30日至12月11日召开，在催化环保板块的同时，也将提振碳交易市场的活跃。二级市场上，11月份以来节能环保板块涨幅达10.72%，明显跑赢大盘 (5.88%)，其中，大气治理方面的神雾环保、菲达环保11月以来上涨幅度分别达到了24.18%、10.34%。而无论是公募还是私募也都在积极围猎环保板块龙头股。

　　机构围猎环保龙头股

　　早在今年初，记者在采访中就注意到，环保股是多家投资机构2015年一整年的配置重点。据金牛理财网统计，披露的三季报中，碧水源、南方泵业、聚光科技、桑德环境、清新环境，分别获得63只、30只、25只、24只、23只主动股混型基金重仓配置，数量居前。

　　最新公募基金三季报数据显示，共有334只主动股混型基金配置环保行业。其中，东海美丽中国配置环保工程及服务板块的净值占比达到28.97%。前十大重仓股中有7只是环保概念股，包括碧水源、东江环保、桑德环境、雪迪龙等环保子领域中龙头企业。金鹰核心配置的环保工程及服务重仓概念占比28.39%，其中，重仓股包括中国天楹、盛运环保、先河环保。此外，在节能环保、环保工程及服务板块配置占自身净值比例达到15%以上的基金有21只，鹏华环保产业 、融通互联网达到20%以上。

　　私募机构方面同样如此，WIND数据统计，三季度公共事业板块共15家公司获机构持股，其中伟明环保获3家机构持股，盛运环保、先河环保、三聚环保分别获1家机构持股。

　　“环保是个大主题，环境污染问题的角度决不可能一蹴而就，需要打长期战役。因此这个板块可以持续关注。明年我们依然会有资金配置环保板块。”上海一家私募投资负责人对记者表示。

　　不过，尽管环保行业前景光明，也有券商提醒投资者仍要注意相对偏高的估值问题。不管从PEG角度，还是从历史均值角度，当前环保板块估值均不便宜，甚至有券商表示，该板块短期上涨空间很难超20%。因此，各子领域中具有竞争优势的寡头型企业更具确定性投资价值。目前看，VOCs治理、大气监测在冬季都会有脉冲行情 ，此外，受气候大会影响和碳排放权相关的个股也将有表现机会。

　　大气治理迎冬季行情

　　为了解决雾霾等环境污染问题，环境保护税法草案提出对排放大气污染物的企业进行征税，征税标准与现行的排污费收费标准基本持平，对超标、超总量排放污染物的加倍征收环保税。除了政策方面的持续利好外，严峻的环境形势也给环保企业创造了有利条件。

　　进入四季度后，受冬季供暖影响，雾霾不会在短时间内扩散，气治理板块行情也会有持续表现。其中，VOCs(挥发性有机污染物)治理以及大气监测板块有望再次提振。有券商预计，“十三五”VOCs纳入总量控制指标是大概率事件，预计市场规模将超千亿元。另外，相关大气监测设备的需求在300亿~400亿左右。

　　目前从事VOCs治理的上市公司有先河环保，今年9月，公司与河北雄县人民政府签署合作框架协议，拟以PPP模式为该县辖区内包装印刷行业VOCs污染综合治理提供第三方整体服务，项目整体投资约18亿元。此外，今年1月公司收购科迪隆80%股权，加码环境监测领域。先河环保股价自9月2日触底后，到本周股价几乎翻了一倍。

　　大气监测龙头有聚光科技、雪迪龙，聚光科技的VOCs监测产品已在山东、四川、浙江等多个省份广泛应用。雪迪龙于今年7月，与韩国 KORE公司正式签署了投资协议，出资1259.39万元收购KORE公司45.56%股权，同时认购公司新增发股份，共计持有KORE公司51%股权。向VOCs监测产品的生产、销售之路跨出了一大步。

　　碳排放交易蓝海巨大

　　除了环保领域的大气治理将迎来政策刺激外，该领域的碳排放市场也将迎来投资机会，而且该板块目前有着巨大的蓝海。所谓碳排放交易，是指把市场机制作为解决二氧化碳为代表的温室气体减排问题的新路径，即把二氧化碳排放权作为一种商品，从而形成了二氧化碳排放权的交易。比如某个用能单位，每年的碳排放限额为1万吨，如果这个单位通过技术改造、减少污染排放，每年碳排放量为8000吨，那么多余的2000吨就可以通过交易出售，而其它用能单位因为扩大生产需要，原定的碳排放限额不够用，也可以通过交易购买，这样，整个大区域的碳排放总量控制住了，又能鼓励企业提高技术、节能减排。

　　在历届气候大会中，碳排放问题一直是重中之重，而中国作为最大的碳排放体，碳排放总量占全球27%，因此，中国在这次会议的表态将变得非常重要。

　　事实上，早在2011年我国已开始对碳排放有明确指引，目前，主要有3家主要的碳排放交易所。在二级市场上，清洁能源范围的碳排放概念股，相对于炒得热火朝天的其他新能源个股显得不温不火。但部分券商认为，随着相关政策的不断落地，以及联合国气候变化大会的催化，市场有望重新认识碳排放概念股，今后受到主力资金的追捧应该是大概率事件。本周五，与碳排放相关的个股已经开始异动。

　　目前，A股市场上的碳排放概念股主要有：中电远达、天科股份、巨化股份、三爱富、内蒙华电、天富热电、国电南自、置信电气、盾安环境、天壕节能、易世达、双良节能等。在众多碳排放概念股中，中电远达较具代表性。日前，公司通过了《关于审议收购中电投先融期货有限公司32%股权的议案》，对应的收购价格为4512万元。此次收购是公司布局环保产业的重要一步，标志着公司提前布局碳排放期货交易和环保指标交易市场，将有助于增强公司盈利能力。

　　另外，拥有碳交易所股权的上市公司也可关注：中电远达(收购先融期货32%股权，布局碳期货交易所)；华银电力(持有深圳碳排放交易所15%股权)；深圳能源(持有深圳碳交易所10%股权)；重庆燃气(持有重庆联合产权交易所6%股权)。