亚投行月底前将成立 一带一路投资主题迎重要催化剂

　　第1页: 一带一路投资主题迎重要催化剂第2页: 中国交建中报点评:经营稳健，海外业务势头正劲第3页: 中国铁建:业绩增速放缓，关注基建刺激及海外拓展第4页: 中国中铁:新签订单降幅收窄，海外业务值得期待第5页: 　中国电建:发力PPP模式，央企改革值得期待第6页: 葛洲坝三季度报点评:海外业务持续扩张，环保布局稳步推进

　　中国电建:发力PPP模式，央企改革值得期待

　　报告摘要:

　　发力PPP模式，大力拓展城轨市场，订单增长迅速。公司公告前10月新签合同总额约为人民币2733.47亿元，同比增加29.66%。其中，国内新签合同额约为人民币1881.77亿元，同比增加37.94%。新签订单增幅远超其他基建类公司。主要原因是公司大力承接PPP项目，新签合同中该类模式项目占比达到20%-30%。而在PPP模式的项目中，城轨业务成为重要业务来源，公司目前已经成为该市场的第四大承包商，目前在手订单达到数百亿之多。

　　接力稳增长，水利投资迎来最好时光，公司面临最好发展机遇。水利部发布《关于调整水利工程建设项目施工准备条件的通知》，决定对水利工程建设项目开展施工准备的条件进行调整，取消将初步设计已经批准作为开展施工准备的条件。目前在建重大水利工程投资规模超过8000亿元。前10月公司国内外水利电力业务新签合同额合计约为人民币1311.33亿元，去年同期仅为586.3亿元，同比增长123.7%。一带一路战略助推，海外业务再迎良机。

　　公司目前在“一带一路”区域内的34个国家中承担工程承包业务，在建项目223个、跟踪项目948个。后期将将重点开展丝绸之路经济带、非洲互联互通、中巴经济走廊、中孟印缅经济走廊、中泰铁路、中老铁路等双边和多边合作。

　　大股东设计咨询资产完成注入，极大增强公司盈利能力。集团水电、风电勘测设计等优质资产注入6月底前正式完成，有利于公司形成设计、施工、制造、运营的一体化产业链，实现业务协同，增强竞争优势。从前三季度数据来看，这些资产的盈利能力强于公司原有业务，并且设计业务带来了较多协同订单，极大增强了盈利能力。

　　央企改革仍然是看点，内部整合还将继续。除了设计咨询业务以外，集团依然还有火电设计、施工、装备业务以及风电等业务，按照目前国企改革的思路，未来依然有注入上市公司的可能。预计公司2015年、2016年EPS分别为0.51元、0.61元，首次给与公司增持评级。